Партнер Pantera: Эра ренессанса конфиденциальности, эти технологии меняют правила игры

Оригинальное название: Privacy Renaissance: Blockchain's Next Era

Автор: Пол Верадитактит, партнер Pantera Capital

Перевод: Saoirse, Foresight News

С момента появления Биткоина блокчейн-индустрия строилась на «прозрачности» — открытом и неизменяемом реестре, где доверие основано на валидации, а не на репутации институтов. Именно эта прозрачность позволяет децентрализованным системам функционировать на основе честности.

Однако по мере развития блокчейн-технологий одной «прозрачности» становится недостаточно. Конфиденциальность становится ключевым драйвером для массового принятия. В Pantera Capital мы верили в это с самого начала — еще в 2015 году мы инвестировали в Zcash, один из первых проектов, внедривших защиту приватности в неизменяемый реестр.

Мы вступаем в эру «Privacy Renaissance», где концепция открытого блокчейна интегрируется с практическими потребностями глобальных финансов. Протоколы, основанные на «конфиденциальности», такие как Zama, получили новые возможности для развития. Технология полностью гомоморфного шифрования (FHE) от Zama — это «крепость», которая ведет блокчейн к массовому применению и защищает от угроз квантовых вычислений. Блокчейн-приложения — лишь одна сфера применения FHE, которая также расширяется на искусственный интеллект и облачные вычисления.

Еще один важный объект инвестиций — StarkWare, создатель технологии доказательств с нулевым разглашением zk-STARKs и решения Validium, обеспечивающих гибридный подход к приватности и масштабируемости. Шифрование StarkWare также обладает постквантовыми свойствами и ориентировано на практические сценарии использования, особенно с внедрением «S-Two Prover».

Культурный сдвиг: от «усталости от слежки» к «цифровому суверенитету»

В мире фундаментально изменилось восприятие данных. Годы массовой слежки и утечек сделали «приватность» одной из главных культурных тем десятилетия. Пользователи осознают, что даже метаданные могут раскрыть интимные детали: личность, богатство, местоположение.

«Защита приватности + владение данными» стало новой нормой — это направление поддерживает Pantera Capital, инвестируя в Zama, StarkWare, Transcrypts и World. Блокчейн-индустрия должна признать: цифровым валютам нужна «конфиденциальность», а не «полная прослеживаемость». Приватность становится критической частью «цифрового суверенитета».

Институциональный сдвиг: прозрачность без приватности не поддерживает масштабируемые приложения

Все больше институтов входят в экосистему: банки, платежные системы и финтех-компании проводят пилоты по токенизированным активам и трансграничным расчетам.

Однако эти институты не могут работать в «полностью прозрачном публичном реестре» — корпоративные потоки, сети поставщиков и условия контрактов не должны быть раскрыты конкурентам. Бизнесу нужна «выборочная прозрачность с конфиденциальностью», а не «полное раскрытие».

Именно этот фундамент заложил Zcash. В 2015 году мы поняли, что приватность — это не идеологическое предпочтение, а необходимое условие экономической деятельности. Приватность нельзя «добавить» в систему позже — она должна быть встроена в ядро протокола.

Zcash, запущенный в 2016 году как форк Биткоина, представил технологию zk-SNARKs, скрывающую детали транзакций при сохранении их верифицируемости. Миксер Tornado Cash также стал важной вехой, хотя его модель имела недостатки: отсутствие «механизма выборочного раскрытия» привело к юридическим проблемам.

Изменение притока USD в Tornado Cash до и после санкций (Источник: TRM Labs)

В этом заключается ценность FHE от Zama: технология поддерживает вычисления непосредственно на «зашифрованных данных», сохраняя возможность «выборочной верификации» — функцию, которой не было у Tornado Cash.

Важность FHE подтверждается стратегиями Apple и Microsoft, инвестирующих в создание FHE-фреймворков. Это консенсус: для потребителей и институтов «масштабируемая, комплаентная сквозная шифровка» — будущее цифровой приватности.

Потребности в приватности растут

Данные подтверждают тренд: криптоактивы, ориентированные на приватность, привлекают больше внимания. Реальный сдвиг вызван практическим сценарием, где «приватность и прозрачность должны сосуществовать»:

• Трансграничные платежи требуют конфиденциальности маршрутов;

• RWA должны скрывать «холдинги» и личности инвесторов;

• В цепочках поставок стороны должны верифицировать события без раскрытия коммерческих тайн;

• Корпоративным сетям нужен режим, где «аудиторы видят, а публика — нет».

Пользователи устали от «блокчейнов с высокой степенью слежки». Сегодня «защита приватности» — одно из главных ожиданий от цифровых валют.

Короче говоря, рынок осознает: блокчейн без конфиденциальности столкнется со структурными ограничениями в институциональном масштабе.

Canton, Zama, StarkWare и архитектура приватности нового поколения

В эпоху Privacy Renaissance появляются протоколы для институциональных нужд. Canton Blockchain подчеркивает спрос на «исполнение частных транзакций на общем расчетном уровне».

Однако самый революционный прорыв может совершить Zama. Она строит «конфиденциальный слой» на основе FHE, позволяя проводить вычисления прямо на зашифрованных данных. Это означает, что весь смарт контракт (включая входы, состояние и выходы) остается зашифрованным, оставаясь верифицируемым в публичном блокчейне.

В отличие от «Privacy-First L1», Zama совместима с существующей экосистемой (особенно EVM) — разработчикам не нужно мигрировать на новую сеть.

Частные смарт контракты с использованием FHE (Источник: Zama)

Архитектура Zama — это эволюция приватности: не просто скрытие транзакций, а «масштабируемые частные смарт контракты». Это откроет новые кейсы: частный DeFi, зашифрованные книги ордеров, конфиденциальный выпуск RWA и институциональные расчеты.

Взгляд в будущее

Нарратив приватности больше не касается «противостояния прозрачности и конфиденциальности», а осознания того, что оба условия необходимы для следующей эры DeFi. Zcash доказал необходимость приватности на уровне протокола, Canton воплощает институциональный спрос, а Zama строит инфраструктуру для «кроссчейн-универсального масштабируемого слоя приватности».

Ранняя инвестиция Pantera Capital в Zcash была основана на вере: приватность — это не «опция». Спустя десятилетие это становится очевидным. Ключ к следующей волне блокчейн-приложений лежит в достижении «безопасного, бесшовного и приватного» опыта.

Поскольку защита приватности становится главной темой цикла, протоколы, предлагающие «практичные, масштабируемые и комплаентные решения», определят будущее индустрии. Zama, как лидер с высоким потенциалом в «Privacy Super Cycle», выходит на первый план.

Ссылка на оригинальную статью