a16z sammelte 15 Milliarden Dollar und sagte, sie wollten, dass Amerika gewinnt

Am vergangenen Freitag gab a16z den Abschluss einer 15 Milliarden Dollar schweren Finanzierungsrunde bekannt.

Beachten Sie, dass dies Fundraising ist, keine Investition. LPs (Limited Partners) vertrauen ihnen Geld an, um in andere Unternehmen zu investieren.

Wie atemberaubend ist diese Zahl?

2025 sammelten alle VCs in den USA insgesamt 66,1 Milliarden Dollar ein, den niedrigsten Wert seit acht Jahren.

Die Industrie befindet sich in einem Abschwung und sie lagern sich ein.

Aber warum sind LPs bereit, ihnen in dieser schwierigen Zeit ihr Geld anzuvertrauen?

Vielleicht, weil sie in Abschwüngen Geld verdienen.

2009 investierten sie in Facebook, kurz nach der Finanzkrise, und niemand traute sich zu investieren. 2013 investierten sie in Coinbase, als die meisten Leute dachten, Bitcoin sei ein Geek-Spielzeug. Im Mai 2022 brach Bitcoin um 55% ein, der Aktienkurs von Coinbase fiel um 80% und a16z sammelte immer noch einen 4,5 Milliarden Dollar schweren Kryptofonds.

Damals war die Kommentar-Sektion voller Gelächter über die Übernahme.

Im vergangenen Jahr berichtete The Information, dass die Renditen des Fonds in die Höhe geschossen seien. Der Grund war einfach: Ihre Investition in Solana war von 8 auf 180 Dollar gestiegen.

"Seid gierig, wenn andere Angst haben" ist oft nur Motivationsrhetorik.

Aber wenn Sie jedes Mal gierig sind, wenn Sie Angst haben, und Sie wetten jedes Mal richtig, wird es eine Art: Kredit-Rekord.

Zurück zum Thema 15 Milliarden Dollar: Wie wird a16z sie ausgeben?

Davon werden 6,75 Milliarden US-Dollar in Unternehmen in Wachstumsphasen investiert, um Projekte, die sich bereits bewährt haben und auf eine weitere Expansion vorbereitet sind, zusätzlich zu finanzieren. 1,7 Milliarden Dollar werden in Technologien auf Anwendungsebene investiert, 1,7 Milliarden Dollar in zugrunde liegende Technologien und 700 Millionen Dollar in Biomedizin.

Weitere 1,176 Milliarden Dollar werden in ein Thema namens "Amerikanische Dynamik" investiert.

Direkt übersetzt klingt es wie ein Slogan, der von einem High-End-Thinktank geprägt wurde. Wenn man sich ansieht, in was sie unter diesem Thema bereits investiert haben, zeigt sich seine wahre Bedeutung:

Damit Amerika wieder Dinge herstellen kann.

Um was herzustellen? Waffen.

Unternehmen aus diesem Portfolio wie Anduril (autonome Waffensysteme), Shield AI (militärische Drohnen), Saronic (unbemannte Kriegsschiffe) und Castelion (hypersonische Raketen) haben einen gemeinsamen Faden: Ihr größter Kunde ist das Pentagon.

a16z selbst erklärte, dass im Falle eines Krieges mit China in der Taiwanstraße das US-Raketenarsenal in acht Tagen erschöpft sei und drei Jahre zum Nachfüllen benötigt würden.

In den Augen der USA ist das nicht alarmistisch, sondern eine Geschäftsmöglichkeit.

Der militärisch-industrielle Komplex der USA altert; Lockheed Martin und ähnliche Unternehmen sind zu langsam und teuer. Das Pentagon braucht neue Lieferanten. a16z setzt auf diese Lücke und nutzt VC-Mittel, um eine Gruppe von "Software-defined weapons"-Unternehmen zu inkubieren, die dann an das Verteidigungsministerium verkauft werden, sobald sie ausgereift sind.

1,176 Milliarden Dollar sind nicht viel, aber es stellt ein Glücksspiel auf einer Vorhersage dar. Die USA werden ihren Produktionssektor wieder aufbauen, beginnend mit der Militärindustrie.

Wetten auf die Verteidigungsindustrie erfordern mehr als nur Geld; Verbindungen sind unerlässlich.

Daran mangelt es a16z nicht.

Ende 2024 behauptete Marc Andreessen, ein "unbezahlter Praktikant" im Ministerium für Regierungseffizienz (DOGE) zu sein. Er half dem Ministerium bei der Rekrutierung und verbrachte Berichten zufolge die Hälfte seiner Zeit bei Mar-a-Lago, um Trump zu beraten.

Die DOGE wurde Anfang November aufgelöst, aber das Netzwerk von a16z blieb bestehen. Ihr erster Mitarbeiter Scott Kupor ist heute Direktor des Office of Personnel Management in den Vereinigten Staaten.

Trump hat erst diese Woche angekündigt, dass das Verteidigungsbudget im nächsten Jahr auf 1,5 Billionen Dollar erhöht wird.

Viele VCs investieren in die Verteidigungsindustrie, aber nur sehr wenige können gleichzeitig in Unternehmen investieren und die Politik beeinflussen.

Dies könnte einer der wahren Gräben von a16z sein – nicht nur investieren, sondern auch an der Regelgestaltung teilnehmen. Sie investieren in Raketenfirmen und helfen gleichzeitig der Regierung bei der Entscheidung, wer Aufträge erhält.

Es ist ein bisschen so, als wäre man Schiedsrichter und Spieler zugleich.

Man könnte es einen Interessenkonflikt nennen, oder man könnte es Ressourcenintegration nennen. LPs ist es egal; sie kümmern sich nur um Rendite.

Viele Leute kennen a16z wegen Crypto.

In dieser 15-Milliarden-Dollar-Zuteilung war Crypto nicht separat aufgeführt; es war in die 3-Milliarden-Dollar-Kategorie "Sonstige" gestopft.

Wurde Krypto aufgegeben?

Nein. Ben Horowitz schrieb in seinem Blog klar: "KI und Krypto sind Schlüsselarchitekturen der Zukunft."

Für a16z benötigt Krypto jedoch keinen separaten Fonds mehr.

2018 betrug ihr erster Kryptofonds 350 Millionen Dollar. Bis 2022 waren es 4,5 Milliarden Dollar. Jetzt? Sie investieren direkt aus ihrem Hauptfonds und platzieren ihn im selben Pool wie KI, Militär und Energie.

Was bedeutet das?

Sie zeigt, dass sich Krypto aus ihrer Sicht von einem "neuen Track" in Infrastruktur verwandelt hat.

Exchanges sind Infrastruktur, öffentliche Blockchains sind Infrastruktur, und DeFi Protokolle sind Infrastruktur. Wie AWS, Nvidia und Raketen sind sie alle grundlegende Elemente.

Früher investierten VCs in Krypto; jetzt investieren sie in Infrastruktur.

Die Landschaft hat sich verbreitert.

Für die Kryptoindustrie sind das eigentlich gute Nachrichten. Als "anders" eingestuft zu werden, mag wie eine Herabstufung erscheinen, aber es ist eher wie ein Abschluss. Es bedeutet, dass dieses Konzept nicht mehr gesondert erklärt werden muss; LPs verstehen es und westliche Regulierungsbehörden beginnen, es zu akzeptieren.

Das bedeutet natürlich auch, dass Kryptoprojekte mit KI und militärischen Mitteln um dieselben Finanzierungspools konkurrieren werden.

Der Wettbewerb wird immer härter.

In der Zwischenzeit schrieb Ben auf seinem Blog ein Statement, das Sequoia Capital vielleicht nicht allzu gerne hört:

"Als führendes Unternehmen im US-Risikokapital tragen wir einen Teil der Verantwortung für das Schicksal neuer Technologien."

Sequoia ist seit 50 Jahren in der Branche, während a16z erst seit 16 ist. Dennoch verwalten beide nun rund 90 Milliarden Dollar an Vermögenswerten, die weltweit an erster Stelle stehen.

Wie?

Die VC-Industrie verkauft im Wesentlichen zwei Dinge: Vision und Ressourcen.

Vision ist schwer zu beweisen. Man könnte sagen, Sie haben ein gutes Auge, aber Sie müssen zehn Jahre warten, um zu sehen. Ressourcen sind jedoch unterschiedlich; sie können angesammelt werden.

Was a16z all die Jahre getan hat, ist, seine Ressourcen aufzubauen.

Mit Podcasts, Blogs und Newslettern haben sie das stärkste Content-Team der Branche – der Output konkurriert mit dem von Medienunternehmen. Schon bevor sie sich eine Finanzierung sichern, werden Unternehmer mit dem Weltbild von a16z bombardiert.

Sie haben Verbindungen nach Washington. Es geht nicht nur darum, ein paar Politiker zu kennen, es geht darum, Menschen direkt in die Regierung zu bekommen.

Sie haben auch den Vorteil des schieren Maßstabs. Wenn Sie 90 Milliarden Dollar verwalten, können Sie SpaceX einen Scheck über 1 Milliarde Dollar ausstellen – kleinere Fonds können das einfach nicht.

Es geht nicht nur darum, präzise Investitionen zu tätigen, sondern sich selbst unersetzlich zu machen.

Unternehmer kommen nicht zu Ihnen, weil Sie viel Geld haben, sondern weil Sie ihnen helfen können, Regierungsaufträge zu sichern. Limited Partner (LPs) kommen nicht wegen hoher Renditen zu Ihnen, sondern weil andere keinen Einfluss auf Ihre Politik haben.

Dieser Ansatz ist für andere VCs schwer zu replizieren.

Natürlich sind Risiken verbunden.

Die aktuelle Strategie von a16z ist teilweise an das Schicksal der Vereinigten Staaten gebunden. Wenn ihre Einschätzungen über KI-Gewinne, die boomende Militärindustrie und die Wiederbelebung der amerikanischen Fertigung falsch sind, wird ein großer Teil ihrer 15-Milliarden-Dollar-Investition verloren gehen.

a16z setzt nicht nur auf den technologischen, sondern auch auf den politischen Zyklus. Dieser Zyklus ist wohl noch schwieriger vorherzusagen als der technologische Zyklus.

Die Tatsache, dass LPs bereit sind, ihnen 15 Milliarden anzuvertrauen, deutet jedoch darauf hin, dass der Markt dieser Einschätzung vertraut.

Oder anders ausgedrückt, in einer unsicheren Welt bietet a16z eine Form der Gewissheit:

Wir wissen, wie man Geld in Einfluss verwandelt und dann Einfluss in Rendite. Wir investieren, wenn andere zögern, wir wetten, wenn andere es nicht verstehen. Dann warten wir darauf, dass sich der Kreislauf dreht und ernten die Belohnungen dieses Vertrauens.

Daher können Sie diese 15 Milliarden als Vertrauensvotum von LPs in a16z verstehen.

Als nächstes werden wir sehen, wie a16z in den USA investiert.