عشرة أشخاص يعيدون تعريف حدود قوة العملات المشفرة في عام 2025

المصدر: تيك فلو (شينتشاو)

إذا كان لا بد من كلمة واحدة لتعريف صناعة العملات المشفرة في عام 2025، فهي ليست "سوق صاعدة" ولا "الامتثال"، بل "المؤسسية".

لأول مرة، لم تعد العملات المشفرة تقف في مواجهة النظام المالي العالمي. وبدلاً من ذلك، تم استيعابها رسمياً في مؤسساتها وتدفقات رأس المال وهياكل السلطة.

بدأت رؤوس أموال وول ستريت، وصناديق الثروة السيادية، وصناديق التقاعد، وغيرها من ركائز التمويل التقليدي، بالدخول إلى السوق بطريقة منهجية. قامت الشركات العامة بقيادة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) بوضع Bitcoin في ميزانياتها العمومية، ومع توجيه صناديق الاستثمار المتداولة للتدفقات المتزايدة، تجاوزت عملة البيتكوين ذروتها السابقة في عام 2025 ووصلت إلى 126,000 دولار أمريكي.

في الوقت نفسه، تجاوزت القيمة السوقية لـ USDT 183.4 مليار دولار أمريكي، وأصبحت Tether مكونًا رئيسيًا لنظام دفع عالمي بديل للدولار الأمريكي. وسّعت شركات فيزا وماستركارد وباي بال إمكانيات الدفع عبر البلوك تشين على نطاق واسع. وقد استُخدمت عملة USDC على نطاق واسع في تسوية التجارة الإلكترونية، والتحويلات المالية الخارجية، والمدفوعات عبر الحدود للشركات الصغيرة والمتوسطة، مما مثّل المرة الأولى التي تخترق فيها العملات المستقرة الاقتصاد الحقيقي.

إن إقرار قانون GENIUS Act، والتحولات في مركز السلطة التنظيمية الأمريكية، والتدفقات المنهجية لصناديق الاستثمار المتداولة ETF شكلت مجتمعة تحولاً هيكلياً عميقاً:

لقد انتقلت العملات المشفرة من عصر الريادة إلى عصر المؤسسات.

لم يحدث أي من هذه التطورات بدون قيادة. لقد كان قادة الصناعة هم من ساعدوا في نقل العملات المشفرة إلى عصر جديد - أكثر مؤسسية وعالمية وتكاملاً.

مع اقتراب نهاية العام، قمنا بمراجعة عام 2025 وحددنا عشر شخصيات رئيسية، لإعادة النظر في كيفية تشكيلها لاتجاه الصناعة وخريطتها للقوة.

1. دونالد ترامب: تحقيق الربح من رأس المال السياسي من خلال العملات المشفرة

في 20 يناير 2025، أدى دونالد ترامب اليمين الدستورية كرئيس للولايات المتحدة الأمريكية رقم 47، مما يشير إلى تحول جوهري في موقف واشنطن تجاه العملات المشفرة.

خلال الحملة الانتخابية، وعد ترامب بجعل الولايات المتحدة "عاصمة العملات المشفرة". حظي البيان بدعم واسع من شركات العملات المشفرة ورؤوس الأموال. لكن الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو كيف حوّل النفوذ السياسي مباشرة إلى مكاسب اقتصادية.

قبل ثلاثة أيام من توليه منصبه، أطلق ترامب رمزًا يسمى "ترامب" على سولانا. مع التأييد الضمني من الرئيس وتحديد موقع "عملة الميم الرسمية"، سرعان ما اجتذب الرمز رأس المال المضارب وارتفع إلى حوالي 75 دولارًا أمريكيًا. وفقًا لتحليل نشرته صحيفة "فايننشال تايمز" في مارس 2025، حقق المشروع 350 مليون دولار أمريكي كصافي عائدات من مبيعات الرموز والرسوم، مما دفع لفترة وجيزة صافي ثروة ترامب على الورق إلى 20 مليار دولار أمريكي.

كما عكست بنية سياسات إدارة ترامب عقلية مؤسسية. في 23 يناير، وقع على الأمر التنفيذي رقم 14178، الذي أنشأ "مجموعة عمل رئاسية معنية بأسواق الأصول الرقمية"، والذي يحظر صراحة على الحكومة الفيدرالية إنشاء أو إصدار أو الترويج لعملة رقمية للبنك المركزي (CBDC)، مع الالتزام بتطوير العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي.

كان للأمر التنفيذي الصادر في 6 مارس وزن استراتيجي أكبر: فقد أنشأ "احتياطي بيتكوين استراتيجي أمريكي ومخزون أصول رقمية"، وصنف البيتكوين المصادر الذي تحتفظ به وزارة العدل ووزارة الخزانة على أنه "أصول احتياطية استراتيجية". في الواقع، منح ذلك البيتكوين مكانة رسمية ضمن الإطار المالي الوطني.

في 18 يوليو، أصبح توقيع قانون GENIUS علامة فارقة في عملية التأسيس المؤسسي. لأول مرة، قدم قانون اتحادي استجابة تنظيمية منهجية للعملات المستقرة، مما وفر إطارًا قانونيًا لدمج الأصول المشفرة مع النظام المالي السائد.

ومع ذلك، أصبحت سياسة ترامب المتعلقة بالتعريفات الجمركية عاملاً رئيسياً في تقلبات السوق. بعد "تعريفات يوم التحرير" في أبريل، أصيبت الأسواق بالذعر وانخفض سعر البيتكوين لفترة وجيزة إلى حوالي 85000 دولار أمريكي. أطلق المتداولون نكاتاً حول التقلبات المدفوعة بالسياسات على أنها "صفقة تاكو" (عمليات العملات المشفرة التي يقودها ترامب).

إلى جانب مشروع الرمز الشخصي، استفادت عائلة ترامب أيضًا من خلال World Liberty Financial، وهو مشروع مدعوم من العائلة يدير رمز الحوكمة WLFI والعملة المستقرة بالدولار الأمريكي USD1. وفقًا لصحيفة "فايننشال تايمز"، حققت مبيعات رمز WLFI إيرادات بلغت 550 مليون دولار أمريكي، بينما حققت أعمال العملة المستقرة بقيمة دولار واحد إيرادات بلغت 2.71 مليار دولار أمريكي، وتمتلك عائلة ترامب 38% من الشركة.

باختصار، تسلط "ظاهرة ترامب" الضوء على واقع جديد: أصبحت السلطة السياسية ركيزة أساسية لقيمة العملات المشفرة، وتتجه المثل العليا الأصلية للامركزية نحو واقع مؤسسي أكثر تنظيماً.

2. مايكل سايلور: رائد ثورة الخزينة الرقمية للأصول

إذا كان ترامب يمثل تحويل رأس المال السياسي إلى عملات مشفرة، فإن مايكل سايلور، مؤسس شركة ستراتيجي، يرمز إلى تحول نموذجي في إدارة الخزينة المؤسسية.

في أغسطس 2020، أعلنت شركة Strategy أنها ستشتري حوالي 21454 بيتكوين (BTC) بما يقارب 250 مليون دولار أمريكي نقدًا، مقترحة صراحةً البيتكوين كبديل للنقد في خزائن الشركات. لم تكن هذه الخطوة مجرد قرار استثماري، بل أعادت تعريف الطريقة التي تفكر بها الشركات في تخزين القيمة.

قام سايلور ببناء سرد وإطار عمل متماسكين لاحتياطيات البيتكوين للشركات. وجادل بأن الشركات لم تكن تتكهن بتكنولوجيا جديدة، بل كانت تقوم بتخصيص مدروس وطويل الأجل لحماية قيمة المساهمين. أدى ذلك إلى تغيير موقع البيتكوين من "أداة مضاربة" إلى "بنية تحتية مالية".

في عام 2025، تسارع شراء الشركات للبيتكوين بشكل كبير، واستمرت شركة ستراتيجي في توسيع حيازاتها. وحتى الآن، يحتوي على 671,268 بيتكوين. وقد تمت أحدث عملية شراء لها في 15 ديسمبر، حيث أنفقت ما يقرب من 980 مليون دولار أمريكي لشراء 10645 بيتكوين.

مع ارتفاع سعر البيتكوين، بلغ سعر سهم شركة Strategy ذروته عند حوالي 414 دولارًا أمريكيًا خلال العام. والأهم من ذلك، أن موجة من الشركات العامة اتبعت نفس النهج، مما ساهم في دعم صعود البيتكوين. وفقًا لبيانات BitcoinTreasuries، تمتلك 192 شركة عامة الآن حوالي 1,087,857 بيتكوين، أي ما يقرب من 5.45٪ من العرض المتداول.

ذهبت شركة ARK Invest إلى أبعد من ذلك في تقرير بحثي، واصفةً شركة Strategy بأنها رائدة في نموذج DAT (خزينة الأصول الرقمية)، ومصنفةً الشركات التابعة لها على أنها "شركات DAT". يشير هذا المفهوم إلى أن البيتكوين يتحول من "استثمار بديل" إلى أصل أساسي في مجال تمويل الشركات.

ومع ذلك، يتم اختبار نموذج الاستراتيجية أيضاً. مع ضعف الأسواق، انخفض سهم شركة Strategy إلى ما يقارب 200 دولار أمريكي، واقترب مضاعف القيمة الصافية لأصولها السوقية (mNAV) من العتبة الحرجة البالغة 1. إذا انخفض صافي قيمة الأصول السوقية (mNAV) إلى أقل من 1، فإن "عجلة تقدير قيمة البيتكوين" الخاصة باستراتيجية "ستراتيجي" ستواجه تحديات كبيرة.

ومع ذلك، لا يزال سايلور ملتزماً بالنهج طويل الأجل. في 17 نوفمبر، قال في مقابلة إن شركة Strategy لن تبيع ممتلكاتها إلا إذا انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 10000 دولار أمريكي.

3. توم لي: جسر بين وول ستريت والعملات الرقمية

في الهجرة التاريخية لرأس المال التقليدي إلى العملات المشفرة، لعب توم لي، مؤسس Fundstrat Global Advisors، دورًا حاسمًا في الربط بين هذه العملية. وبصفته أحد أوائل وأكثر المؤيدين المؤثرين للبيتكوين في وول ستريت، ساهمت آراؤه في تشكيل التصور المؤسسي للأصول المشفرة.

في عام 2017، عندما كانت المؤسسات المالية السائدة معادية للغاية للبيتكوين، صرح لي لشبكة سي إن بي سي أن البيتكوين يمكن أن يتجاوز 25000 دولار أمريكي، وهو توقع جعله أحد أشهر المتفائلين بالعملات المشفرة في وول ستريت. والأهم من ذلك، أنه في عام 2018 قدم مؤشر بؤس البيتكوين (BMI)، إلى جانب نماذج التكلفة ونماذج تأثير الشبكة - وهي أطر تقييم جادة لا تزال تستشهد بها على نطاق واسع حتى اليوم.

في عام 2020، عندما بدأت شركتا Strategy و Tesla في إضافة Bitcoin، صرح Lee مرارًا وتكرارًا بأن اعتماد خزائن الشركات لـ Bitcoin كان اتجاهًا لا رجعة فيه - وهو توقع تم التحقق منه في السوق الصاعدة لعام 2021.

في عام 2025، وسّع لي نطاق تركيزه ليشمل الإيثيريوم. وفي المقابلات، زعم أن الإيثيريوم كان يدخل مرحلة مبكرة من "الدورة الفائقة"، على غرار البيتكوين بعد عام 2017. مع تحسن المعنويات، تجاوزت عملة إيثيريوم أعلى مستوى لها على الإطلاق في أغسطس، مقتربة من 5000 دولار أمريكي.

لي ليس مجرد معلق، بل هو أيضاً ممارس. شركة BitMine، وهي شركة خزينة إيثيريوم يشغل فيها منصب رئيس مجلس الإدارة، واصلت تجميع عملة الإيثيريوم. اعتبارًا من 21 ديسمبر 2025، كشفت عن حيازات بقيمة 4,066,062 إيثيريوم، أي حوالي 3.37% من إجمالي المعروض.

على الرغم من انخفاض سعر الإيثيريوم مؤخراً إلى ما دون 3000 دولار أمريكي وتداول أسهم BitMine عند حوالي 32 دولاراً أمريكياً، إلا أن لي حافظ على هدفه بنهاية العام عند 10000 دولار أمريكي.

يكمن تأثير لي في استيراد الأطر التحليلية لوول ستريت إلى العملات المشفرة، مع ترجمة سردية الابتكار الخاصة بالعملات المشفرة إلى المؤسسات التقليدية - مما يجعله عاملاً محفزاً حاسماً في تقارب عالمين.

4. تشانجبينج تشاو (تشيكوسلوفاكيا): الصمت القسري للسلطة

بالنسبة لـ CZ (Changpeng Zhao)، فقد مثّل عام 2025 عامًا رئيسيًا للظهور من جديد من الظل القانوني - واستعادة السيطرة على النفوذ في الصناعة.

أدى عفو رئاسي من ترامب إلى استعادة حرية CZ، وأظهر نفوذاً سياسياً رفيع المستوى. لكن الأهم هو كيف استعاد هيمنته في غضون أشهر قليلة.

أولئك الذين كانوا في يوم من الأيام في قمة قوة العملات المشفرة نادراً ما يتخلون عن السلطة تماماً. كان لعودة CZ طابع الحساب والنفاد الصبر الذي يميز الحاكم. تم تصميم منصة Alpha 2.0 الخاصة بـ Binance، والتي تم إطلاقها في مارس 2025، على أنها منصة مبكرة لاكتشاف مشاريع Web3 - ولكن في الواقع، كانت تشبه عملية إعادة ترتيب تجارية مصممة بعناية. لقد مكّن ذلك من تجاوز زخم محفظة OKX بشكل حاسم، وجذب إصدار العملات على السلسلة إلى مدار Binance، وأعاد تشكيل المشهد الأوسع.

إن إحياء بورصة الأوراق المالية البريطانية، وتحدي مكانة سولانا، وتطبيق ضغط "تقليل الأبعاد" على روايات إدراج البورصات من الدرجة الثانية - كان له تأثير قوي.

بل إن دقة CZ في تشكيل معنويات السوق كانت أكثر ما يلفت الانتباه. عندما تجاوزت عملة "Binance Life" meme coin قيمة سوقية قدرها 500 مليون دولار أمريكي في أربعة أيام وارتفعت 6000 ضعف في 96 ساعة، أشعل وسم CZ العفوي ظاهريًا "#BNB meme szn" على X جنونًا من الميمات على سلسلة BNB.

في عام 2025، تفاعل CZ بشكل متكرر مع المؤثرين، وأدت منشوراته إلى ظهور العديد من العملات الميمية. على الرغم من أنه ادعى لاحقاً أنها "مجرد صدفة"، إلا أن منشوراً واحداً يعيد توزيع مئات الملايين من ثروة السوق هو في حد ذاته استعراض للقوة.

استمرت تحركات CZ العلنية في حمل بصمة نوايا القوة. بدا استثماره في نوفمبر بمبلغ 2 مليون رمز في مشروع أستر وكأنه رهان على العقود الدائمة اللامركزية - ولكنه أشار أيضًا إلى السوق أنه حتى بعد الضغط التنظيمي، احتفظ بالقدرة على التأثير على اتجاه الصناعة. لم يعد بحاجة إلى التحكم المباشر في الأسواق من خلال منصة باينانس؛ بدلاً من ذلك، حافظ على نفوذه من خلال تحديد مواقع الاستثمار، والتأثير على وسائل التواصل الاجتماعي، وهندسة النظام البيئي - وهي طريقة أكثر دقة، وغالبًا ما تكون أكثر فعالية.

يمكن القول إن التحول من الحكم المباشر إلى السيطرة غير المباشرة جعل من الصعب تحدي سلطته. أثبت CZ حقيقة أساسية: القوة الحقيقية لا تعتمد على الألقاب، بل على القدرة على صياغة القواعد والتوقعات.

5. فيتاليك بوتيرين: الموازنة بين مُثُل اللامركزية والواقع المؤسسي

في 30 يوليو 2025، احتفلت إيثيريوم بالذكرى السنوية العاشرة لتأسيسها، وواصل فيتاليك بوتيرين الحفاظ على توازن دقيق بين مُثُل اللامركزية والزخم المؤسسي.

شهدت عملة الإيثيريوم تقلبات سعرية حادة في عام 2025. في أبريل، انخفض سعر الإيثيريوم إلى حوالي 1793 دولارًا أمريكيًا، وتحولت المعنويات إلى هبوطية شديدة. لكن مع طرح شركة سيركل للاكتتاب العام وتعززت الروايات حول العملات المستقرة والأصول الحقيقية المرجحة، استعادت إيثيريوم الاهتمام كبنية تحتية أساسية.

في 2 يونيو، أطلق مؤسس شركة Consensys، جوزيف لوبين، استراتيجية "احتياطي ETH" عبر شركة SharpLink Gaming (SBET) المدرجة في الولايات المتحدة. وقد حذت شركات أخرى حذوها، بما في ذلك BitMine وBit Digital وGameSquare، مما أدى إلى ارتفاع سعر الإيثيريوم. ارتفع سعر الإيثيريوم بنسبة 40% في شهر يوليو وحده، وكسر أعلى مستوى له على الإطلاق في أغسطس، ووصل إلى 4946.05 دولارًا أمريكيًا.

في التاريخ الرمزي لشهر يوليو، نشر فيتاليك "إيثيريوم 2035: رؤية فيتاليك للعقد القادم. وقد حددت المقالة توجه إيثيريوم فيما يتعلق بقابلية التوسع والخصوصية وتطور الحوكمة وأهمية الحفاظ على ثقافة إيثيريوم التجريبية - مما يرسم مسارًا من دعم تطبيقات العملات المشفرة إلى أن تصبح بنية تحتية عالمية حيوية.

في 20 أكتوبر، أعلن فيتاليك عن بروتوكول GKR (Goldreich–Kahan–Rothblum)، وهو إطار عمل حسابي لإثبات الحصة / ZK مصمم لتوليد إثباتات عالية السرعة، وهو قابل للتطبيق على سلسلة الكتل وحساب الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. تم تقديمه على أنه "نظام إثبات فائق" من الجيل التالي ودعم أساسي لاستراتيجية إيثيريوم الخفيفة.

ومع ذلك، ظل فيتاليك حذراً بشأن التأسيس المؤسسي. في حين أن سندات الشركات الخاصة بعملة الإيثيريوم وحيازات المؤسسات هي التي ساهمت في ارتفاع الأسعار، فقد حذر من خطرين: (1) قد تدفع المؤسسات المستخدمين والمطورين الأساسيين الذين يهتمون حقًا باللامركزية بعيدًا، مما يؤدي إلى إفراغ المجتمع؛ و(2) قد يؤدي الضغط المؤسسي إلى اتخاذ قرارات تقنية سيئة تنحرف عن خارطة طريق إيثيريوم.

وفي مؤتمر Devconnect، أصدر فيتاليك أيضًا تحذيرًا هامًا مفاده أن الحوسبة الكمومية قد تكسر تشفير المنحنى الإهليلجي قبل الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2028، وحث إيثيريوم على الترقية إلى خوارزميات مقاومة للكم في غضون أربع سنوات.

بالنسبة للتطبيقات الناشئة مثل أسواق التنبؤ، أوصى بتصميمات أوراكل موزعة لتقليل مخاطر التلاعب.

يعكس موقف فيتاليك حواراً عميقاً بين التفكير الخاص بالعملات المشفرة والواقع المؤسسي: يجب أن تكون إيثيريوم قوية بما يكفي لدعم البنية التحتية المالية العالمية، مع الحفاظ على اللامركزية والتجريب كهوية أساسية لها.

6. كيم جونغ أون: فرض ضرائب على صناعة العملات المشفرة بأكملها

تحت السطح اللامع لتأسيس المؤسسات المشفرة في عام 2025، أعادت قوة خفية من شبه الجزيرة الكورية تشكيل مشهد مخاطر الأصول الرقمية العالمية.

تحولت العديد من مجموعات القرصنة المرتبطة بمكتب الاستطلاع العام لكوريا الشمالية (RGB) - بما في ذلك مجموعة لازاروس، وAPT38، وكيمسوكي - من التجسس السياسي إلى الهجمات المنهجية المدفوعة بالربح.

في عام 2025، أظهر قراصنة الإنترنت الكوريون الشماليون قدرات مذهلة.

في فبراير، هاجموا منصة تداول العملات المشفرة Bybit، وسرقوا حوالي 1.5 مليار دولار أمريكي من الأصول المشفرة. في نوفمبر، تعرضت أكبر بورصة في كوريا الجنوبية Upbit لاختراق، حيث سُرقت 30 مليون دولار أمريكي.

بدأ عملاء من كوريا الشمالية أيضاً بالتقدم لوظائف في شركات العملات المشفرة على نطاق واسع باستخدام هويات مزيفة. أشارت التحقيقات إلى أن 30٪ - 40٪ من الطلبات التي تلقتها بعض شركات العملات المشفرة يشتبه في أنها محاولات اختراق.

وفقًا لتقارير التتبع السنوية من Chainalys و TRM Labs، سرق فاعلون مرتبطون بكوريا الشمالية ما يقرب من 2.02 مليار دولار أمريكي من الأصول المشفرة في عام 2025.

وقد خلصت لجنة خبراء تابعة للأمم المتحدة إلى أن ما يقرب من 60% من هذه الأصول استخدمت للتهرب من العقوبات الدولية وتمويل البرامج النووية، و30% للحفاظ على استقرار النظام، و10% لتحديث البنية التحتية للهجمات الإلكترونية.

لسنوات، حاول المجتمع الدولي قطع وصول كوريا الشمالية إلى العملات الأجنبية من خلال العقوبات المالية. لقد غيّرت العملات المشفرة القواعد الأساسية لهذه اللعبة.

بمعنى ما، هذا شكل متطرف من "التمويل المشفر على مستوى الدولة": فهو لا يعتمد على الضرائب أو جمع الأموال من السوق، ولكنه يستخرج القيمة مباشرة من نظام مالي عالمي مفتوح.

وهذا يؤكد حقيقة قاسية بالنسبة لهذه الصناعة:

بمجرد أن تصبح العملات المشفرة بنية تحتية عالمية، فإنها تصبح حتماً امتداداً للمنافسة بين الدول.

7. إيلون ماسك: رمزٌ للتوجه نحو السلطة المركزة

في العصر المؤسسي للعملات المشفرة، يعكس تأثير ماسك اتجاهاً رئيسياً: التأثير الهائل للسلطة الفردية على السوق.

في 14 أغسطس 2025، ذكرت التقارير الإعلامية أن حيازات شركة سبيس إكس من البيتكوين قد تجاوزت مليار دولار أمريكي من حيث القيمة. وعلى النقيض من ذلك، باعت شركة تسلا 75% من حيازاتها من البيتكوين في وقت غير موات، مما أدى إلى تفويت مكاسب هائلة.

إن تأثير ماسك يتجاوز نطاق البيتكوين. بصفته داعماً لعملة دوجكوين منذ فترة طويلة، وحتى بدون ترويج مكثف في عام 2025، أثار نشاطه على وسائل التواصل الاجتماعي ردود فعل ملحوظة في السوق. أدت إعادة نشر بسيطة تتعلق بمفهوم "الأخطبوط الأخضر" إلى مظاهرات عنيفة بعملات سولانا الميمية.

في النصف الأول من عام 2025، دخل ماسك عالم السياسة، حيث قاد قسمًا معنيًا بكفاءة الحكومة. بعد صدام حاد مع ترامب حول "مشروع القانون الكبير الجميل"، أعلن حتى عن تشكيل حزب أمريكا - قبل أن يتصالح في النهاية ويعيد التركيز على أعماله التجارية.

كان الحدث الأكثر مشاهدة هذا العام هو موافقة مساهمي تسلا على خطة تعويض ماسك - التي تصل قيمتها إلى تريليون دولار أمريكي - بأكثر من 75٪. إذا تحقق ذلك بالكامل، سيصبح ماسك أول "ملياردير" في العالم.

والمعنى الأعمق هو أن قيمة شركة تسلا واستراتيجيتها وعلامتها التجارية ووتيرة تطورها التكنولوجي أصبحت مرتبطة تمامًا بإرادة شخص واحد. في مجال العملات المشفرة، تعتمد العديد من البروتوكولات بشكل مماثل على هيكل "المؤسس الأساسي + سرد الرمز المميز".

يدخل العالم "عصر الرجل القوي"، حيث تصبح السلطة الشخصية محركاً رئيسياً لخلق القيمة والتقلبات، مما يخلق توتراً مثيراً للاهتمام مع المثل العليا الأصلية للامركزية في العملات المشفرة.

8. جاستن صن: تعلّم القواعد، واستخدم القواعد

في مارس 2025، ظهر جاستن صن على غلاف النسخة الإنجليزية من مجلة فوربس، ووصف بأنه "ملياردير العملات المشفرة الذي ساعد عائلة ترامب على تحقيق مكاسب بقيمة 400 مليون دولار أمريكي".

كانت تحركاته هذا العام جديرة بالملاحظة بنفس القدر: ففي أبريل قدم 456 مليون دولار أمريكي لدعم عملة TUSD لمنع فك الارتباط؛ وفي الشهر نفسه، قدمت شركة Canary طلبًا لإنشاء صندوق استثمار متداول TRX؛ وفي يونيو طرح TRON للاكتتاب العام من خلال عملية اندماج عكسي عبر بنك استثماري مرتبط بعائلة ترامب؛ وفي يوليو أنفق 28 مليون دولار أمريكي ليصبح أصغر رائد أعمال صيني يذهب إلى الفضاء كرائد فضاء تجاري.

لكن التحول الأبرز في عام 2025 كان تغيير النظرة العامة تجاه جاستن صن. فعلى منصات مثل Zhihu و Xiaohongshu، أُعيد اكتشاف دوراته وتصريحاته السابقة، مثل تشجيعه الناس في عام 2016 على شراء أسهم تسلا والبيتكوين، ودعوته إلى عدم الزواج وتملك المنازل قبل سن الثلاثين للتركيز على تراكم الثروة.

أُعيد تفسير الأفكار التي كانت تُنتقد سابقاً باعتبارها "سعياً لجذب الانتباه" في ظل بيئة السوق الحالية. كتب أحد المعلقين على موقع Zhihu أن صن يجسد "عقلية حضارة المحيط": احتضان المجهول، ورفض اللجوء إلى الجزر والجدران، والسعي إلى التوازن وسط العواصف، وإعادة تقييم كل شيء، ورفض المعسكرات الأخلاقية، والبقاء "محايدًا فوضويًا" - "رجل خارق" مخلص فقط لإرادته الخاصة في السلطة.

ويعكس هذا التحول السردي أيضاً شعوراً أوسع بخيبة الأمل بين الأجيال الشابة: فاتباع القواعد الاجتماعية التقليدية خطوة بخطوة لا يؤدي بالضرورة إلى نتائج مرضية، ويشعر الكثيرون بأنهم محاصرون بانهيار غير مرئي لليقين.

لا يزال صن هو نفس الشخصية: شخص يفهم القواعد ويستغلها - "إصلاح الأخطاء"، كما يقول العامية - ويواكب باستمرار إيقاع العصر.

9. برايان أرمسترونغ: المتحدث باسم البنية التحتية المتوافقة

لقد جسّد مؤسس شركة Coinbase والرئيس التنفيذي برايان أرمسترونج في عام 2025 كيف تعيد شركات العملات المشفرة تموضع نفسها أثناء عملية التأسيس المؤسسي.

في وقت مبكر من العام، أيد أرمسترونغ علنًا إنشاء احتياطي بيتكوين استراتيجي وطني أمريكي عبر المدونة الرسمية لـ Coinbase. في 21 يناير، في دافوس، قال إنه إذا تبنت القيادة الأمريكية العملات المشفرة، فسوف تجذب تدفقات استثمارية كبيرة. في 25 يناير، توقع أن تتجاوز قيمة البيتكوين السوقية للذهب البالغة 18 تريليون دولار أمريكي قبل عام 2030.

في 20 مارس، كشف تقرير المدققين الخاص بـ Coinbase أن الشركة تدير ما يقرب من 120,000 عقدة مدقق، وتقوم بتخزين 3.84 مليون إيثيريوم، أي حوالي 11.42% من إجمالي الإيثيريوم المخزن، مما يجعل Coinbase أكبر مشغل عقدة منفرد على شبكة إيثيريوم. وقد جعل هذا من Coinbase بنية تحتية حيوية لشبكة Ethereum.

في 8 مايو، أعلنت Coinbase عن خطط للاستحواذ على بورصة مشتقات العملات المشفرة Deribit التي تتخذ من دبي مقراً لها مقابل 2.9 مليار دولار أمريكي، بما في ذلك 700 مليون دولار أمريكي نقدًا و11 مليون سهم من أسهم Coinbase من الفئة A، بهدف بناء "أكثر منصة عالمية شاملة لمشتقات العملات المشفرة".

أظهرت أزمة اختراق البيانات التي حدثت في ذلك الشهر مدى استجابة أرمسترونغ للحوادث. عندما جمع المتسللون البيانات الشخصية لحوالي 70000 مستخدم وطالبوا بفدية قدرها 20 مليون دولار أمريكي بعملة البيتكوين، رفض أرمسترونج الدفع. وبدلاً من ذلك، عرض مبلغ 20 مليون دولار أمريكي كمكافأة لتحديد هوية الجناة وتعهد بتعويض المستخدمين المتضررين. وقدّرت تكلفة هذه الخطوة بـ 180-400 مليون دولار أمريكي، لكنها عززت سمعة ومبادئ Coinbase.

في منتصف العام، استضافت Coinbase قمة حالة العملات المشفرة 2025، حيث أعلن أرمسترونج عن مجموعة من منتجات المؤسسات بما في ذلك Coinbase Business و Coinbase Payments و DEX Trading على Coinbase. وأكد على أهمية العملات المستقرة - وخاصة عملة USDC - باعتبارها حلاً لـ "المشاكل الحقيقية" في مدفوعات الشركات: خفض تكاليف التسوية، وتسريع التحويلات عبر الحدود، وتحسين الوصول المالي.

في نوفمبر، أعلنت شركة Coinbase أنها ستنقل مقرها من ولاية ديلاوير إلى ولاية تكساس، حيث أشاد أرمسترونج علنًا بولاية تكساس باعتبارها "مؤيدة للحرية الاقتصادية" و"صديقة للعملات المشفرة". لم تكن هذه الخطوة قانونية أو متعلقة بالضرائب فحسب، بل أشارت أيضاً إلى التوافق مع القوى السياسية المؤيدة للعملات المشفرة.

تعكس استراتيجية أرمسترونغ ما يجب على شركات العملات المشفرة الناجحة القيام به الآن: العمل بشكل متوافق مع الأطر التنظيمية، وتعزيز البنية التحتية للصناعة، والحفاظ على حساسية شديدة للابتكار.

10. بيتر ثيل: بناء إمبراطورية التمويل الرقمي

في عام 2025، أظهر بيتر ثيل، المؤسس المشارك لشركة PayPal، كيف يمكن للمستثمرين من الدرجة الأولى في وادي السيليكون بناء مزايا منهجية داخل عالم العملات المشفرة اللامركزي.

في يوليو 2025، أثار ملفٌ قدمته هيئة الأوراق المالية والبورصات ضجةً كبيرة: استحوذ كيان ثيل بهدوء على 9.1% من شركة BitMine Immersion Technologies، ليصبح بذلك أكبر مستثمر في شركة خزينة إيثيريوم.

بعد شهر واحد، تم إدراج شركة Bullish (BLSH) بنجاح في بورصة نيويورك، وهي شركة استثمر فيها ثيل في عام 2021. بسعر 37 دولارًا أمريكيًا، افتتحت الشركة بالقرب من 90 دولارًا أمريكيًا، وارتفعت بنسبة تصل إلى 170% خلال اليوم، وأغلقت مرتفعة بنحو 84%، بقيمة سوقية تتجاوز 13 مليار دولار أمريكي.

إلى جانب حيازات الأصول، دعم ثيل إنشاء بنك إيريبور، المصمم لخدمة شركات العملات المشفرة (وكان يخطط للاحتفاظ بالعملات المستقرة)، كما حافظ على نفوذه الإعلامي في الصناعة من خلال CoinDesk.

في كتابه "من الصفر إلى الواحد"، يجادل ثيل مرارًا وتكرارًا بأن المنافسة هي للخاسرين وأن الاحتكارات تولد أرباحًا فائضة. يكمن الحل لبناء قوة احتكارية في عالم لا مركزي في السيطرة على البنية التحتية الأساسية. عندما تتطلب جميع المعاملات عملات مستقرة، فإن التحكم في بروتوكولات stablecoin هو في الواقع شكل من أشكال "قوة سك العملات".

بالنظر إلى محفظة صندوق المؤسسين، يتضح الهدف الاستراتيجي. نادراً ما يستثمر الصندوق في التطبيقات اللامركزية، ولا يستثمر إلا بشكل طفيف في GameFi وNFTs، ويركز بدلاً من ذلك على: حلول توسيع الطبقة الثانية (كالديرا)، وبنية الامتثال (باكسوس)، وبروتوكولات المشتقات (أفانتيس)، وشبكات العملات المستقرة (يوبيكس).

في نوفمبر، جمعت منصة التداول اللامركزية الدائمة للتمويل اللامركزي Lighter مبلغ 68 مليون دولار أمريكي في جولة جديدة بقيادة Founders Fund، مما رفع قيمة الشركة إلى 1.5 مليار دولار أمريكي وجعلها شركة يونيكورن. يقوم ثيل بتجميع مجموعة متنوعة من المراكز لتشكيل إمبراطورية مالية كاملة في مجال العملات المشفرة.

وفي الآونة الأخيرة، أعرب ثيل في مقابلات إعلامية عن وجهة نظر حذرة بشأن إمكانات البيتكوين: فبعد أن "استحوذت" عليه مؤسسات مثل بلاك روك والحكومات، تقلصت مساحة ارتفاع البيتكوين بشكل كبير، على الرغم من أن التقلبات ستظل مرتفعة. وصف الطريق أمامه بأنه "وعر ومتقلب" - لا تزال الفرص موجودة، ولكن ليس عصر العوائد التي تبلغ 10 أضعاف أو 100 ضعف.

تعكس خطة ثيل التفكير طويل المدى: بناء ميزة في البنية التحتية أثناء الفوضى، وتحويلها إلى تأثير على مستوى النظام البيئي.

الخلاصة

بالنظر إلى الوراء من نهاية عام 2025، هناك شعور بخيبة الأمل.

أضاف عمالقة وول ستريت هذا العام عملة البيتكوين إلى محافظهم الاستثمارية؛ وأنشأت الحكومة الأمريكية احتياطياً استراتيجياً من البيتكوين؛ وأصبحت العملات المستقرة بنية تحتية أساسية للمدفوعات الدولية - أكملت العملات المشفرة تحولها من "أداة مناهضة للنظام" إلى "مكون أساسي للنظام".

والأهم من ذلك، أن عام 2025 كشف عن التدفق المعقد للسلطة بين العالمين القديم والجديد. مهدت النخب المالية التقليدية مثل توم لي الطريق لرأس المال المؤسسي؛ وشارك القادة السياسيون مثل ترامب بشكل مباشر واستفادوا؛ وتكيف بناة العملات المشفرة الأصليون مثل CZ و Vitalik مع المتطلبات المؤسسية مع محاولة الحفاظ على الزخم الابتكاري.

لكنّ التأسيس المؤسسي يثير أيضاً تساؤلات أعمق. عندما يتم تبني التقنيات اللامركزية على نطاق واسع من قبل المؤسسات المركزية - عندما تستطيع السلطة الفردية (مثل ماسك وCZ) تحريك الأسواق "اللامركزية" بشكل ملموس - فهل نتجه نحو مستقبل أكثر تركيزًا؟

تجاوز تأثير العملات الرقمية حدود التكنولوجيا والتمويل، ليصبح عنصراً أساسياً في الجغرافيا السياسية والقوة الناعمة الثقافية. من وول ستريت إلى البيت الأبيض، ومن وادي السيليكون إلى شنتشن، تتشكل شبكة قوة جديدة.