Análise ao documento de 18 páginas da Monad: Como a liquidez de 0,16% sustenta uma avaliação de 25 mil milhões?

Título Original: "Como analisar o acordo de liquidez da Monad? Documento de 18 páginas esconde detalhes essenciais"

Autor Original: KarenZ, Foresight News

À medida que o token Monad (MON) se prepara para a sua venda pública na Coinbase, o documento de divulgação de 18 páginas tornou-se o foco do mercado.

Este documento, fornecido pela MF Services (BVI), Ltd., subsidiária da Monad Foundation, revela a natureza da Monad, desde a arquitetura do projeto ao estado do financiamento, alocação de tokens, regras de venda, informações transparentes sobre o fornecedor de liquidez e avisos de risco de segurança. Isto fornece aos investidores as informações necessárias para decisões informadas, refletindo uma abordagem operacional transparente.

Para além de dados amplamente citados como "25 mil milhões de USD de FDV", "Preço de 0,025 USD" e "Rácio de venda pública de 7,5%", este documento divulga detalhes significativos, tais como preços legais, cronograma de libertação de tokens, acordo de liquidez e avisos de risco.

É de notar que o documento lista riscos multidimensionais relacionados com a venda de tokens, a Monad Foundation, o token MON, o projeto Monad e a sua tecnologia subjacente. Para utilizadores que pretendam investir no token MONAD, recomenda-se a leitura atenta deste documento para uma escolha de investimento racional.

Estrutura Legal

A Monad Foundation realiza a sua venda pública na Coinbase através da sua subsidiária MF Services (BVI) Ltd. A MF Services (BVI) Ltd. é uma subsidiária integral da Monad Foundation registada nas Ilhas Virgens Britânicas e é a vendedora nesta venda de tokens. A Monad Foundation é a única diretora da MF Services (BVI).

Entidade de Desenvolvimento e Detalhes de Financiamento de 262 Milhões de USD

· Os principais colaboradores da Monad são a Monad Foundation e a Category Labs, Inc. (anteriormente conhecida como Monad Labs, Inc.).

· A Monad Foundation é uma fundação das Ilhas Caimão dedicada a apoiar o desenvolvimento, descentralização, segurança e promoção da rede Monad através de serviços como envolvimento comunitário, expansão de negócios, educação de programadores e utilizadores, e marketing. A Category Labs, sediada em Nova Iorque, fornece serviços de desenvolvimento central para o cliente Monad.

· Os três cofundadores da Monad são James Hunsaker (CEO da Category Labs), Keone Hon e Eunice Giarta. Os dois últimos servem como co-GMs da Monad Foundation.

· A Monad Foundation é supervisionada por um conselho de administração composto por três diretores: Petrus Basson, Keone Hon e Marc Piano.

· Cronograma de Financiamento:

1. Pré-Seed: 19,6 milhões de USD angariados entre junho e dezembro de 2022;

2. Seed Round: 22,6 milhões de USD angariados entre janeiro e março de 2024;

3. Série A: 220,5 milhões de USD angariados entre março e agosto de 2024;

· Em 2024, a Monad Foundation recebeu uma doação de 90 milhões de USD da Category Labs para cobrir despesas operacionais de 2024 a 2026. Esta doação faz parte dos 262 milhões de USD angariados pela Monad Labs em várias rondas.

Informações Chave dos Termos de Venda

· Data da Venda de Tokens: 17 de novembro de 2025, 22:00 a 23 de novembro de 2025, 10:00.

· Rácio de Venda de Tokens: Até 7,5 mil milhões de tokens MON (7,5% da oferta total inicial). Preço de Venda: 0,025 USD por MON. Se totalmente vendido, angariará 187,5 milhões de USD.

· Subscrição mínima de 100 USD, máxima de 100.000 USD (membros Coinbase One podem ter limites superiores conforme os termos da plataforma).

· Avaliação Totalmente Diluída (FDV): 25 mil milhões de USD.

· Utilização de uma alocação de subscrição "bottom-up": Para garantir uma distribuição ampla e evitar a dominação por baleias, é divulgado um mecanismo de "bottom-up fill". Em caso de excesso de subscrição, será usada esta alocação para alcançar uma distribuição tão ampla quanto possível entre os participantes, limitando a concentração de ativos para grandes compradores.

· Exemplo: Numa venda de 1.000 tokens: Três utilizadores (baixo/médio/alto) aplicam para 100/500/1.000 tokens. Na primeira ronda, cada um recebe 100 tokens (restam 700, satisfazendo o utilizador baixo). Na segunda ronda, os 700 tokens restantes são divididos igualmente entre médio/alto, recebendo 350 cada. Alocação final: baixo recebe 100, médio recebe 450, alto recebe 450.

Distribuição de Tokens e Cronograma de Libertação

O modelo de tokenomics do MON é o seguinte:

O diagrama seguinte ilustra o cronograma esperado de libertação de tokens:

No geral, no primeiro dia do lançamento da mainnet da Monad, aproximadamente 49,4% do total de 1 bilião de tokens MON estavam desbloqueados. Espera-se que cerca de 108 mil milhões de tokens MON (10,8% da oferta inicial) entrem em circulação pública através de vendas e airdrops, enquanto cerca de 385 mil milhões (38,5%) serão alocados ao desenvolvimento do ecossistema. Estes tokens, embora desbloqueados, serão geridos pela Monad Foundation para subsídios ou incentivos estratégicos e staking conforme o plano de delegação de validadores da Fundação.

Além disso, todos os tokens detidos por investidores, membros da equipa e tesouraria da Category Labs estarão bloqueados no primeiro dia e seguirão um cronograma claro de desbloqueio. Estes tokens estarão bloqueados por um mínimo de um ano. Prevê-se que todos os tokens bloqueados da oferta inicial estejam totalmente desbloqueados até ao quarto aniversário do lançamento da mainnet (Q4 2029). Tokens bloqueados não podem fazer staking.

Vale a pena notar que os documentos indicam que, após o lançamento da rede, a Monad Foundation poderá continuar com airdrops para incentivar a exploração e uso de aplicações e protocolos dentro da rede e ecossistema Monad.

Oferta Futura: 2% de Inflação Anual + Queima de Taxas

· Inflação: 25 MON são cunhados por bloco como recompensa para validadores/stakers, com uma inflação anualizada de cerca de 2 mil milhões de tokens (2% da oferta inicial) para incentivar participantes e garantir a segurança da rede.

· Deflação: As taxas base de transação são totalmente queimadas. Este mecanismo compensa pressões inflacionárias ao reduzir a oferta circulante.

Market Making e Acordos de Liquidez da Monad

Para garantir liquidez adequada após a cotação do token e transparência, a MF Services (BVI) Ltd. divulgou parcerias detalhadas de market makers e acordos de suporte de liquidez.

A MF Services (BVI) Ltd. celebrou acordos de empréstimo com cinco market makers: CyantArb, Auros, Galaxy, GSR e Wintermute, emprestando um total de 160 milhões de tokens MON. CyantArb, Auros, Galaxy e GSR têm um prazo de empréstimo de 1 mês (com opções de renovação mensal), enquanto a Wintermute tem um prazo de 1 ano. Além disso, o projeto contratou uma entidade terceira, Coinwatch, para monitorizar o uso dos tokens emprestados para garantir que os fundos sejam usados para melhorar a liquidez do mercado e não para atividades ilícitas.

Além disso, a MF Services (BVI) pode também alocar até 0,2% da oferta inicial de tokens MON como liquidez inicial para um pool de DEX.

Como avaliar o acordo de Market Making da Monad?

Transparência Pública

No espaço Web3, a transparência e justiça dos acordos de market making sempre foram um tema central, já que projetos tradicionais enfrentam crises de confiança devido a informações não divulgadas sobre market makers. Contudo, a divulgação da Monad no ICO da Coinbase, com a transparência como pilar, quebrou as normas da indústria.

Além disso, a monitorização pela Coinwatch garantirá, na maior medida possível, que os tokens emprestados sejam genuinamente usados para market making, demonstrando a ênfase do projeto na conformidade regulatória.

Design Estrutural Cuidadoso

Os empréstimos dos quatro market makers têm um prazo de 1 mês com renovação mensal, com apenas a Wintermute a fornecer um compromisso de 1 ano. Esta estrutura reflete a abordagem cautelosa da Monad:

· Flexibilidade: Contratos de curto prazo permitem ao projeto ajustar o acordo de market making com base nas condições de mercado. Se um market maker tiver um desempenho inferior, o projeto pode optar por não renovar no final do mês.

· Mitigação de Risco: O compromisso de 1 ano da Wintermute fornece uma base estável a longo prazo para a liquidez do mercado.

Esta combinação demonstra que o projeto visa garantir liquidez inicial evitando dependência excessiva de um único market maker ou compromissos demasiado longos.

Restrição no Tamanho do Empréstimo de Market Making

De uma oferta total de 100 mil milhões de tokens, os 160 milhões de tokens para empréstimos de market making representam apenas 0,16%. Esta proporção é muito pequena, e as razões podem incluir:

· Evitar intervenção excessiva no mercado

· Controlo da diluição de tokens

· Considerações de mercado: Depender da procura real de negociação em vez de market making excessivo para manter a estabilidade de preços.

Além disso, a fundação usará até 0,2% (2 mil milhões de tokens) para provisão inicial de liquidez em DEX, confirmando esta prudência.

Riscos Potenciais

No entanto, a partir do documento de 18 páginas da Monad, vemos que a equipa do projeto atingiu um equilíbrio conservador, até ligeiramente cauteloso, entre a "descoberta de preço inicial" e a "descentralização a longo prazo".

Ao preço pré-mercado atual de 0,0517 USD, estes fundos de empréstimo de liquidez valem apenas 8,27 milhões de USD. Comparado com muitos projetos cujos pools de liquidez atingem facilmente 2-3% da oferta total, isto pode não ser suficiente para suportar a liquidez face a uma pressão de venda significativa.

Além disso, a fundação usará até 0,2% (2 mil milhões de tokens) para provisão inicial de liquidez em DEX, declarando "pode" em vez de "deve". Esta magnitude apenas garante que não haverá uma venda massiva inicial na abertura, mas não pode suportar profundidade sustentada. A declaração oficial também sugere riscos como a liquidez em DEX e CEX, fornecendo efetivamente um aviso legal antecipado.

Para investidores, isto significa que se o token MON não tiver profundidade de negociação natural e suporte de compra orgânico após a abertura, o preço pode sofrer alta volatilidade. Portanto, além de focar nos fundamentos e visão a longo prazo do projeto ao investir, seria sensato permanecer vigilante quanto à condição de liquidez inicial do mercado e ao mecanismo de descoberta de preços, especialmente nas fases iniciais.

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