a16z zebrał 15 miliardów dolarów, mówiąc, że chcą, by Ameryka wygrała

W piątek, a16z ogłosił zakończenie rundy finansowania w wysokości 15 miliardów dolarów.

Należy pamiętać, że jest to zbiórka funduszy, a nie inwestycja. LP (Limited Partners) powierza im pieniądze na inwestycje w inne firmy.

Jak oszałamiająca jest ta liczba?

W 2025 roku wszystkie VC w Stanach Zjednoczonych zebrały łącznie 66,1 miliarda dolarów, najniższe od ośmiu lat.

Przemysł przechodzi recesję, a oni gromadzą zapasy.

Ale dlaczego LP są gotowi powierzyć im swoje pieniądze w tym trudnym okresie?

Może dlatego, że mają historię zarabiania pieniędzy podczas spadków.

W 2009 roku zainwestowały w Facebooka, zaraz po kryzysie finansowym, i nikt nie odważył się zainwestować. W 2013 roku zainwestowały w Coinbase, kiedy większość ludzi myślała, że Bitcoin to zabawka. W maju 2022 roku Bitcoin spadł o 55%, cena akcji Coinbase spadła o 80%, a16z nadal zbierał fundusz kryptowalutowy o wartości 4,5 mld USD.

W tym czasie sekcja komentarzy była pełna śmiechu nad nimi za przejęcie władzy.

W zeszłym roku The Information poinformował, że zyski funduszu wzrosły. Powód był prosty: ich inwestycja w Solana wzrosła z 8 do 180 dolarów.

"Bądź chciwy, gdy inni się boją" to często tylko motywacyjna retoryka.

Ale jeśli jesteś chciwy za każdym razem, gdy jesteś przerażony, i obstawiasz prawidłowo za każdym razem, staje się to rodzajem:Rekord kredytowy.

Wracając do tematu 15 miliardów dolarów, jak a16z będzie to wydawać?

Z tego 6,75 mld dolarów zostanie zainwestowanych w firmy w fazie wzrostu, zapewniając dodatkowe finansowanie projektów, które już okazały się skuteczne i są gotowe do dalszego rozwoju. 1,7 mld dolarów zostanie zainwestowanych w technologie na poziomie aplikacji, 1,7 mld dolarów w technologii bazowych i 700 milionów dolarów w biomedycynie.

Kolejne 1,176 mld dolarów zostanie zainwestowanych w temat o nazwie "American Dynamism".

Bezpośrednio przetłumaczone, brzmi to jak slogan wymyślony przez high-end think tank. Patrząc na to, w co już zainwestowali pod tym tematem, ujawnia się jego prawdziwe znaczenie:

Aby umożliwić Ameryce ponowne wytworzenie rzeczy.

Aby wyprodukować co? Broń.

Firmy w tym portfelu, takie jak Anduril (autonomiczne systemy zbrojeń), Shield AI (wojskowe drony), Saronic (bezzałogowe okręty wojenne) i Castelion (rakiety nadprzewodowe), mają jedną wspólną cechę: ich największym klientem jest Pentagon.

Sam a16z stwierdził, że jeśli wybuchnie wojna z Chinami w Cieśninie Tajwanu, amerykański arsenał rakietowy zostanie wyczerpany w ciągu ośmiu dni, wymagając trzy lata na uzupełnienie.

W oczach Stanów Zjednoczonych, to nie jest alarmista; to jest szansa biznesowa.

Amerykański kompleks wojskowo-przemysłowy starzeje się; Lockheed Martin i podobne firmy są zbyt wolne i drogie. Pentagon potrzebuje nowych dostawców. a16z stawia na tę lukę, korzystając z funduszy VC, aby inkubować grupę firm z „brońami opartymi na oprogramowaniu”, które następnie zostaną sprzedane Departamentowi Obrony, gdy dojrzeją.

1.176 miliardów dolarów to nie wiele, ale to jest zakład na prognozę. Stany Zjednoczone zamierzają odbudować swój sektor produkcyjny, zaczynając od przemysłu wojskowego.

Zakłady na przemysł obronny wymagają więcej niż tylko pieniędzy; połączenia są niezbędne.

A16z nie ma ich braku.

Pod koniec 2024 roku Marc Andreessen twierdził, że jest "nieopłaconym stażystą" w Departamencie Efektywności Rządowej (DOGE), pomagając Departamentowi w rekrutacji i, jak informuje, spędzając połowę swojego czasu w Mar-a-Lago doradzając Trumpowi.

DOGE został rozwiązany na początku listopada ubiegłego roku, ale sieć a16z pozostała. Ich pierwszy pracownik, Scott Kupor, jest obecnie dyrektorem Biura Zarządzania Personelem w Stanach Zjednoczonych.

Trump ogłosił, że w przyszłym roku budżet obronny wzrośnie do 1,5 biliona dolarów.

Wiele VC inwestuje w branżę obronną, ale niewielu może jednocześnie inwestować w firmy i wpływać na politykę.

To może być jeden z prawdziwych motów a16z – nie tylko inwestowanie, ale także uczestniczenie w tworzeniu zasad. Inwestują w firmy rakietowe, jednocześnie pomagając rządowi decydować, kto dostaje kontrakty.

To trochę jak bycie sędzią i graczem.

Można to nazwać konfliktem interesów, lub można to nazwać integracją zasobów. LP nie dbają; dbają tylko o zwroty.

Wiele osób zna a16z z powodu Crypto.

W tym alokacji 15 miliardów dolarów, Crypto nie został wymieniony osobno; został zatłoczony do kategorii "Others" o wartości 3 miliardów dolarów.

Kryptowaluta została porzucona?

Ben Horowitz jasno napisał na swoim blogu: "AI i Crypto to kluczowe architektury przyszłości."

Jednak dla a16z, kryptowaluty nie potrzebują już oddzielnego funduszu.

W 2018 roku ich pierwszy fundusz kryptowalutowy wyniósł 350 milionów dolarów. Do 2022 r. wzrosła do 4,5 miliarda dolarów. Teraz? Inwestują bezpośrednio z ich głównego funduszu, umieszczając go w tym samym basenie, co AI, wojsko i energia.

Co to oznacza?

Pokazuje to, że w ich oczach kryptowaluta przekształciła się z "nowej ścieżki" w infrastrukturę.

Giełdy to infrastruktura, publiczne łańcuchy bloków to infrastruktura, a protokoły DeFi to infrastruktura. Podobnie jak AWS, Nvidia i rakiety, wszystkie są podstawowymi elementami.

Wcześniej VC inwestowały w kryptowaluty; teraz inwestują w infrastrukturę.

Krajobraz się rozszerzył.

Dla branży kryptowalut to rzeczywiście dobre wieści. Bycie sklasyfikowanym jako "inne" może wydawać się degradacją, ale jest bardziej jak ukończenie szkoły. Oznacza to, że ta koncepcja nie potrzebuje już oddzielnego wyjaśnienia; LP rozumie to, a zachodnie organy regulacyjne zaczynają to akceptować.

Oczywiście oznacza to również, że projekty kryptowalutowe będą konkurować z AI i funduszami związanymi z wojskiem o te same fundusze.

Konkurencja staje się coraz bardziej ostra.

Tymczasem Ben napisał oświadczenie na swoim blogu, że Sequoia Capital może nie być zbyt szczęśliwy, aby usłyszeć:

"Jako liderzy w amerykańskim kapitałie ryzyka ponosimy część odpowiedzialności za losy nowych technologii."

Sequoia jest w branży od 50 lat, podczas gdy a16z jest tylko 16. Jednak obie firmy obecnie zarządzają aktywami o wartości około 90 miliardów dolarów i zajmują pierwsze miejsce na świecie.

Jak?

Przemysł VC w istocie sprzedaje dwie rzeczy: wizję i zasoby.

Wizję trudno udowodnić. Możesz powiedzieć, że masz dobre oko, ale będziesz musiał poczekać dziesięć lat, aby zobaczyć. Zasoby są jednak różne; można je gromadzić.

To, co a16z robi przez te wszystkie lata, buduje swoje zasoby.

Mają najsilniejszy zespół treści w branży, z podcastami, blogami i biuletynami - produkcja konkuruje z firmami medialnymi. Nawet przed uzyskaniem finansowania, przedsiębiorcy są już bombardowani wizją świata a16z.

Mają połączenia w Waszyngtonie. Nie chodzi tylko o poznanie kilku polityków, chodzi o bezpośrednie wprowadzanie ludzi do rządu.

Mają również zaletę czystej skali. Kiedy zarządzasz 90 miliardami dolarów, możesz napisać czek w wysokości 1 miliarda dolarów dla SpaceX – mniejsze fundusze po prostu nie mogą tego zrobić.

Nie chodzi tylko o dokonanie dokładnych inwestycji, chodzi o uczynienie siebie niezastąpionym.

Przedsiębiorcy przychodzą do ciebie nie dlatego, że masz dużo pieniędzy, ale dlatego, że możesz im pomóc zabezpieczyć kontrakty rządowe. Partnerzy ograniczeni (LP) przychodzą do ciebie nie z powodu wysokich zwrotów, ale dlatego, że inni nie mają wpływu na twoją politykę.

To podejście jest trudne dla innych VC do replikacji.

Oczywiście wiąże się to z ryzykiem.

Obecna strategia a16z jest częściowo związana z losem Stanów Zjednoczonych. Jeśli ich osądy dotyczące wygranej w AI, rozkwitu przemysłu wojskowego i ożywienia amerykańskiego przemysłu produkcyjnego są błędne, duża część ich inwestycji w wysokości 15 miliardów dolarów zostanie utracona.

a16z stawia nie tylko na cykl technologiczny, ale na cykl polityczny. Cykl ten jest prawdopodobnie jeszcze trudniejszy do przewidzenia niż cykl technologiczny.

Jednak fakt, że LP są gotowe powierzyć im 15 miliardów wskazuje, że rynek ufa tej ocenie.

Innymi słowy, w niepewnym świecie, a16z oferuje pewną formę pewności:

Wiemy, jak przekształcić pieniądze w wpływ, a potem wpływ w zwrot. Inwestujemy, gdy inni wahają się, stawiamy, kiedy inni nie rozumieją. Następnie czekamy, aż cykl się odwróci i skorzystamy z nagród tego zaufania.

Dlatego można zrozumieć to 15 miliardów jako głos zaufania od LP w a16z.

Następnie zobaczymy, jak a16z inwestuje w USA.