Pesquisa da Binance: As preocupações do mercado sobre a IA perturbar o software podem ser exageradas, o Bitcoin está a aproximar-se de um fundo estrutural

De acordo com o último relatório semanal da Binance Research, os EUA... A decisão da Suprema Corte sobre as tarifas inicialmente aumentou a incerteza, mas a análise quantitativa sugere que o impacto direto pode ser bastante limitado, e o mercado pode ter exagerado os riscos de queda da inflação e dos fundamentos econômicos.

As preocupações com a IA a perturbar o software podem ser exageradas. Assim que as ações de software atingirem um patamar mínimo sustentável, a correlação mecânica entre as ações de tecnologia e o Bitcoin desaparecerá. O relatório de lucros da Nvidia desta semana e as atualizações sobre a parceria corporativa com a Anthropic podem ser sinais precoces nessa direção.

Atualmente, o Bitcoin está a passar pela maior e mais significativa divergência da oferta monetária global M2 da história, resultante de três grandes distorções estruturais: um dólar fraco inflaciona mecanicamente o valor nominal do M2 através da conversão da taxa de câmbio; a aprovação de ETFs à vista levou as instituições a classificar o Bitcoin juntamente com as ações de software como parte do mesmo fator tecnológico de alta volatilidade; e as altas taxas de juros reais tornaram os fundos do mercado monetário uma alternativa competitiva aos ativos de risco.

A convergência dessa divergência requer o cumprimento de três condições: estabilização das ações de tecnologia, queda nas taxas de juros reais e estabilidade do dólar, o que pode ser alcançado entre o segundo semestre de 2026 e o início de 2027.

Vários indicadores técnicos apontam para que o mercado esteja próximo de um fundo estrutural: a relação lucro-prejuízo realizado caiu abaixo de 1 pela primeira vez desde 2023, a alavancagem subiu para os máximos de novembro e as posições defensivas nas opções atingiram os níveis mais extremos desde o colapso da FTX.

Os dados relativos às participações 13F do quarto trimestre mostram que o capital sensível aos preços (consultores de investimento, bancos, fundos de cobertura) vendeu cerca de 34 000 BTC, enquanto o capital institucional de longo prazo (governos, holdings, capital privado) continua a acumular-se.