Circle Naciska na UE w sprawie złagodzenia progów dla kryptowalut w proponowanym ramach rynkowych

• Circle żąda obniżenia progów kapitalizacji dla emisji stablecoinów w Unii Europejskiej.
• Obecne regulacje utrudniają rozwój stablecoinów denominowanych w euro, tworząc paradoks “jajo-kura”.
• MiCA reguluje ramy licencyjne dla nowych emisji kryptowalut, ale integracja rynkowa pozostaje wyzwaniem.
• Zmiana regulacji może zrewolucjonizować rynki kapitałowe na blockchain.
• Bez zmian, stablecoiny w euro pozostaną ograniczone do teorii.

WEEX Crypto News, 2026-03-25 08:36:34

Protest Circle wobec europejskich progów kryptowalutowych

Circle, kluczowy podmiot na rynku stablecoinów, oficjalnie zaapelował do Komisji Europejskiej o obniżenie progów kapitalizacji w nowym Europejskim Pakiecie Integracji Rynków. Obecnie wprowadzone zasady wymagają, aby stablecoiny miały już ogromną kapitalizację zanim zostaną dopuszczone do działania na poziomie instytucjonalnym. Szczególnie dotkliwe jest to dla stablecoinów denominowanych w euro, jak EURC, które są de facto wykluczone z procesu rozliczeniowego zanim zdążą się rozwinąć.

Problematyka “jajo-kura”

Podstawowy problem tej regulacji leży w mechanicznym paradoksie. Projekt rozporządzenia o centralnych depozytariuszach papierów wartościowych wymaga, aby tylko żetony E-money, które spełniają już wysoki próg kapitalizacji rynkowej, mogły być używane w systemach rozliczeniowych. Problem Circle polega na tym, że żaden z EMT denominowanych w euro na razie nie spełnia tego progu.

Regulacja tworzy scenariusz “jajo-kura”: tokeny potrzebują rozliczeń, aby zyskać na wartości i się rozwijać, ale rozliczenia wymagają, aby tokeny już miały znaczącą skale, której nie mogą osiągnąć bez nich. Circle uważa, że to strukturalna bariera wejścia na rynek.

Firma sugeruje zmiany w pilocie DLT Pilot Regime, aby przerwać ten cykl. Wykluczanie niezależnych EMT z rozliczeń, zamiast chronić rynek, blokuje europejskie ambicje w zakresie tokenizacji już na starcie.

Impulsywne korzyści dla Circle i Coinbase

Zdaniem analityków w Bernstein, Circle i Coinbase mogą znacząco skorzystać z rosnącego sektora stablecoinów. Obie firmy we współpracy zyskały na współpracy stabilnego $USDC i mogą przyciągnąć inwestorów dzięki eksponowaniu ich na dynamicznie rozwijający się sektor stablecoinów.

Konsekwencje regulacyjne: MiCA i luka integracyjna

Działania lobbingowe Circle pojawiają się zaledwie kilka miesięcy po wprowadzeniu w życie regulacji Markets in Crypto-Assets (MiCA) w grudniu 2024. Choć MiCA zapewniła ramy licencyjne dla emitentów, Pakiet Integracji Rynków ma na celu zbudowanie torów, dzięki którym te aktywa mogą przemieszczać się przez granice.

Ta rywalizacja podkreśla szersze źródło napięcia. MiCA jest już obowiązującą ustawą, ale eksperci prawni krytykują jej wdrażanie za znaczne różnice w zależności od kraju. Yuriy Brisov, partner w Digital & Analogue Partners, podkreśla, że zasady pozostają trudne do interpretacji, pozostawiając emitentów w szarej strefie zgodności.

Możliwości rozwoju technologii DLT

Jeżeli Komisja zdecyduje się na obniżenie progów, Europa otworzy drzwi dla rynków kapitałowych opartych na blockchain. Nowe regulacje mogą przekształcić euro stablecoiny w uznane instrumenty rozliczeniowe dla finansów tradycyjnych. Banki i zarządzający aktywami mogliby wtedy dokonywać rozliczeń on-chain, a euro stablecoiny zyskałyby funkcję rzeczywistego zabezpieczenia w ramach zasad CSDR.

Bez zmian, udział instytucji nadal pozostanie tylko teoretyczny. Większość płynności stablecoinów skupia się na aktywach denominowanych w USD, jak USDC. Aby UE mogła zbudować funkcjonującą gospodarkę opartą na technologii DLT, potrzebuje stabilnej waluty euro, która płynnie porusza się między giełdami kryptograficznymi a regulowanymi rynkami papierów wartościowych.

Pytania i odpowiedzi

Jakie są główne przeszkody dla rozwijania stablecoinów denominowanych w euro w UE?

Obecne przepisy wymagają, aby stablecoiny miały już dużą kapitalizację rynkową zanim będą mogły działać na poziomie instytucjonalnym. Tworzy to paradoksalne sytuacje, w których nowe stablecoiny nie mogą się rozwijać.

Czym jest MiCA i jak wpływa na rynki?

MiCA to regulacja wprowadzona w 2024 roku, która ustanawia ramy licencyjne dla emitentów kryptowalut. Jej wdrożenie napotyka jednak różnice krajowe, co komplikuje kwestie zgodności i integracji rynków.

Jakie są potencjalne korzyści z harmonizacji regulacji stablecoinowych w UE?

Zharmonizowanie regulacji umożliwiłoby płynne przemieszczanie się stablecoinów między rynkami, tworząc solidne podstawy dla kapitałowych rynków opartych na DLT i zwiększając zaufanie inwestorów.

Co to jest DLT Pilot Regime?

DLT Pilot Regime to inicjatywa zmierzająca do wprowadzenia rozwiązań blockchain i technologii dystrybucji rejestrów do systemów finansowych, umożliwiając nowe możliwości w rozliczeniach i transakcjach.

Dlaczego Circle i Coinbase są zainteresowane zmianami w regulacjach UE?

Obie firmy szukają sposobów na rozwój w szybko rozwijającym się sektorze stablecoinów. Poprzez partnerstwo z USDC, zyskują potencjalne korzyści z rozwoju rynku stablecoinów w UE.