Испытает ли Ethereum значительный прорыв после завершения оттока ставка?

Ключевые выводы:

• Ethereum вступает в новую фазу с увеличением потока средства в стейкинг.
• Pectra обновление и оптимизация процессов стимулировали доверие инвесторов.
• Четыре ключевых фактора способствовали изменению тренда: крупные вклады компаний, технологические обновления, повторная активация стейкинга и завершение процесса сокращения заемных средств.
• Несмотря на текущие трудности, Ethereum укрепил свои позиции для будущего роста.

WEEX Crypto News, 2025-12-30 07:13:37

По мере завершения 2025 года, сеть Ethereum отметила важный этап: валидационная очередь “входа” превысила очередь “выхода”. Это означает, что средства, стремящиеся к стейкингу Ethereum и становлению валидациями, теперь значительно превосходят средства, желающие выйти. Это не просто смена чисел; это барометр настроений на рынке и фундаментальных показателей сети, свидетельствующих о постепенном ослаблении давления на продажу, которое сохранялось месяцами. Также это указывает на возврат институциональной уверенности, оптимизацию обновления Pectra, делевериджинг DeFi и другие факторы, что Ethereum движется к фазе усиленной безопасности и накопления капитала.

Изменения в очереди Ethereum

Согласно последним данным, на сегодняшний день в сети Ethereum в очереди на вступление находится приблизительно 739,824 ETH с ожидаемым временем ожидания 12 дней и 20 часов. В то время как выходная очередь составляет лишь 349,867 ETH, и нуждается в 6 днях для очистки. Общий объем застейканной валюты в сети составляет около 35.50 миллионов ETH, что составляет 29.27% от общего предложения, а число активных валидаторов достигает 983,600.

Что такое валидационная очередь и почему она важна?

В механизме доказательства ставки (PoS) Ethereum, чтобы обеспечить стабильность консенсуса, протокол предписывает, что узлы не могут входить и выходить по своей воле, а должны корректироваться через механизм “Churn Limit”. В настоящее время максимальное количество валидаторов, которые могут войти (активироваться) или выйти на каждом этапе (примерно каждые 6 минут и 24 секунды), составляет 256 ETH, что эквивалентно пропускной способности около 57,600 ETH в день.

• Входная очередь: очередь для ставки 32 ETH для подачи заявки на валидацию. Рост очереди указывает на высокий спрос на стейкинг, а средства оптимистичны относительно долгосрочной прибыли.
• Выходная очередь: очередь для снятия средств. Рост очереди обычно сигнализирует о давлении на продажу, спросе на ликвидность или делевериджинге.

Таким образом, валидационная очередь является не только индикатором здоровья сети, но и барометром рыночных настроений.

Как изменится валидационная очередь в 2025 году?

На протяжении 2025 года, валидационная очередь Ethereum пережила значительные колебания:

• Первая половина года до осени: Многократные рекордные выходы из очереди, в основном из-за ротации институциональных инвесторов, фиксации прибыли, делевериджинга DeFi (например, резкое повышение ставок по кредитам в Aave привело к ликвидации stETH loop), и отдельных инцидентов с безопасностью (единичное заверщение всех валидационных узлов Ethereum в сентябре).
• Середина сентября: пик выходов из очереди достиг 2.67 миллионов ETH с временем ожидания до 46 дней.
• Сентябрь-октябрь: краткосрочный всплеск входов, после чего снова господствовали выходы.
• Ноябрь: входы снова перевалили за 1.5 миллиона ETH, но выходы временно превысили 2.5 миллиона ETH.
• Конец декабря: входы сменили тренд, с приблизительно 739,824 ETH в настоящее время в очереди на вступление в сеть, в то время как выходов всего лишь 349,867 ETH.

Четыре ключевых драйвера декабрьского разворота

Крупные вклады от казначейских компаний, таких как BitMine

За два дня до разворота (25-27 декабря), BitMine застейкала в общей сложности 342,560 ETH (приблизительно $1 миллиард), что непосредственно способствовало смене очереди. Также BitMine ранее озвучила намерение запустить выделенную инфраструктуру для стейкинга — Manufacturing Validator Network (MAVAN) — в первом квартале 2026 года, демонстрируя свою долгосрочную приверженность экосистеме Ethereum. В то же время, другая влиятельная казначейская компания, SharpLink, полностью застейкила почти 100% своих ETH, что еще больше укрепило импульс вливания средств.

Несмотря на существующие проблемы в текущей гонке криптовалютных казначейств, с некоторыми институтами, замедляющими накопление ETH, и даже случаٔи продажи, такие как ETHZilla, смелые шаги ведущих игроков, таких как BitMine и SharpLink, в значительной мере поддержали фундаментальные показатели экосистемы стейкинга Ethereum.

Pectra обновление оптимизировало опыт стейкинга

Pectra обновление, реализованное в мае 2025 года, внесло важные улучшения через EIP-7251: увеличение максимального эффективного баланса валидатора с 32 ETH до 2048 ETH, что позволяет сложные проценты и консолидацию валидатора. Это снизило операционные расходы для учреждений, управляющих тысячами узлов валидаторов, и предоставило технические удобства для большого вхождения средств.

Повторное открытие стейкинга от Kiln

После инцидента с безопасностью в сентябре 2025 года Kiln пережил массовый исход валидаторов. В то время, как неизвестно, когда Kiln возобновил стейкинг, данные Beaconcha.in показывают, что в настоящее время Kiln занимает 1.68% доли в экосистеме стейкинга Ethereum.

Завершение делевериджинга DeFi

В последние месяцы июня и июля рост процентных ставок заимствования в Aave вынудил закрытие стратегий стейкингового петли stETH, что привело к временным распродажам. В последнее время, по мере постепенного разворачивания процесса делевериджинга, связанные с этим требования по выходу утихли, а спрос на вход выходит на передний план.

Частичная институциональная покупка в ожидании низких цен

После многодневной корректировки рынка некоторые учреждения оптимистично настроены на долгосрочную ценность ETH. Trend Research готова продолжать накопление ETH с $1 миллиардом. 25 декабря, согласно разговору с Ai Yi и самим Jack Yi, фактическая стоимость ETH, которую Trend Research накапливает с ноября, составляет приблизительно $3150, что означает, что их текущие удержания в размере 645,000 ETH испытывают нереализованную потерю около $143 миллионов. После дополнительного вливания в размере $1 миллиарда, ожидаемая средняя стоимость ETH прогнозируется в районе $3050.

Заключение

Перевес валидационной очереди “входа” над очередью “выхода” знаменует начальную форму доминирующего тренда входа средств с июля. Этот сдвиг не просто численный скачок, но и важный сигнал возрождения уверенности рынка. Конечно, вопрос, устоит ли эта ведущая тенденция в стабильности, остается на испытании временем.

Несмотря на то, что спотовые ETF на Ethereum пока не демонстрируют значительных нетто-входов, улучшение фундаментальных показателей цепочки очевидно. Как отметил ранее в этом месяце Co-CEO SharpLink Gaming Джозеф Шалом, рост стейблкоинов, токенизированных RWAs и растущий интерес со стороны суверенных фондов может увеличить TVL Ethereum в десять раз к 2026 году. Стоя на границе 2025 года, готов ли Ethereum к прорывному году в 2026? Время покажет ответ.

FAQ

Что такое “валидационная очередь” в Ethereum?

“Валидационная очередь” в Ethereum — это процесс, при котором контролируется количество валидаторов, входящих или выходящих из сети для поддержания стабильности консенсуса. Все желающие стать валидаторами проходят через это очередное регулирование.

Как влияют крупные институциональные вклады на сеть Ethereum?

Крупные институциональные вклады, такие как от BitMine и SharpLink, укрепляют сеть, увеличивают доверие инвесторов и обеспечивают стабильность, предоставляя сильные финансовые поступления в экосистему стейкинга.

Какие улучшения принесло обновление Pectra?

Обновление Pectra ввело улучшения, такие как увеличение максимального баланса валидатора, позволяющее сложные проценты и консолидацию, что облегчает участие крупных институциональных инвесторов в стейкинге.

Почему важно завершающееся снижение заемного капитала в DeFi?

Завершающийся процесс сокращения заемного капитала в DeFi уменьшает давление на продажи и открывает путь для большего спроса на вход в сеть, подталкивая к укреплению и росту Ethereum.

Какие перспективы Ethereum в 2026 году?

С улучшением фундаментальных данных сети и растущим интересом со стороны крупных инвесторов и институциональных игроков, Ethereum находится в выгодной позиции для значительного роста в 2026 году, особенно в случае расширения его TVL и интереса к новым проектам в сети.