IOSG: Portos e Novas Cidades, duas visões do criptoverso sobre a BNB Chain e a Base

Título Original: "IOSG Weekly Brief | A Tale of Two Cities: Understanding BNB Chain and Base from a Cultural Perspective"

Autor Original: Jiawei, ISOG Ventures

▲ Fonte: Jon Charbonneau

Há algum tempo, quando vi o tweet de Jon Charbonneau, não consegui evitar o riso. Quando a Base é referida como a "BNB Chain dos brancos", qual é exatamente a implicação por trás desta piada?

No artigo de Haseeb "Blockchains are cities", Ethereum e Solana são comparadas a Nova Iorque e Los Angeles, respetivamente. Se aplicarmos a mesma analogia:

A BNB Chain é uma cidade portuária movimentada que nunca dorme, transportando um tráfego massivo da Binance. Navios de carga vão e vêm, o mercado é animado, bancas de rua e exchanges lado a lado. Não importa de onde vens; apenas importa se podes participar imediatamente. As taxas de gas são baixas, o ritmo é rápido, novos projetos são lançados todos os dias, alguns ganham dinheiro, outros partem. Não precisas de entender de planeamento urbano ou subscrever uma ideologia específica—apenas sabe onde está a ação, onde estão as oportunidades, e sobreviverás.

A Base, por outro lado, é uma cidade em desenvolvimento que herda os valores da Ethereum. As estradas ainda estão a ser pavimentadas, a comunidade está a ganhar forma e as regras estão sob intenso debate. Aqui, não há a azáfama do porto, mas atraiu inúmeros engenheiros, criadores e instituições para se instalarem cedo. Não têm pressa em ganhar dinheiro rápido, mas ponderam: se houver uma nova vaga de aplicações on-chain verdadeiramente de mercado de massas nos próximos dez anos, de onde deveriam originar?

No mesmo mundo cripto, diferentes cidades, residentes e estilos de vida estão a divergir.

Talvez entender as diferenças entre estas duas cidades seja muito mais importante do que debater qual chain é superior.

Duas Culturas Paralelas

Se colocarmos a BNB Chain e a Base no mesmo mapa, podem parecer estar em competição; contudo, quando vistas da perspetiva dos utilizadores e da cultura, torna-se claro que isto é mais como o crescimento paralelo de duas visões do mundo.

A BNB Chain e a Base representam fundamentalmente duas estruturas de utilizadores, fontes de tráfego e lógicas de crescimento distintas. A primeira está enraizada na Ásia e nos mercados emergentes, enquanto a segunda cresceu dentro da comunidade de programadores euro-americana. Em vez de simplificar a sua relação como competitiva, é mais preciso dizer que são o resultado da estratificação natural dos utilizadores de criptomoeda.

▲ Fonte: bnbchain.org

O perfil de utilizador da BNB Chain é muito claro.

Um grande número de utilizadores provém da acumulação de anos de utilizadores de retalho da Binance, muitos dos quais estão a usar produtos on-chain pela primeira vez. Estão principalmente distribuídos em mercados emergentes como o Sudeste Asiático e o Médio Oriente, e não estão obcecados com a pureza da descentralização. O seu foco é altamente prático:

A taxa de gas é suficientemente baixa? A transação é suficientemente rápida? Podem participar em projetos quentes imediatamente?

Para estes utilizadores, a chain não é uma ideologia, apenas uma ferramenta. Desde que seja fácil de usar, barata e rentável, se é centralizada ou semi-descentralizada não é uma preocupação primária. Isto também explica porque é que o ecossistema da BNB Chain sempre girou em torno da eficiência, escala e densidade de aplicações.

▲ Fonte: base.org

A base de utilizadores da Base é um pouco diferente.

São mais propensos a ser utilizadores da Coinbase e a "multidão transbordante" do ecossistema Ethereum, muitas vezes tendo uma compreensão mais profunda da blockchain e estando mais dispostos a discutir questões de design subjacentes. Estes utilizadores preocupam-se com a relação da Base com a mainnet da Ethereum, o nível de descentralização, o roadmap técnico para Layer 2, e até se a cultura e a narrativa são ortodoxas.

Aos seus olhos, a blockchain não é apenas uma ferramenta para completar transações, mas também um espaço para autoexpressão, construção de comunidade e experimentação criativa.

É precisamente esta diferença nos atributos do utilizador que molda profundamente os genes culturais radicalmente diferentes das duas chains.

A BNB Chain escolheu um caminho mais próximo da internet de consumo Web2: integração de ecossistema, consolidando tantas funções, aplicações e cenários quanto possível no mesmo sistema. Para utilizadores em mercados emergentes, este modelo de "tudo disponível" reduz muito os custos de tomada de decisão e as curvas de aprendizagem, tornando a experiência on-chain mais próxima dos produtos de internet com os quais estão familiarizados.

A Base, por outro lado, é mais como um campo de experimentação aberto, disposto a reservar espaço e paciência suficientes para programadores e criadores. Não tem pressa em cobrir todos os cenários, mas prioriza permitir que a cultura e as ferramentas certas se instalem primeiro.

Desta perspetiva, a BNB Chain e a Base não estão a competir pelo mesmo grupo de utilizadores, mas estão a crescer nos seus respetivos ambientes mais adequados.

Não são opostos, mas sim duas respostas razoáveis dadas pela mesma indústria em diferentes contextos culturais.

Integração Vertical: Semelhanças e Diferenças

Ao longo dos últimos anos, grandes exchanges fizeram quase simultaneamente uma coisa:

Já não satisfeitas apenas em ser uma "plataforma de negociação", estenderam os seus tentáculos de negócio para uma posição mais a jusante, como public chains e wallets.

A lógica de negócio subjacente não é realmente complexa.

Se a plataforma de negociação só pode interagir com os utilizadores no momento de "comprar" e "vender", então o valor do utilizador é discreto e transitório; mas uma vez que a plataforma de negociação agarra a chain e a wallet, o caminho de valor do utilizador será alongado, transformando-se num ciclo de vida multi-toque e reciclável.

Quando um utilizador completa depósitos, atividades on-chain, uso de dApp, participação em novos projetos, e depois regressa à plataforma de negociação dentro do mesmo sistema, a plataforma de negociação já não é apenas um ponto final, mas o ponto de partida e de chegada de toda a jornada on-chain. Com cada passo adicional, o custo de mudança do utilizador aumenta, e a fidelização é reforçada. Este é exatamente o resultado desejado da integração vertical: transformar uma relação transacional única numa relação de retenção a longo prazo.

Mais importante, esta estrutura pode amplificar diretamente a liquidez e o volume de negociação.

O surgimento contínuo de novos tokens e projetos on-chain é essencialmente uma capacidade de "criar continuamente novos ativos". E quando a plataforma de negociação possui tanto a chain como os direitos de listar e precificar contratos, esta "capacidade de cunhagem" on-chain pode traduzir-se perfeitamente em pares de negociação spot e subjacentes de derivados, assentando finalmente em rendimentos contínuos de taxas.

Desta perspetiva, a BNB Chain e a Base são ambos exemplos típicos da estratégia de integração vertical da plataforma de negociação, exceto que amplificam vantagens diferentes.

▲ Fonte: IOSG

A competitividade central da BNB Chain vem da própria Binance.

Como uma plataforma de negociação no topo global em termos de base de utilizadores e profundidade de negociação, a Binance tem capacidades extremamente fortes de distribuição instantânea de tráfego. Projetos lançados na BNB Chain não precisam de educar o mercado do zero e raramente passam por um longo período de arranque a frio. Um grande número de utilizadores pode transitar diretamente da plataforma de negociação para a participação on-chain, depois regressar rapidamente à plataforma de negociação para negociar após a interação. Este caminho de "ida e volta sem fricção" torna a BNB Chain mais parecida com uma via rápida nascida para aplicações.

Por trás deste padrão está o forte ADN de plataforma de negociação da Binance:

Resposta rápida às tendências do mercado, compreensão profunda do comportamento do utilizador e operação de tráfego altamente madura. A BNB Chain não persegue um desenvolvimento de ecossistema lento e meticuloso, mas destaca-se em escalar rapidamente uma nova narrativa em grande escala num curto período de tempo.

▲ Fonte: IOSG

O caminho de integração vertical da Base é claramente diferente.

Não tenta replicar a velocidade da BNB Chain, mas confia na acumulação a longo prazo da Coinbase de marca de conformidade, gateway fiat e credibilidade institucional no mercado dos EUA para construir uma estrutura de confiança completamente diferente. Como a primeira exchange de criptomoeda cotada em bolsa nos EUA, a experiência da Coinbase em sobreviver dentro de quadros regulatórios é um recurso escasso por si só. Isto também dá naturalmente à Base o rótulo de ser "amigável para instituições".

Para investidores institucionais, aplicações empresariais e programadores sensíveis aos limites de conformidade, a Base fornece um ambiente onde podem experimentar e construir com confiança a longo prazo. Juntamente com o longo envolvimento profundo da Coinbase no ecossistema Ethereum, investimento contínuo em ferramentas de programador e infraestrutura, a Base formou gradualmente uma cultura distintamente "amigável para construtores".

Se a BNB Chain é mais como um campo de experimentação comercial eficiente, então a Base está mais próxima de uma plataforma de infraestrutura orientada para o futuro.

A primeira destaca-se em transformar rapidamente tráfego em escala, enquanto a segunda destaca-se em assentar lentamente a confiança num ecossistema.

Da perspetiva de uma plataforma de negociação, estes dois caminhos não são certos ou errados; simplesmente amplificam as suas respetivas forças.

É precisamente esta diferença que torna a BNB Chain e a Base as amostras mais valiosas e representativas na atual integração vertical de plataformas de negociação.

Wallets — O Confronto Final?

▲ Fonte: IOSG, TokenTerminal

Da perspetiva da comunidade, a Binance Web3 Wallet não é muito popular, mas lidera indubitavelmente no tráfego de primeira linha. Para muitos utilizadores da Binance, a primeira vez que usam a Web3 Wallet vem frequentemente de um cenário muito específico: querer participar num novo projeto, reclamar um airdrop, ou estar envolvido num projeto quente que ainda não está na exchange.

E assim, surgiu a wallet integrada da plataforma de negociação.

Não precisas de uma frase mnemónica, não precisas de entender um modelo de conta complexo, e nem sequer precisas de perceber explicitamente "estou agora a usar uma wallet independente".

Desde depósitos, trocas de ativos, a interações cross-chain, autorizações e compromissos, todo o processo é uma jornada extremamente suave e perfeita.

Por trás disto está a capacidade consistente da Binance: simplificar operações financeiras complexas.

É também por esta razão que a Binance Web3 Wallet se adapta inerentemente às características de ecossistema da BNB Chain—

onde as tendências emergem rapidamente, a densidade de projetos é alta e a atividade do utilizador é altamente concentrada em curtos períodos.

Num estudo on-chain de 2025, o volume diário de transações da Binance Wallet atingiu cerca de 92,6 milhões de dólares, ocupando quase 57,3% da quota de mercado de transações de wallets descentralizadas, um número que superou até a soma de todas as wallets independentes.

Os utilizadores podem completar transferências cross-chain, swaps, mineração de criptomoedas e participação em airdrop sem precisar de lembrar uma frase mnemónica ou sair da sua aplicação atual, uma experiência sem fricção que muitas wallets independentes acham difícil de replicar.

A Coinbase Wallet (Base App), por outro lado, tem uma disposição completamente diferente. De acordo com estatísticas recentes do mercado, a Base App atingiu uma base de utilizadores de cerca de 11 milhões, classificando-se entre as melhores no ecossistema global de wallets de autocustódia.

Foi concebida desde o início como um produto que pode existir independentemente da plataforma de negociação. Isto levou a uma curva de aprendizagem significativamente mais alta para a Base App.

Mas uma vez que este processo está completo, ocorre uma mudança na mentalidade do utilizador: esta é "a minha wallet", não "estou a usar a Coinbase". Este design alinha-se estreitamente com a direção geral da Base. A Base não tem pressa em canalizar rapidamente todos os utilizadores para uma única aplicação popular; em vez disso, preocupa-se mais com: há alguém disposto a ficar a longo prazo, usando a mesma wallet, o mesmo endereço, e construindo continuamente a sua identidade on-chain?

Portanto, notarás que utilizadores profundos da Base App são frequentemente também: adotantes iniciais na Base, participantes principais em NFTs, plataformas sociais e ferramentas de criador, um grupo de pessoas mais sensível à experiência do produto e narrativas de longo prazo.

Sob o ecossistema da Binance Web3 Wallet, as aplicações que tendem a prosperar são aquelas com fortes atributos financeiros, ciclos curtos, interações de alta frequência e a capacidade de capturar rapidamente o tráfego da plataforma de negociação. Por outro lado, dentro do ecossistema Base App + Base, o que tende a florescer são produtos focados na retenção de utilizadores, sensíveis à UX, comunidade e relações de longo prazo, não ansiosos por monetizar rapidamente, mas dispostos a acumular gradualmente utilizadores genuínos.

Conclusão

▲ Fonte: IOSG

O autor acredita que no futuro, a indústria tem maior probabilidade de ver dois tipos de ecossistemas:

1. Super ecossistema dominado por CEX (Binance, Coinbase)

2. Infraestrutura pública de grande escala liderada pela comunidade (Ethereum, Solana)

A BNB Chain e a Base não substituirão uma à outra.

Os utilizadores globais de cripto não são um grupo homogéneo. O que os mercados emergentes precisam é de baixas barreiras, alta eficiência e aplicações fortes; o que a Europa e os EUA precisam é de conformidade, ambientes amigáveis para programadores e identidade cultural. Estas duas necessidades não desaparecerão num futuro previsível.

Um cenário mais realista é que infraestruturas como wallets, cross-chain e abstração de conta eliminarão gradualmente as diferenças de uso; os utilizadores já não "pertencerão a apenas uma chain", mas fluirão entre diferentes ecossistemas.

Desta perspetiva, a BNB Chain e a Base são mais como dois nós no mesmo sistema: um é responsável por empurrar a Web3 para uma escala maior, e o outro é responsável por avançar a Web3 para uma forma mais madura.

Se a competição inicial de public chains era como competir pelo "único sistema operativo", então a competição de hoje é mais semelhante a "diferentes plataformas construindo conjuntamente o ecossistema da Internet".

O verdadeiro vencedor pode não ser uma chain específica, mas aquelas aplicações e equipas que podem simultaneamente entender estes dois ecossistemas e alternar livremente entre eles.

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