Исследование трендов: «Блокчейн-революция» продолжается, Эфириум продолжает расти
Оригинальное название: «Продолжающаяся "Блокчейн-революция", Эфириум продолжает расти»
Оригинальный источник: Trend Research
После рыночного краха в октябре весь рынок криптовалют выглядит вялым, а маркет-мейкеры и инвесторы понесли тяжелые убытки. Восстановление средств и настроений потребует времени. Однако чего на рынке криптовалют точно хватает, так это новой волатильности и возможностей. Мы сохраняем оптимизм в отношении будущего, поскольку тенденция слияния основных криптоактивов с традиционными финансами в новые форматы не изменилась. Напротив, во время рыночного спада это позволило быстро создать защитный барьер.
1. Укрепление консенсуса Уолл-стрит
3 декабря председатель SEC США Пол Аткинс заявил в интервью FOX на NYSE: «В ближайшие несколько лет весь финансовый рынок США может перейти на блокчейн».
Аткинс отметил:
(1) Основное преимущество токенизации заключается в том, что если активы существуют в блокчейне, структура владения и атрибуты активов будут максимально прозрачными. В настоящее время публичные компании часто не знают, кто конкретно является их акционерами, где они находятся и где находятся их акции.
(2) Токенизация также направлена на достижение расчетов по принципу «T+0», заменяя текущий цикл расчетов «T+1». В принципе, механизм поставки против платежа (DVP) / получения против платежа (RVP) в сети может снизить рыночный риск и повысить прозрачность, а разница во времени между текущим клирингом, расчетами и доставкой средств является одним из источников системного риска.
(3) Токенизация рассматривается как неизбежная тенденция в финансовых услугах, и крупные банки и брокеры уже движутся в этом направлении. Это может занять у мира менее 10 лет... возможно, через несколько лет это станет реальностью. Мы активно внедряем новые технологии, чтобы гарантировать, что Соединенные Штаты сохранят свои лидирующие позиции в области криптовалют и других сферах.
Фактически, Уолл-стрит и Вашингтон уже построили глубокую сеть капитала, глубоко интегрированную в криптоиндустрию, формируя новую цепочку нарративов: политическая и экономическая элита США → казначейские облигации США → стейблкоины / компании по хранению криптовалют → Эфириум + RWA + L2
На этой схеме видно, что семья Трампа, традиционные маркет-мейкеры облигаций, Министерство финансов, технологические компании и криптокомпании тесно связаны друг с другом, а зеленая овальная линия становится основой:
(1) Стейблкоин (активы, обеспеченные долларом США, стоящие за USDT, USDC, WLD и т.д.)
Большинство резервных активов состоят из краткосрочных казначейских облигаций США и банковских депозитов, хранящихся через брокеров, таких как Cantor.
(2) Казначейские облигации США
Выпускаются и управляются Казначейством/Бессентом, используются Palantir, Druckenmiller, Tiger Cubs и другими в качестве низкорискового базового актива, также востребованы стейблкоинами/казначейскими компаниями для получения доходности.
(3) RWA
От казначейских облигаций США, ипотечных кредитов, дебиторской задолженности до жилищного финансирования — все токенизировано через протоколы Эфириум L1/L2.
(4) ETH & капитал ETH L2
Эфириум служит основной сетью для RWA, стейблкоинов, DeFi, AI-DeFi, в то время как капитал/токен L2 представляет собой требование на будущий объем транзакций и денежный поток от комиссий.
Эта цепочка выражает:
Кредит в долларах США → Казначейские облигации США → Резервы стейблкоинов → Различные крипто-казначейства/протоколы RWA → Окончательный расчет на ETH/L2.
Глядя на TVL RWA: по сравнению с другими публичными сетями, находящимися в нисходящем тренде в октябре, ETH — единственная, которая быстро восстановилась после падения и выросла, в настоящее время TVL составляет 124 миллиарда, что составляет 64,5% от общей рыночной капитализации криптовалют.

II. Исследование захвата стоимости Эфириума
Недавнее обновление Эфириума Fusaka did не вызвало большого ажиотажа на рынке, но с точки зрения структуры сети и эволюции экономической модели это было «знаковым событием». Fusaka не только расширилась за счет EIP, таких как PeerDAS, но и попыталась решить проблему недостаточного захвата стоимости основной сети L1 с момента развития L2.

Благодаря EIP-7918, ETH ввел базовую комиссию за блоб, чтобы установить «динамическую базовую ставку», привязывая ее нижний предел к базовой комиссии уровня исполнения L1, требуя, чтобы блобы платили комиссию DA по цене около 1/16 базовой комиссии L1; это означает, что Rollups больше не могут занимать пропускную способность блобов почти бесплатно в долгосрочной перспективе, а соответствующие комиссии возвращаются держателям ETH в рамках механизма сжигания.

Полное обновление Эфириума связано с «сжиганием» трижды:
(1) London (одноуровневое): сжигает только уровень исполнения, ETH начал испытывать структурное сжигание из-за использования L1.
(2) Dencun (двухуровневое + независимый рынок блобов): сжигает уровень исполнения + блоб, данные L2, записанные в блоб, также сжигают ETH, но часть блоба почти равна 0 во время низкого спроса.
(3) Fusaka (двухуровневое + блоб, связанный с L1): чтобы использовать L2 (блоб), нужно платить комиссию не менее фиксированного соотношения базовой комиссии L1, и она будет сожжена, что более стабильно отображает активность L2 на сжигание ETH.



В настоящее время комиссии за блобы на 23:00 12.11 за 1 час достигли 569,63 миллиарда раз больше комиссий до обновления Fusaka, сжигая 1527 ETH в день. Комиссии за блобы стали самой высокой составляющей сжигания, до 98%. По мере того, как ETH L2 становится более активным, ожидается, что это обновление вернет ETH к дефляции.
III. Техническая сила Эфириума
Во время падения в октябре позиции с кредитным плечом на фьючерсы ETH были полностью очищены, в конечном итоге достигнув спотовых позиций с кредитным плечом. Между тем, многим не хватало веры в ETH, из-за чего многие старые OG сокращали позиции и бежали. Согласно данным Coinbase, спекулятивное кредитное плечо в криптосфере упало до исторического минимума в 4%.

В предыдущих коротких позициях по ETH важная часть приходилась на традиционные парные сделки Long BTC/Short ETH, особенно когда эта пара обычно хорошо работает на прошлых медвежьих рынках. Однако в этот раз произошло неожиданное событие. Соотношение ETH/BTC сохраняет боковой тренд сопротивления с ноября.

В настоящее время ETH имеет запас на торговой платформе в 13 миллионов монет, примерно 10% от общего предложения, на историческом минимуме. Поскольку парная сделка Long BTC/Short ETH стала неэффективной с ноября, а на рынке царит крайняя паника, постепенно могут появиться возможности для «шорт-сквиза».

По мере приближения взаимодействия 2025–2026 годов, как США, так и Китай уже подали дружественные сигналы относительно будущей денежно-кредитной и фискальной политики:
США будут проактивны в будущем, с налоговыми льготами, снижением процентных ставок, ослаблением крипторегулирования, в то время как Китай будет соответствующим образом смягчаться, фокусируясь на финансовой стабильности (подавление волатильности).
В сценарии относительно мягких ожиданий как в США, так и в Китае, подавлении волатильности активов вниз, и при том, что ETH все еще находится в хорошей «зоне покупки» во время крайней паники, когда средства и эмоции еще не полностью восстановились, ETH остается в выгодном положении.
Эта статья является контентом, предоставленным автором, и не отражает взгляды BlockBeats.
Вам также может понравиться

Как сбалансировать риск и доходность в DeFi?

Теория Тома Ли об Ethereum: Почему человек, который предсказал последний цикл, удваивает ставки на Bitmine
Том Ли становится одним из самых влиятельных сторонников Ethereum. От Fundstrat до Bitmine, его теория об Ethereum сочетает в себе доходность от стейкинга, накопление в казначействе и долгосрочную стоимость сети. Вот почему "Том Ли и Ethereum" стала одной из самых обсуждаемых тем в мире криптовалют.

Наваль лично выходит на сцену: Историческое столкновение обычных людей и венчурного капитала

a16z Крипто: 9 графиков для понимания эволюционных трендов стейблкоинов

Опровержение "Конец криптовалюты" Ян Хайпо

Может ли фен заработать 34 000 долларов? Интерпретация парадокса рефлексивности предсказательных рынков

Основатель 6MV: В 2026 году наступит «важный переломный момент» для криптоинвестиций

Abraxas Capital выпускает 2,89 миллиарда USDT: Увеличение ликвидности или просто дополнительный арбитраж стейблкоинов?
Abraxas Capital только получил 2,89 миллиарда долларов в виде только что отчеканенных USDT от Tether. Является ли это бычьим вливанием ликвидности на крипторынки, или это обычная практика для гиганта арбитража стейблкоинов? Мы анализируем данные и вероятное влияние на Bitcoin, альткоины и DeFi.

Виртуальный инвестор из мира криптовалют сказал, что ИИ слишком безумен, и они очень консервативны

История развития алгоритмов контрактов: Десятилетие бессрочных контрактов: занавес ещё не опустился

Новости о биткоин-ETF сегодня: приток средств в размере 2,1 млрд долларов свидетельствует о высоком институциональном спросе на BTC
Согласно новостям о биткоин-ETF, приток средств составил 2,1 млрд долларов в течение 8 дней подряд, что стало одной из самых сильных серий накопления средств за последнее время. Вот что означают последние новости о биткоин-ETF для цены BTC и стоит ли ожидать пробоя уровня в 80 000 долларов.

Маск, которого выгнал PayPal, стремится вернуться на рынок криптовалют

Майкл Сейлор: Зима закончилась – он прав? 5 ключевых данных (2026)
Майкл Сейлор написал в Твиттере вчера «Зима прошла». Это кратко. Это смело. И это заставило мир криптовалют заговорить.
Но прав ли он? Или это просто еще один генеральный директор, который расхваливает свои акции?
Давайте посмотрим на данные. Давайте будем объективны. Давайте посмотрим, действительно ли лед растаял.

Приложение WEEX Bubbles теперь доступно. Визуализация рынка криптовалют в одном взгляде
WEEX Bubbles — это автономное приложение, разработанное для того, чтобы помочь пользователям быстро понять сложные движения рынка криптовалют с помощью интуитивно понятной визуализации пузырьков.

Соучредитель Polygon Сандип: Запись после взрыва цепного моста

Значительное обновление веб-версии: Более 10 расширенных стилей диаграмм для более глубокого анализа рынка.
Для предоставления более мощных и профессиональных инструментов анализа компания WEEX выпустила масштабное обновление своих веб-графиков для торговли — теперь они поддерживают до 14 расширенных стилей графиков.

Утренний отчет | Aethir заключает контракт с компанией Axe Compute на сумму 260 миллионов долларов; New Fire Technology приобретает торговую команду Avenir Group; торговый объем Polymarket превышен Kalshi

Прогноз Цены Биткойна: Крупная Ставка Blackrock на Рынок
BlackRock делает крупнейшую ставку на биткойн, размещая $871 миллионов в ETF за неделю. На фоне волатильности, BTC удерживает…
Как сбалансировать риск и доходность в DeFi?
Теория Тома Ли об Ethereum: Почему человек, который предсказал последний цикл, удваивает ставки на Bitmine
Том Ли становится одним из самых влиятельных сторонников Ethereum. От Fundstrat до Bitmine, его теория об Ethereum сочетает в себе доходность от стейкинга, накопление в казначействе и долгосрочную стоимость сети. Вот почему "Том Ли и Ethereum" стала одной из самых обсуждаемых тем в мире криптовалют.
