Blackrock, il più grande gestore patrimoniale del pianeta, ha un grosso problema di trasparenza

Blackrock ha appena lasciato cadere una dichiarazione proxy di 50 pagine piena di gergo aziendale che non poteva spiegare perché il suo CEO, Larry Fink, abbia guadagnato $ 37 milioni nel 2024. Questo è il numero che fissa ogni azionista in faccia e non ottengono risposte. Secondo Bloomberg, gli investitori sono ancora furiosi dopo lo storico respingimento dell'anno scorso contro il piano retributivo esecutivo dell'azienda, uno dei voti di protesta più aggressivi che BlackRock abbia mai dovuto affrontare. Quella protesta è arrivata dopo che sia istituzionali azionisti di Servizi Inc. (ISS) e Glass Lewis & Co., le migliori società di consulenza per procura, ha detto agli investitori di votare contro la mozione Say-On-Pay della società. Gli azionisti hanno ascoltato. Hanno colpito e hanno colpito duramente. Successivamente, il comitato del consiglio di amministrazione della società è responsabile del controllo del danno. Hanno fatto telefonate. Hanno organizzato riunioni. Hanno chiesto agli azionisti cosa li hanno fatti incazzare di più. Sono emerse due cose: una mancanza di chiarezza su come sono state prese le decisioni di retribuzione e l'uso di bonus una tantum senza condizioni reali. Blackrock cambia poco dopo la ribellione degli investitori dell'anno scorso Nonostante il rumore, quasi nulla è cambiato. BlackRock afferma ancora che la metà dei bonus esecutivi dipende dalla performance finanziaria. L'altra metà è divisa tra gli obiettivi vaghi etichettati con "forza aziendale" e "forza organizzativa". La società ha aggiornato il suo elenco di metriche finanziarie, aggiungendo una nuova metrica ai sette precedenti. Questi otto ora rientrano in tre obiettivi sciolti: "Drivi la creazione di valore per gli azionisti", "accelera la crescita delle entrate organiche" e "migliora la leva operativa". Ma quelli non sono classificati. Non sono assegnati pesi. Gli azionisti non sanno ancora quali metrici contano di più. Nemmeno gli obiettivi aziendali sono migliorati. Frasi come "Lead in a Changing World" e nuove attività relative all'integrazione delle acquisizioni sembrano più come poster motivazionali degli obiettivi misurabili. Il consiglio di amministrazione afferma che Larry "di gran lunga ha superato" le aspettative, ma tali aspettative non si trovano da nessuna parte. L'unico numero reale è la crescita del 23% del reddito operativo rettificato, ma BlackRock non spiega quale obiettivo è stato battuto o quale fosse la linea di base del confronto. E questa è un'azienda che beneficia dell'alleatomaticsu scala, quindi quei numeri non dicono molto senza contesto. I risultati non finanziari non sono migliori. Quella parte del proxy si legge come se qualcuno ha cercato di stipare quante più parole d'ordine possibile in una revisione delle prestazioni. Non ci sono a malapena confronti con altre aziende. Gli unici punti dati indicati sono i rendimenti totali degli azionisti di BlackRock su uno, tre e cinque anni, la sua crescita patrimoniale e un rapporto prezzo-utili che è ancora il doppio dei suoi coetanei tradizionali. Questo è tutto. Nei premi una tantum, l'azienda ha affermato che non ce n'erano dati nel 2024. Ma non hanno anche detto se ora è una politica formale o solo una scelta una tantum, quindi gli azionisti non hanno ancora idea di cosa aspettarsi il prossimo anno. Glass Lewis e ISS vedono ancora problemi nel processo di pagamento Glass Lewis ha affermato che gli aggiornamenti dell'azienda sono "adeguati". Questa è la parola reale che hanno usato. Hanno sostenuto il piano retributivo quest'anno, non perché sono rimasti colpiti, ma perché la maggior parte della retribuzione è legata alle azioni e alle prestazioni future. ISS non perdonava più, definendo i cambiamenti "incrementali". Il problema principale rimane: BlackRock si sta dando troppo spazio per prendere decisioni senza mostrare come vengono raggiunte tali decisioni. La discrezione non è sempre male. Può fermare i risultati cattivi quando le metriche vengono soddisfatte a causa di fattori macroeconomici piuttosto che per le prestazioni. Ma la discrezione non dovrebbe significare congetture. C'è una via di mezzo in cui le aziende usano le formule come base e quindi modificano i risultati usando il giudizio umano. Funziona solo quando gli azionisti possono effettivamente seguire il ragionamento e in questo momento non possono. Il comitato afferma che "prende molto sul serio il feedback degli azionisti". Ma se è vero, hanno un altro colpo per dimostrarlo. Sono stati aggiunti nuovi incentivi per le prestazioni legate agli investimenti del mercato privato. Questa è una seconda possibilità per mostrare agli investitori che il processo non sarà così opaco per sempre. Anche adesso, né Glass Lewis né ISS stanno attaccando direttamente il pagamento di $ 37 milioni. Non si chiedono se Larry se lo meritasse. Ma stanno chiedendo un processo migliore e una maggiore trasparenza. E questo è il problema principale qui. Blackrock non è solo un gigante di Wall Street, ora è anche un gigante crittografico e l'intera cosa di Bitcoin Allora cosa ti dice sul più grande responsabile delle risorse del mondo? Chiave Difference Wire aiuta i marchi crittografici a sfondare e dominare i titoli velocemente