Ondo Finance 如何計劃在 Solana 上推出美股代幣化計畫

By: crypto insight|2025/12/24 16:00:13
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Key Takeaways

  • Ondo 計劃在 2026 年初於 Solana 上推出美股及 ETF 的代幣化。
  • 這些代幣有託管支持,底層資產由美國註冊的經紀商持有,而鏈上持有者只獲得經濟收益暴露,而非股東權益。
  • 鑄幣和贖回設計旨在令代幣與真實資產保持聯繫,每周五天進行,期內24 小時開放,而轉賬和交易可以 24/7 運行。
  • 合規性旨在隨著資產移動,使用 Solana 的 Token Extensions,例如 Transfer Hooks 來實施資格和轉讓限制。

WEEX Crypto News, 2025-12-24 15:45:18

在最近的發展中,Ondo Finance 計劃在 2026 年將美股及交易所交易基金(ETF)代幣化並引入到 Solana 上,這標誌著其產品線的進一步擴展。Ondo 承諾讓投資者能夠在同一個錢包中持有傳統金融產品 เช่น國債、貨幣市場基金以及美股,並將這些資產移到鏈上操作。

Ondo 在 Solana 帶來了什麼?

Ondo 財經的全球市場產品已經在鏈上提供超過 100 種美股和 ETF 的暴露,而未來還有「數百種」產品在路線圖上。此計劃的推出將於 2026 年在 Solana 上實現,讓這些代幣化的股票及 ETF 24/7 運行,並在秒內完成結算。這次的規模擴展是 Ondo 現有代幣化業務的重要一步,繼先前在 BNB Chain 的成功運行後,將其產品引入 Solana。

根據 Ondo 的披露,這些代幣提供公開交易股票和 ETF 的經濟暴露,包括股息的影響,底層資產由美國注冊的經紀商持有,還包括在途現金。持有者擁有這些經濟回報流的權利,然而底層證券的股東權益則保留在持有這些資產的託管結構中。簡言之,財務表現活在鏈上,而正式所有權則留在鏈下。

結構如何運作:託管、鑄幣和贖回

為了使股票代幣具有信譽,它們需要與真實證券保持聯繫。Ondo 的設計遵循經典的託管支持模型。底層美股及 ETF 由一個或多個美國註冊的經紀商持有,並加入賬面的現金。鏈上可見的代幣意在反映這一資產池的經濟暴露,而不是漂浮於真實持有物之外的合成產品。

鑄幣和贖回便是關鍵。代幣供應設計為隨著用戶對底層資產進行代幣創建和贖回而擴張和收縮,而非讓一個固定的資產池在二級市場自由交易。Ondo 表示用戶將能夠在一周的五天中全天進行鑄幣和贖回,而代幣本身可以直接在加密錢包和應用程序之間 24/7/365 移動。換句話說,創建和贖回與傳統市場開放時間保持一致,而轉賬和交易則遵循加密市場的全天候節奏。

定價是另一個關鍵組成部分。如果一個代幣旨在追蹤總經濟回報,那麼它不能僅僅鏡像最後的交易價格。股息和企業行動也必須在數據中得到反映。Ondo 以 Chainlink 作為官方預言機層,並表示將為每個代幣化股票構建定制化數據流,考慮價格變動和諸如股息支付等事件。這為協議、市場交易場所及風險系統在任何給定時刻所需的單一、一致的參考數據。

Solana 的技術特性在此細節層次上也很重要。代幣化股票要求符合資格檢查和轉讓規則的行為在資產內建。Solana 的 Token Extensions 包括轉移掛鈎,這些都是每次代幣動作時需要運行的代碼碎片。這允許 Ondo 可以將條件直接附加到代幣,包含允許誰持有它、排除哪些地區,以及有人試圖將它發送到特定智能合約時的結果。

為什麼選擇 Solana?

若 Ondo 希望代幣化美股對日常加密用戶而言,感覺更為自然,那麼 Solana 是一個顯而易見的候選者。該網絡已有大量零售觀眾,快速確認時間,以及低費用和近瞬時執行的交易應用生態。如果一種東西看起來和感覺像一個股權倉位,但可以與穩定幣和 memecoin 一同儲存在錢包中,那麼這些特性將變得難以忽視。這一背景為 Ondo 計劃於 2026 年初在 Solana 上推出其代幣化股票和 ETF 計劃做好了準備。

此外,還存在一個監管和風險角度。這些代幣與受監管的底層資產相連結,如同 Ondo 自身披露所述,它們不會將持有者轉變為直接股東。這意味著各地的法律限制、投資者資格檢查和明確的規範,決定著這些代幣能如何以及在哪裡移動。產品只有在那些限制被一貫執行時才能工作,而不是留給個別的應用或交易所自行解釋。

Solana 的 Token Extensions 是為適應這種類型的真實資產而構建的。Transfer Hooks 允許每個代幣在每一次移動時調用定製邏輯,例如可以確認發送者和接收者均被允許持有該資產,或完全阻止向某些智能合約的轉讓。Ondo 不必依賴每個前端和每個去中心化交易協議來記住規則,而是可以直接將這些規則嵌入到代幣中,然後專注於擴展覆蓋範圍並改善周邊用戶體驗。

用戶體驗如何(在 Solana 上實施後)

對於將來的用戶而言,這一過程預期會呈現為比典型的 DeFi 代幣更像一個受監管的投資產品。第一步是資格審查。Ondo 的全球市場業務被定義為非美投資者所持有,藉助於地區法律和資格篩選。使用者在按下「購買」前,必須先確認他合於允許的區域以及達到相關要求。

註冊新用戶或許會更像是開設經紀賬戶,而非簡單地將一個錢包連接到一個去中心化交易所(DEX)。因為該代幣被描述為完全由美國注冊經紀商持有的底層股票和 ETF 支持,並設有通行現金,所以訪問權須符合嚴格的監管標準,這包括了『了解您的客戶』(KYC)檢查、託管義務和其他合規要求。

如果用戶被批准,接下來的用戶流將轉向一個更多加密原生的模式:

  • 用戶使用 Ondo 支持的付款資產資助一個 Solana 錢包,通常是穩定幣。
  • 用戶選擇一個股票代號並購買或鑄造代幣化版本。鑄幣和贖回被描述為一周五天全天候運作,而不同錢包及應用之間的轉型可以持續 24/7/365。
  • 用戶像持有別的代幣一樣持有該頭寸,但需注意:該代幣提供經濟暴露效果,包括股息,但它本身並不是股票或 ETF,也不攜帶股東權利。

優勢和局限

潛在的吸引力顯而易見。如果 Ondo 能成功令股票及 ETF 的敞口更像 Solana 上的標準代幣,使用者或許能體驗到更快速的清算與較大的靈活性,在與傳統經紀業務的工作流中更優。即便美國市場偏向 T+1 清算,待一讀秒與數秒完全不同,尤其是對於那些想在各中心交易場所之間移動價值的用戶而言,或註銷交易之後打算運用其職位於鏈上應用程序中。

同時,還是有一些限制嵌入在設計中。Ondo 的披露明確指出持有者只有經濟暴露,底層股票和相關股東權仍然留在實際持有證券的受監託管及經紀結構內。此外,存取亦由地區及投資者資格進行篩選,因為支持的託管資產位於受監管環境中。市場運作機制添加了另一个层级的依赖性。为了紧密跟踪真正的工具,流动性必须存在,价格必须保持一致,公司行动如股息需要顺利流入。这就是为何 Ondo 强调无论是经纪商托管还是专门的预言机系统则是核心组件,而非可选项。如果无论是托管链路或预言机层失效,链上股票行为的承诺开始崩解,无论Solana用户体验在表面上看起来多么流畅。

在 Solana 上實施前該注意什麼

從現在到 2026 年初目標時段在信號觀察方面,包括哪些詳細資訊將決定誰才能使用該產品,代幣將如何密切追蹤真實工具,以及一旦发生故障的时候会有何种保护措施。

有一份簡單的核查單值得觀察:

  • 啟動名單:首日支持哪些股票和 ETF 並擁有否與其他地區相同的託管支持模式。
  • 訪取規則:如何使用非美資格篩選、地區限制及 KYC 檢查,若用戶資格發生改變又將發生什麼。
  • 託管和支持:底層股票及 ETF 在哪裡持有,鑄幣及贖回在實踐中如何運作。
  • 定價和事件:Chainlink 如何處理價格及公司活動,如股息和拆分。
  • 鏈控:Solana 的 Token Extensions,如 Transfer Hooks,是否被使用以及轉讓規則的嚴謹程度。

最後,須預計一定程度的監控。监管者和市场结构团体警告说,代币化股票产品可能造成投资者的混淆,因为它们通常不提供股东权,代币的框架并不使得它们不再是证券问题。这种审查很可能会影响 Ondo 如何积极地限制访问和明确告知持有人有哪些权利和不具哪些权利。

FAQ

什麼時候可以在 Solana 使用 Ondo 的代幣化股票和 ETF?

預計在 2026 年初,Ondo 计划在 Solana 上推出美股及 ETF 的代幣化。

用戶如何申請接觸這些代幣化服務?

用戶需通過地區過濾和資格篩選,遵循規範包括 KYC 檢查,像開設經紀交易賬戶。

持有此類代幣是否具有股東權益?

不,持有者只獲得經濟暴露,而非底層資產的正式所有權或股東權益。

該計畫有何風險考量?

風險主要在於需有效運行託管鏈接和預言機系統,一旦任何一環節失效,代幣無法正常運作。

Solana 的技術特性對此專案有何作用?

Solana 提供高效能网络,快而低費的交易,Token Extensions 支持複雜轉移規則制定,這些均有助於項目的實施與運行。

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