La SEC y la CFTC Desvelan Nueva Guía Cripto Que Declara Que la Mayoría de los Activos Digitales No Son Valores

• La SEC y la CFTC han emitido una guía de 68 páginas aclarando que la mayoría de las criptomonedas no son valores.
• Esta nueva interpretación clasifica las criptomonedas en categorías como stablecoins, y herramientas digitales y establece cuándo un activo cripto podría considerarse un valor.
• Bajo esta nueva orientación, un criptoactivo podría convertirse en valor si involucra una inversión de dinero con expectativas de beneficios gestionados centralmente.
• Este desarrollo contrasta con la administración previa que consideraba que la mayoría de las criptomonedas eran valores, promoviendo así un cambio significativo en el enfoque regulador.
• El texto también discute cómo se aplican las leyes federales de valores a la minería, staking y airdrops cripto, proporcionando así claridad a los participantes del mercado.

WEEX Crypto News, 2026-03-19 14:46:11

Nueva Directriz Reguladora de la SEC y la CFTC

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) junto con la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) han compartido un documento de 68 páginas que presenta un cambio importante en la regulación de criptomonedas en EE.UU. Este movimiento redefine el enfoque hacia los activos digitales en un intento de eliminar la incertidumbre que ha prevalecido por más de una década.

El objetivo central de este documento es aclarar cómo las leyes federales de valores se aplican o no a ciertos activos digitales, señalando que la mayoría de las criptomonedas no deben clasificarse como valores. Un hito que, según Paul Atkins, titular de la SEC: “Proveerá a los participantes del mercado una clara comprensión sobre cómo la Comisión trata los criptoactivos bajo las leyes federales.”

Tokengonomía: Clasificación de Criptoactivos

Concepto de Tokengonomía

La nueva directriz introduce el concepto de “tokengonomía”, donde se categoriza a las criptomonedas en tres grandes grupos: stablecoins, productos digitales y herramientas digitales. Cada categoría establece qué tipo de activos no son considerados valores.

Stablecoins

Dentro del marco regulador, los stablecoins, usualmente atados a una moneda fiat, son vistos como herramientas financieras sin ser valores propiamente dichos, siempre que no impliquen una expectativa de ganancia en un emprendimiento común.

Productos Digitales y Herramientas

Esta categoría incluye los “productos digitales”, cuya funcionalidad se vincula directamente al programa operativo de un sistema cripto funcional. Los “derechos digitales” a tarjetas de colección y otros objetos digitales también están fuera del marco de valores.

Estatuto de “No-Valor” y Transformación a Valor

La directriz de la SEC y la CFTC explica detalladamente las condiciones en que un activo digital, originalmente no considerado valor, puede transformarse en uno. Esto ocurre cuando un emisor promueve una inversión financiera en un empeño común, sugiriendo esfuerzos gerenciales esenciales de los cuales se espera que los inversores generen ganancias.

Contraste con la Administración Anterior

Bajo la dirección de Gary Gensler, ex-presidente de la SEC, la postura era mucho más precavida, clasificando a la mayoría de las criptomonedas como valores y procediendo legalmente contra compañías destacadas del sector cripto. El cambio actual señala un nuevo rumbo en las leyes de valores digitales bajo la administración corriente.

Aplicabilidad de Leyes Federales a la Minería y Staking

Minería en la Nueva Normativa

La guía establece por primera vez criterios claros sobre cómo las leyes de valores deben aplicarse a las actividades de minería, haciendo distinciones claves entre simples acciones operativas y aquellas que podrían implicar actividades de seguridad.

Protocolo Staking y Airdrops

El staking de protocolo, que implica la participación en la validación de bloques o el alivio de transacciones en cadenas de bloques, recibe su tratamiento en el documento, aclarando por qué y cuándo puede no ser considerado como un interés en valores.

La publicación también aborda los airdrops, distribuciones gratuitas de monedas, detallando las condiciones bajo las cuales este mecanismo común podría caer bajo las regulaciones de valores, si se interprete como un instrumento de inversión.

Preguntas Frecuentes (FAQ)

¿Qué define a un criptoactivo como un valor?

Un criptoactivo se considera un valor si implica una inversión de dinero en un esfuerzo común con una expectativa razonable de beneficios de la labor administrativa de otros.

¿Cómo clasifica la SEC a las stablecoins en la nueva guía?

Las stablecoins no se consideran valores, siempre que operen como herramientas financieras sin incluir participación en ganancias de empresas comunes.

¿Exactamente qué es el término “tokengonomía”?

La “tokengonomía” es un nuevo marco de clasificación para criptoactivos, diferenciándolos en categorías dependiendo de su funcionalidad y relación con la regulación de valores.

¿Esta nueva orientación reguladora reemplaza las pruebas del caso Howey?

Las pruebas del caso Howey siguen siendo un pilar fundamental en la clasificación de valores, pero la nueva guía ofrece un enfoque contemporáneo para determinar cómo aplica la ley a las criptomonedas.

¿Por qué ahora la mayoría de las criptos no son consideradas valores?

La nueva orientación busca reducir la incertidumbre en el mercado cripto al aclarar que, sin elementos de inversión común, muchos activos digitales no calificarían como valores bajo la definición estricta de las leyes actuales.

Este artículo es un giro significativo en el manejo de la legislación sobre criptomonedas, buscando un ambiente más claro para la innovación y el crecimiento dentro de la industria.