谷歌高層靠內線交易一夜狂攬百萬美金
本週最火爆的Polymarket 事件，莫過於昨日轟動全場的盤口“誰將成為2025 年谷歌年度搜索排名第一的人物？”。自從盤口開啟以來，教宗良十四世一直穩居第一，機率長期穩定在50% 左右；而川普、泰勒絲、馬斯克等全球知名人物，也佔據著整個市場的敘事中心——這本應是一個由「名人之間」角逐的名單。
絕大部分交易員從未認真看過盤口底部那些幾乎為零權重的選項：Mikey Madison、Andy Byron、d4vd……它們出現的意義似乎只是讓賠率表顯得更豐富，沒人會真的把它們當成可能的贏家。
無人在意的「傻大戶」逆勢操作
一週前，當所有人都把注意力集中在這些明星選項的起伏時，一個地址（0xafEe）用極低的價格大量買入“d4vd = 是”的部位。在預測市場中，價格即機率——而當時d4vd 的機率不僅極低，幾乎可以忽略不計。
對旁人來說，這只是一個無足輕重的「彩票倉位」：這個長期機率接近零的選項，只要機率漲到10%，就能帶來幾十倍收益。那位交易員在這個部位投入不過2 萬美元，而他的歷史交易量近千萬美元，這也使得「彩券倉位」論更令人信服。
真正怪異的動作發生在一週之後。
在谷歌何時公佈熱門搜榜完全未知的情況下，這位交易員在前天突然開始大規模建倉。他不是買熱門人物的「是」，而是瘋狂掃入他們的「否」。
教宗良十四世、川普、泰勒絲、紐約新晉市長……所有被市場認定為「可能奪冠」的選項，都被他用上百萬美元的真金白銀否定掉。
這種毫無避險邏輯、無視價格衝擊的操作，已經完全不符合巨鯨交易邏輯，甚至不像是正常人的投資行為。市場裡開始有人注意到這個逆勢大戶，但更多人只是把他當成「人傻錢多」的玩笑。
瞠目結舌的市場反轉
然而，就在他掃完單不到幾個小時，谷歌突然發布了年度熱搜榜。當排名公佈的一瞬間，整個市場都集體愣住了——榜首既不是教皇，也不是特朗普，更不是任何一個熱門選項，而是那個長期概率接近零、交易員連資料都懶得查的名字：d4vd。
盤口瞬間爆炸。短短幾秒鐘內，d4vd 的機率從圖表底部直接垂直拉升到99.9%，所有其他選項瞬間清除。在市場仍努力理解這到底是不是谷歌系統出bug 的時候，有人已經注意到：那個一直「胡亂操作」的大戶，單日利潤超過一百萬美元。
他買的「d4vd = 是」勝了，收益將近20 倍。他買的所有「熱門人物= 否」也勝了。
當人們繼續向下滑動他的持倉時發現：他在另一個幾乎相同的盤口“2025 年谷歌年度熱搜人物Top 5”中同樣全勝，十個倉位投入近50 萬美元，浮盈達29.2 萬。他也參與了七個關於Gemini 新版本發佈時間的盤口，投入超過100 萬美元，依然全部獲利。
換句話說，只要與Google相關，他似乎從未押錯。
比內線交易更恐怖的「改寫者」
當人們開始將此事定性為谷歌內部員工利用消息差來賺取利潤時，更深入的鏈上追蹤將這一事件推向了更令人不安的方向。分析顯示，這名交易員的地址為adorableraccoon.eth，根據鏈上記錄，他在11 月4 日之前曾在Aave 上質押了超過1500 萬美元的ETH。
僅鏈上資產就超過1500 萬美元，這顯然不是普通谷歌員工所能擁有的財富水平。越來越多的跡象顯示，這個人極有可能不是一般的工程師，而是深植於Google核心體系、甚至擁有決策權的Google高層。
如此一來，更危險的問題浮出水面：如果他不僅提前知曉結果，甚至還能操控結果呢？
谷歌年度熱搜榜並非單純依靠搜尋總量決定，而是依賴一套對瞬時搜尋爆發高度敏感的內部演算法。理論上，只要掌握演算法的參數、權重、閾值，就可以輕鬆推動某個名字在榜單中「躍升」。對於一個真正具有權限的Google高層來說，想讓一個名字爆發式登頂，並不是無法實現的任務。在這種框架下，預測市場根本不是用來預測未來的工具，而是某些人可以利用自身位置，透過一條隱密的決策鏈直接製造未來的套利儀器。
如果這位身價不菲的Google高層真的擁有調控演算法的能力，那麼所有與Google相關的預測市場就不僅是他利用資訊差兌現利潤的管道；只要他願意，他甚至可以像微調演算法一樣「微調」世界線，將其推向對自己最有利的方向。
結語
一個掌握核心決策權的人，第一次在公開市場中展示，他可以將預測市場從「資訊差折現的結算平台」變成「修改現實的工具」。
預測市場一直被視為反向尋找真相、由集體智慧驅動的價格機制；而在這場事件中，它首次被證明可以被某些擁有系統權限的人用來篡改世界線。
他押注的不單單是未來，而是他能創造出的未來。
猜你喜歡
從Aave到Ether.fi：誰在鏈上信用體系中捕獲了最多價值？
Aave社區治理爭議升級，海外幣圈今天在聊啥？
收費昂貴數十倍卻無法贏過市場表現，頂級避險基金究竟在賣什麼？
CFTC 迎來新主席，加密監管的風往哪邊吹？
2025年鲸鱼受难记：豪宅绑架、供应链投毒与数十亿美元清算
Coinbase 參與預測市場、AAVE 治理爭議，海外加密貨幣圈今天在討論什麼？
過去 24 小時，加密市場在多個維度展現出強勁的發展勢頭。主流話題聚焦於 Coinbase 通過收購 The Clearing Company 正式入局預測市場，以及 AAVE 社區內部關於代幣激勵和治理權的激烈爭議。
在生態發展方面，Solana 推出了創新的 Kora 費用層，旨在降低用戶交易成本；同時，Perp DEX 賽道競爭加劇，Hyperliquid 與 Lighter 的對決引發了社區對去中心化衍生品未來的廣泛討論。
Coinbase 本週宣布收購 The Clearing Company，這是繼上週宣布將在其平台推出預測市場後，又一深化該領域佈局的重磅举措。
The Clearing Company 的創始人 Toni Gemayel 及其團隊將加入 Coinbase，共同推動預測市場業務的發展。
Coinbase 產品負責人 Shan Aggarwal 表示，預測市場的增長仍處於早期階段，並預測 2026 年將是該領域的爆發年。
社區對此反應積極，普遍認為 Coinbase 的入場將為預測市場帶來巨大的流量和合規性優勢。然而，這也引發了關於行業競爭格局的討論。
Rivalry 創始人 Jai Bhavnani 評論稱，對於初創公司而言，如果其產品模式被證明是成功的，那麼像 Coinbase 這樣的行業巨頭就有充分的理由進行複製。
這提醒所有加密領域的創業者，必須構建足夠深的護城河，以應對來自巨頭的競爭壓力。
受監管的預測市場平台 Kalshi 本週推出了其研究部門 Kalshi Research，旨在向學術界和研究人員開放其內部數據，以促進對預測市場相關主題的探索。
其發布的首份研究報告指出，Kalshi 在預測通貨膨脹方面的表現已超越華爾街的傳統模型。Kalshi 聯合創始人 Luana Lopes Lara 對此表示，預測市場的力量在於其生成的寶貴數據，現在是時候更好地利用這些數據了。
與此同時，Kalshi 宣布已支持 BNB Chain（BSC），用戶現在可以通過 BSC 網絡進行 BNB 和 USDT 的存取款操作。
這一举措被視為 Kalshi 向更廣泛的加密用戶群體開放其平台的重要一步，旨在解鎖全球最大預測市場的訪問權限。此外，Kalshi 還透露計劃在 2026 年舉辦首屆預測市場大會，進一步推動行業交流與發展。
AAVE 社區近期圍繞一項名為「$AAVE 代幣對齊，第一階段——所有權治理」的 ARFC 提案展開了激烈辯論。該提案旨在將 Aave 品牌的所有權和控制權從 Aave Labs 轉移至 Aave DAO。
Aave 創始人 Stani Kulechov 公開表示將投票反對該提案，認為其過於簡化了複雜的法律和運營結構，可能拖慢 Aave V4 等核心產品的開發進程。
社區對此反應兩極分化。一部分人批評 Stani 在治理上採取「雙重標準」，並質疑其團隊是否侵佔了協議收入；而另一部分人則支持其謹慎行事的立場，認為重大治理變更需要更充分的討論。
這場爭議凸顯了 DeFi 項目中 DAO 治理理想與核心開發團隊實際權力之間的緊張關係。
儘管治理爭議導致 AAVE 代幣價格承壓，但鏈上數據顯示，Stani Kulechov 本人在過去幾小時內花費數百萬美元大量買入 AAVE。
與此同時，地址為 0xDDC4 的巨鯨在沉寂 6 個月後，再次花費 500 ETH（約 153 萬美元）購買了 9,629 枚 AAVE。數據顯示，該巨鯨在過去一年中累計買入近 4 萬枚 AAVE，但目前仍處於浮虧狀態。
创始人和大户在市场波动期间的增持行为，被部分投资者解读为对 AAVE 长期价值的信心信号。
本周热门文章中，Morpho Labs 发布的《主理人解释》详细阐述了 DeFi 中「主理人」的角色。
文章将主理人比作传统金融中的资产管理人，他们设计、部署和管理链上金库（Vaults），为用户提供一键式的多元化投资组合。
与传统基金经理不同，DeFi 主理人通过非托管的智能合约自动执行策略，用户始终保持对其资产的完全控制权。该文章为理解 DeFi 领域的专业化分工和风险管理提供了新的视角。
另一篇广为流传的文章《以太坊 2025：从实验到世界基础设施》则对以太坊在过去一年的发展进行了全面总结。文章指出，2025 年是以太坊从一个实验性项目走向全球金融基础设施的关键一年。通过 Pectra 和 Fusaka 两次硬分叉，以太坊实现了账户抽象和交易成本的大幅降低。
同时，SEC 对以太坊「非证券」属性的明确，以及摩根大通等传统金融巨头在以太坊主网上推出代币化基金，都标志着以太坊正获得主流机构的认可。文章认为，无论是 DeFi 的持续增长，L2 生态的繁荣，还是与 AI 领域的融合，都预示着以太坊作为「世界计算机」的愿景正在逐步成为现实。
Solana 基金会工程团队本周推出了名为 Kora 的费用层解决方案。
Kora 是一个费用中继器和签名节点，旨在为 Solana 生态系统提供更灵活的交易费用支付方式。通过 Kora，用户将能够实现免 gas 费交易，或选择使用任何稳定币及 SPL 代币来支付网络费用。这一创新被视为降低新用户进入门槛、提升 Solana 网络可用性的重要一步。
此外，一篇关于 propAMM（proactive market maker）的深度研究报告在社区引发关注。报告通过对 HumidiFi 等 Solana 上 propAMM 的数据分析指出，Solana 在交易执行质量上已达到甚至超越传统金融（TradFi）市场的水平。
例如，在 SOL-USDC 交易對上，HumidiFi 能夠為大額交易提供極具競爭力的點差（0.4-1.6 bps），這已經優於傳統市場中某些中盤股的交易滑點。
研究認為，propAMM 正在使「互聯網資本市場」的願景成為現實，而 Solana 正成為這一切發生的最佳場所。
永續合約 DEX（Perp DEX）賽道的競爭日趨白熱化。
Hyperliquid 在其最新發布的官方文章中，將新興的競爭對手 Lighter 與 Binance 等中心化交易所並列，稱其為採用中心化排序器（sequencer）的平台。Hyperliquid 藉此強調自身「完全鏈上、由驗證者網路運行、無隱藏狀態」的透明性優勢。
社區普遍將此解讀為 Hyperliquid 對 Lighter 的「宣戰」。兩大平台的技術路徑差異也成為討論焦點：Hyperliquid 主打極致的鏈上透明度，而 Lighter 則強調通過零知識證明實現「可驗證的執行」，為用戶提供類似 CLOB（中央限價訂單簿）的交易體驗。
這場關於去中心化衍生品交易所未來的路線之爭，預計將在 2026 年達到高潮。
與此同時，關於 Lighter 交易費用的討論也浮出水面。有用戶指出，Lighter 對一筆 200 萬美元的 USD/JPY 外匯交易收取了高達 81 個基點（0.81%）的費用，遠高於傳統外匯經紀商接近於零的價差。
對此，有觀點解釋稱，Lighter 並非採用與做市商對賭的 B-book 模式，其價格與 TradFi 市場錨定，高費用可能與當前的流動性或做市商平衡偏斜的激勵機制有關。如何在高波動性的加密市場中為真實世界資產（RWA）提供更具競爭力的點差，成為 Lighter 未來需要解決的關鍵問題。
今日加密貨幣市場動態：Audiera 領漲，Canton 大幅下跌
Key Takeaways Audiera（BEAT）大幅上漲：在過去24小時內，Audiera（BEAT）的價格上漲超過57%，現價達到4.55美元。 MYX Finance增長顯著：MYX Finance（MYX）今天上漲了18.80%，目前價格為3.30美元。 Canton（CC）價格大幅下跌：Canton（CC）在今天成為跌幅最大的加密貨幣之一，價格下跌15.79%。 整體加密貨幣市場波動較大：根據CoinMarketCap的數據，今日市場曾見較大波動，市場情緒顯示中等程度的恐懼。 WEEX Crypto News, 22 December 2025 近況簡述 在今日的加密貨幣市場中，各個代幣的價格波動明顯，特別是Audiera（BEAT）和Canton（CC）之間形成了鮮明的對比。這一情況反映了市場上不同代幣之間的動態變化，並影響了整體的加密市場走勢。 Audiera：引領上漲潮流 Audiera（BEAT）今日表現出色，漲幅達到57.16%，現價為4.55美元。這種增長趨勢突出地顯示了其在市場上的吸引力和投資者的贊同。隨著Audiera在音乐與舞蹈遊戲生態系統的廣泛應用，其受歡迎程度層層攀升。無論是應用於創意製作，還是被用於音樂NFT的鑄造，Audiera無疑為投資者帶來了豐厚的回報。…
金融科技預測市場插件可能導致用戶流失：Inversion CEO 觀點
關鍵要點 競爭激烈的金融平台急於添加預測市場，但可能因此加速用戶流失，降低長期價值。 Inversion Capital 的 Santiago Roel Santos 主張這些 “類賭場” 的功能增大了用戶的清算風險。 各大平台如 Robinhood、Coinbase 和 Gemini 已經或即將推出預測市場功能，使用戶可以對各類事件進行下注。 Santos 認為，這類產品雖能短期增益，但會對長期金融服務應用構成威脅。…
當 AI 開始自行花費錢：誰將為代理交易擔保？
榜二大哥割肉清倉，深陷對立情緒的AAVE還能買嗎？
Aave Yield Divergence，Solana Surpasses Ethereum in Revenue，What's the Overseas Cryptocurrency Community Talking About Today?
UNI銷毀提案投票、Lighter TGE預期，海外幣圈今天在聊啥？
# 巨鲸多重签名钱包被盗 私钥泄露铸成大祸
Key Takeaways 某巨鲸多重签名钱包因私钥泄露，损失约2730万美元。 攻击者已经通过Tornado Cash洗白1260万美元，目前仍持有约200万美元的流动资产。 多重签名钱包在Aave的杠杆多头头寸仍未解除。 被盗资金牵涉复杂的加密货币追踪和安全性议题。 WEEX Crypto News, 18 December 2025 黑客事件揭示加密安全的重要性 根据PeckShield的监测报告，某巨鲸的多重签名钱包因私钥泄露，造成了约2730万美元的损失。此次事件为加密货币世界再度敲响警钟，反映出数字资产安全的重要性。多重签名钱包原本以其安全性著称，然而，此次事故证明，私钥的管理仍是安全的命门。 攻击者的行踪及正义的缺席 此次事件中，攻击者展示了高超的技术水平。在得手后，他们通过Tornado Cash洗白了1260万美元，这些资金被转换为4100枚以太坊，为追踪工作平添了难度。目前，攻击者还持有约200万美元的流动资产。这一情况不仅暴露了加密货币匿名交易的潜在风险，还显示了执法机关在面对技术娴熟的网络犯罪集团时的无奈。…
# 巨鯨0xa339出售近21,000枚ETH償還貸款
Key Takeaways 巨鯨0xa339於近日出售了20,599枚以太坊（ETH），總價值約5910萬美元，用於償還其透過循環借貸策略積累的貸款。 該巨鯨目前仍持有30,000枚以太坊，約值85.2萬美元，但在Aave平台上仍有未償還的1570萬USDT債務。 0xa339地址此前因應以太坊價格下跌，曾以虧損4,000萬美元代價，賣出約30,894枚以太坊。 鯨魚利用循環貸款策略，不斷調整持倉以抗衡市場波動風險。 WEEX Crypto News, 18 December 2025 探討巨鯨0xa339的投資策略 近日，0xa339地址再次引起加密貨幣社群的廣泛關注。據PANews和其他消息來源，該地址於兩日前出售了20,599枚以太坊，每枚售價為2884美元，成單總值高達5910萬美元。這筆交易主要是為了償還此前透過循環貸款購買加密貨幣所造成的貸款。0xa339仍握有一部分ETH，但其持交易狀態和未償債務引發了市場對其流動性和風險承受力的關注。 循環貸款策略的利弊 0xa339的交易模式主要依賴於循環貸款策略，即利用借貸平台提供的資金，用來購買更多數字貨幣，然後運用市場價格的波動進行獲利操作。然而這種策略既有可能帶來巨大的回報，也存有顯著的風險。 一方面，當市場走勢利好時，持有更多的ETH能使投資者在價格上漲時賺取更高收益。據ChainCatcher消息，在今年4月ETH價格下跌之際，為避免爆倉，0xa339曾賣出30,894枚ETH，而這一策略不僅大幅減少了潛在虧損，還保留下資本應對後續波動。 然而另一方面，該策略同樣需要謹慎操作。如果市場行情急轉直下，數字貨幣的價值品跌超預期時，投資者可能無法及時獲得足夠流動性償還貸款，進而面臨清算或更大幅的資本損失。…
為什麼現在要收購幣圈項目，都不要代幣了？
一邊賣資產，一邊搶銀行執照，PayPal到底在急什麼？
Aave創辦人自述2026年重點方向：Aave V4、Horizon與行動端
Aave社群爭議持續、pump.fun訴訟升級，海外幣圈今天在聊啥？
從Aave到Ether.fi：誰在鏈上信用體系中捕獲了最多價值？
Aave社區治理爭議升級，海外幣圈今天在聊啥？
收費昂貴數十倍卻無法贏過市場表現，頂級避險基金究竟在賣什麼？
CFTC 迎來新主席，加密監管的風往哪邊吹？
2025年鲸鱼受难记：豪宅绑架、供应链投毒与数十亿美元清算
Coinbase 參與預測市場、AAVE 治理爭議，海外加密貨幣圈今天在討論什麼？
過去 24 小時，加密市場在多個維度展現出強勁的發展勢頭。主流話題聚焦於 Coinbase 通過收購 The Clearing Company 正式入局預測市場，以及 AAVE 社區內部關於代幣激勵和治理權的激烈爭議。
在生態發展方面，Solana 推出了創新的 Kora 費用層，旨在降低用戶交易成本；同時，Perp DEX 賽道競爭加劇，Hyperliquid 與 Lighter 的對決引發了社區對去中心化衍生品未來的廣泛討論。
Coinbase 本週宣布收購 The Clearing Company，這是繼上週宣布將在其平台推出預測市場後，又一深化該領域佈局的重磅举措。
The Clearing Company 的創始人 Toni Gemayel 及其團隊將加入 Coinbase，共同推動預測市場業務的發展。
Coinbase 產品負責人 Shan Aggarwal 表示，預測市場的增長仍處於早期階段，並預測 2026 年將是該領域的爆發年。
社區對此反應積極，普遍認為 Coinbase 的入場將為預測市場帶來巨大的流量和合規性優勢。然而，這也引發了關於行業競爭格局的討論。
Rivalry 創始人 Jai Bhavnani 評論稱，對於初創公司而言，如果其產品模式被證明是成功的，那麼像 Coinbase 這樣的行業巨頭就有充分的理由進行複製。
這提醒所有加密領域的創業者，必須構建足夠深的護城河，以應對來自巨頭的競爭壓力。
受監管的預測市場平台 Kalshi 本週推出了其研究部門 Kalshi Research，旨在向學術界和研究人員開放其內部數據，以促進對預測市場相關主題的探索。
其發布的首份研究報告指出，Kalshi 在預測通貨膨脹方面的表現已超越華爾街的傳統模型。Kalshi 聯合創始人 Luana Lopes Lara 對此表示，預測市場的力量在於其生成的寶貴數據，現在是時候更好地利用這些數據了。
與此同時，Kalshi 宣布已支持 BNB Chain（BSC），用戶現在可以通過 BSC 網絡進行 BNB 和 USDT 的存取款操作。
這一举措被視為 Kalshi 向更廣泛的加密用戶群體開放其平台的重要一步，旨在解鎖全球最大預測市場的訪問權限。此外，Kalshi 還透露計劃在 2026 年舉辦首屆預測市場大會，進一步推動行業交流與發展。
AAVE 社區近期圍繞一項名為「$AAVE 代幣對齊，第一階段——所有權治理」的 ARFC 提案展開了激烈辯論。該提案旨在將 Aave 品牌的所有權和控制權從 Aave Labs 轉移至 Aave DAO。
Aave 創始人 Stani Kulechov 公開表示將投票反對該提案，認為其過於簡化了複雜的法律和運營結構，可能拖慢 Aave V4 等核心產品的開發進程。
社區對此反應兩極分化。一部分人批評 Stani 在治理上採取「雙重標準」，並質疑其團隊是否侵佔了協議收入；而另一部分人則支持其謹慎行事的立場，認為重大治理變更需要更充分的討論。
這場爭議凸顯了 DeFi 項目中 DAO 治理理想與核心開發團隊實際權力之間的緊張關係。
儘管治理爭議導致 AAVE 代幣價格承壓，但鏈上數據顯示，Stani Kulechov 本人在過去幾小時內花費數百萬美元大量買入 AAVE。
與此同時，地址為 0xDDC4 的巨鯨在沉寂 6 個月後，再次花費 500 ETH（約 153 萬美元）購買了 9,629 枚 AAVE。數據顯示，該巨鯨在過去一年中累計買入近 4 萬枚 AAVE，但目前仍處於浮虧狀態。
创始人和大户在市场波动期间的增持行为，被部分投资者解读为对 AAVE 长期价值的信心信号。
本周热门文章中，Morpho Labs 发布的《主理人解释》详细阐述了 DeFi 中「主理人」的角色。
文章将主理人比作传统金融中的资产管理人，他们设计、部署和管理链上金库（Vaults），为用户提供一键式的多元化投资组合。
与传统基金经理不同，DeFi 主理人通过非托管的智能合约自动执行策略，用户始终保持对其资产的完全控制权。该文章为理解 DeFi 领域的专业化分工和风险管理提供了新的视角。
另一篇广为流传的文章《以太坊 2025：从实验到世界基础设施》则对以太坊在过去一年的发展进行了全面总结。文章指出，2025 年是以太坊从一个实验性项目走向全球金融基础设施的关键一年。通过 Pectra 和 Fusaka 两次硬分叉，以太坊实现了账户抽象和交易成本的大幅降低。
同时，SEC 对以太坊「非证券」属性的明确，以及摩根大通等传统金融巨头在以太坊主网上推出代币化基金，都标志着以太坊正获得主流机构的认可。文章认为，无论是 DeFi 的持续增长，L2 生态的繁荣，还是与 AI 领域的融合，都预示着以太坊作为「世界计算机」的愿景正在逐步成为现实。
Solana 基金会工程团队本周推出了名为 Kora 的费用层解决方案。
Kora 是一个费用中继器和签名节点，旨在为 Solana 生态系统提供更灵活的交易费用支付方式。通过 Kora，用户将能够实现免 gas 费交易，或选择使用任何稳定币及 SPL 代币来支付网络费用。这一创新被视为降低新用户进入门槛、提升 Solana 网络可用性的重要一步。
此外，一篇关于 propAMM（proactive market maker）的深度研究报告在社区引发关注。报告通过对 HumidiFi 等 Solana 上 propAMM 的数据分析指出，Solana 在交易执行质量上已达到甚至超越传统金融（TradFi）市场的水平。
例如，在 SOL-USDC 交易對上，HumidiFi 能夠為大額交易提供極具競爭力的點差（0.4-1.6 bps），這已經優於傳統市場中某些中盤股的交易滑點。
研究認為，propAMM 正在使「互聯網資本市場」的願景成為現實，而 Solana 正成為這一切發生的最佳場所。
永續合約 DEX（Perp DEX）賽道的競爭日趨白熱化。
Hyperliquid 在其最新發布的官方文章中，將新興的競爭對手 Lighter 與 Binance 等中心化交易所並列，稱其為採用中心化排序器（sequencer）的平台。Hyperliquid 藉此強調自身「完全鏈上、由驗證者網路運行、無隱藏狀態」的透明性優勢。
社區普遍將此解讀為 Hyperliquid 對 Lighter 的「宣戰」。兩大平台的技術路徑差異也成為討論焦點：Hyperliquid 主打極致的鏈上透明度，而 Lighter 則強調通過零知識證明實現「可驗證的執行」，為用戶提供類似 CLOB（中央限價訂單簿）的交易體驗。
這場關於去中心化衍生品交易所未來的路線之爭，預計將在 2026 年達到高潮。
與此同時，關於 Lighter 交易費用的討論也浮出水面。有用戶指出，Lighter 對一筆 200 萬美元的 USD/JPY 外匯交易收取了高達 81 個基點（0.81%）的費用，遠高於傳統外匯經紀商接近於零的價差。
對此，有觀點解釋稱，Lighter 並非採用與做市商對賭的 B-book 模式，其價格與 TradFi 市場錨定，高費用可能與當前的流動性或做市商平衡偏斜的激勵機制有關。如何在高波動性的加密市場中為真實世界資產（RWA）提供更具競爭力的點差，成為 Lighter 未來需要解決的關鍵問題。
App