Trendforschung: Die "Blockchain Revolution" schreitet voran, Ethereum setzt Aufwärtstrend fort

Originaltitel: "Die laufende 'Blockchain Revolution', Ethereum setzt Aufwärtstrend fort"

Originalquelle: Trend Research

Seit dem Markteinbruch im Oktober ist der gesamte Kryptomarkt glanzlos, wobei Market Maker und Investoren schwere Verluste erlitten haben. Die Erholung von Kapital und Stimmung wird Zeit brauchen. Was dem Kryptomarkt jedoch nicht fehlt, sind neue Volatilität und Chancen. Wir bleiben optimistisch für die Zukunft, da sich der Trend, dass Mainstream-Krypto-Assets mit dem traditionenellen Finanzwesen zu neuen Formaten verschmelzen, nicht geändert hat. Stattdessen hat er während des Marktabschwungs schnell einen Burggraben aufgebaut.

1. Stärkung des Wall-Street-Konsenses

Am 3. Dezember erklärte der Vorsitzende der US-Börsenaufsicht SEC, Paul Atkins, in einem Interview mit FOX an der NYSE: "In den nächsten Jahren könnte der gesamte US-Finanzmarkt auf die Blockchain migrieren."

Atkins erklärte:

(1) Der Hauptvorteil der tokenization besteht darin, dass bei einer Existenz von Assets auf der Blockchain die Eigentümerstruktur und die Asset-Eigenschaften hochtransparent wären. Derzeit wissen börsennotierte Unternehmen oft nicht, wer ihre Aktionäre genau sind, wo sie sich befinden oder wo sich ihre Aktien befinden.

(2) Die Tokenisierung zielt auch darauf ab, eine "T+0"-Abwicklung zu erreichen und den aktuellen "T+1"-Transaktionsabwicklungszyklus zu ersetzen. Im Prinzip kann der On-Chain-Mechanismus "Delivery versus Payment" (DVP) / "Receipt versus Payment" (RVP) das Marktrisiko reduzieren und die Transparenz erhöhen; die Zeitdifferenz zwischen aktuellem Clearing, Settlement und der Auslieferung von Geldern ist eine der Quellen für systemische Risiken.

(3) Die Tokenisierung wird als unvermeidlicher Trend bei Finanzdienstleistungen angesehen, wobei große Banken und Broker bereits auf die Tokenisierung zusteuern. Es könnte die Welt weniger als 10 Jahre kosten... vielleicht wird es in ein paar Jahren Realität. Wir setzen aktiv auf neue Technologien, um sicherzustellen, dass die Vereinigten Staaten ihre führende Position bei Kryptowährungen und anderen Bereichen beibehalten.

Tatsächlich haben die Wall Street und Washington bereits ein tiefes Kapitalnetzwerk aufgebaut, das tief in Krypto integriert ist und eine neue Narrativ-Kette bildet: US-politische und wirtschaftliche Eliten → US-Staatsanleihen → Stablecoin / Krypto-Verwahrungsunternehmen → Ethereum + RWA + L2

Aus dieser Grafik können Sie sehen, dass die Trump-Familie, traditionelle Anleihen-Market-Maker, das Finanzministerium, Technologieunternehmen und Kryptounternehmen eng miteinander verbunden sind, wobei die grüne ovale Linie zum Rückgrat wird:

(1) Stablecoin (USD-gedeckte Assets hinter USDT, USDC, WLD usw.)

Der Großteil der Reserve-Assets besteht aus kurzfristigen US-Staatsanleihen und Bankdeposits, die über Broker wie Cantor gehalten werden.

(2) US-Staatsanleihen

Ausgegeben und verwaltet von Treasury/Bessent, genutzt von Palantir, Druckenmiller, Tiger Cubs u.a. als risikoarme Basis-Assets, auch begehrt von Stablecoins/Treasury-Unternehmen für Renditen.

(3) RWA

Von US-Staatsanleihen, Hypotheken, Forderungen bis hin zur Wohnungsbaufinanzierung, alles tokenisiert durch Ethereum L1/L2-Protokolle.

(4) ETH & ETH L2 Equity

Ethereum dient als Hauptkette für RWA, Stablecoins, DeFi, AI-DeFi, während L2-Equity/Token einen Anspruch auf zukünftiges Handelsvolumen und Gebühren-Cashflow repräsentiert.

Diese Kette drückt aus:

USD-Kredit → US-Staatsanleihen → Stablecoin-Reserven → Verschiedene Krypto-Treasuries/RWA-Protokolle → Letztendliche Abwicklung auf ETH/L2.

Betrachtet man das TVL von RWA: Im Vergleich zu anderen öffentlichen Chains in einem Abwärtstrend im Oktober ist ETH die einzige, die sich schnell vom Rückgang erholte und stieg, derzeit bei 124 Milliarden TVL, was 64,5 % der gesamten Krypto-market cap ausmacht.

II. Ethereum Value Capture Exploration

Das jüngste Ethereum Fusaka-Upgrade did verursachte nicht viel Aufsehen am Markt, aber aus der Perspektive der Netzwerkstruktur und der Entwicklung des Wirtschaftsmodells war es ein "Meilenstein-Ereignis". Fusaka expandierte nicht nur durch EIPs wie PeerDAS, sondern versuchte auch, das Problem der unzureichenden L1-mainnet-Wertschöpfung seit der L2-Entwicklung anzugehen.

Durch EIP-7918 führte ETH eine Blob-Basisgebühr ein, um einen "dynamischen Basissatz" zu etablieren, der seinen Boden an die L1-Execution-Layer-Basisgebühr bindet und erfordert, dass Blobs eine DA-Gebühr zu einem Stückpreis von etwa 1/16 der L1-Basisgebühr zahlen; dies bedeutet, dass Rollups langfristig nicht mehr fast kostenlos Blob-Bandbreite belegen können, wobei entsprechende Gebühren in einem Burn-Mechanismus an ETH-Halter zurückfließen.

Das vollständige Ethereum-Upgrade bezieht sich auf das dreimalige "Verbrennen":

(1) London (einstufig): Verbrennt nur die Execution Layer, ETH begann aufgrund der L1-Nutzung eine strukturelle Verbrennung zu erfahren.

(2) Dencun (zweistufig + unabhängiger Blob-Markt): Verbrennt Execution Layer + Blob, L2-Daten, die in Blob geschrieben werden, verbrennen ebenfalls ETH, aber der Blob-Anteil ist in Zeiten geringer Nachfrage fast 0.

(3) Fusaka (zweistufig + Blob mit L1 verknüpft): Um L2 (Blob) zu nutzen, muss man eine Gebühr von mindestens einem festen Verhältnis der L1-Basisgebühr zahlen, und sie wird verbrannt, wodurch L2-Aktivität stabiler auf ETH-Verbrennung abgebildet wird.

Derzeit haben die Blob-Gebühren am 11.12. um 23:00 Uhr für 1 Stunde das 569,63-Milliarden-fache der Gebühren vor dem Fusaka-Upgrade erreicht und an einem Tag 1527 ETH verbrannt. Blob-Gebühren sind der größte Beitragsteil zur Verbrennung geworden, bis zu 98 %. Da ETH L2 aktiver wird, wird erwartet, dass dieses Upgrade ETH wieder zur Deflation bringt.

III. Ethereum Technical Strength

Während des Rückgangs im Oktober wurden die Futures-Hebelpositionen von ETH gründlich bereinigt, was letztendlich zu Spot-Hebelpositionen führte. Unterdessen fehlte vielen der Glaube an ETH, was dazu führte, dass viele alte OGs Positionen reduzierten und flohen. Laut Coinbase-Daten ist der spekulative Hebel im Kryptobereich auf ein historisches Tief von 4 % gefallen.

Bei früheren ETH-Short-Positionen kam ein wichtiger Teil von traditionellen Long s futures / Short ETH-Paar-Trades, besonders wenn dieses Paar in vergangenen Bärenmärkten normalerweise gut abschneidet. Diesmal ereignete sich jedoch ein unerwartetes Ereignis. Das ETH/BTC-Verhältnis hat seit November einen seitwärtigen Widerstandstrend beibehalten.

ETH hat derzeit einen Handelsplattform-Bestand von 13 Millionen Coins, etwa 10 % des total supply, auf einem historischen Tief. Da das Long BTC/Short ETH-Paar seit November ineffektiv wurde und extreme Marktpanik herrscht, könnte es allmählich "Short Squeeze"-Möglichkeiten geben.

Während sich die Interaktion 2025–2026 nähert, haben sowohl die USA als auch China bereits freundliche Signale bezüglich zukünftiger Geld- und Fiskalpolitik gesendet:

Die USA werden in Zukunft proaktiv sein, mit Steuersenkungen, Zinssenkungen, gelockerten Kryptovorschriften, während China angemessen lockern wird, wobei der Fokus auf Finanzstabilität liegt (Unterdrückung der Volatilität).

In dem Szenario relativ lockerer Erwartungen sowohl in den USA als auch in China, der Unterdrückung der Abwärtsvolatilität von Assets und da ETH während extremer Panik, wenn Kapital und Emotionen sich noch nicht vollständig erholt haben, immer noch in einer guten Kaufzone ist, bleibt ETH in einer günstigen Position.

Dieser Artikel ist ein Beitrag und repräsentiert nicht die Ansichten von BlockBeats.