ETF semanal de criptomoedas | Na semana passada, o influxo líquido para ETFs spot de Bitcoin nos EUA foi de US$ 787 milhões; o influxo líquido para ETFs spot de Ethereum nos EUA foi de US$ 80,2 milhões.

整理：Jerry，ChainCatcher

Desempenho do ETF Crypto Spot na semana passada

Entrada líquida de US$ 787 milhões no ETF spot de Bitcoin dos EUA

Na semana passada, o ETF spot de Bitcoin dos EUA teve um influxo líquido de US$ 787 milhões em três dias, elevando o total de ativos líquidos para US$ 83,4 bilhões.

Nove ETFs apresentaram um saldo líquido positivo na semana passada, com entradas principalmente do IBIT, GBTC e BITB, que registraram entradas de US$ 503 milhões, US$ 89,4 milhões e US$ 68,3 milhões, respectivamente.

Fonte dos dados: Investidores Farside

Entrada líquida de US$ 80,2 milhões no ETF spot da Ethereum nos EUA

Na semana passada, o ETF spot Ethereum dos EUA teve um influxo líquido de US$ 80,2 milhões em três dias, elevando o total de ativos líquidos para US$ 10,96 bilhões.

O influxo da semana passada veio principalmente do ETHE da Grayscale, com um influxo líquido de US$ 40,5 milhões. Seis ETFs spot Ethereum estavam em estado de entrada líquida.

Fonte dos dados: Investidores Farside

Entrada líquida de 12,73 bitcoins no ETF spot de Bitcoin de Hong Kong

Na semana passada, o ETF spot de Bitcoin de Hong Kong teve um influxo líquido de 12,73 Bitcoins, com ativos líquidos atingindo US$ 26,2 milhões. A emissora, Harvest Bitcoin, viu as suas participações diminuírem para 219,69 Bitcoins, enquanto a Huaxia aumentou para 2.510 Bitcoins.

O ETF spot Ethereum de Hong Kong teve um influxo líquido de 908,78 Ethereum, com ativos líquidos de US$ 6,543 milhões.

Fonte dos dados: SoSoValue

Desempenho das opções de ETF de criptomoedas à vista

Em 27 de fevereiro, o volume nominal total de negociação das opções de ETF spot de Bitcoin nos EUA era de US$ 1,04 bilhão, com uma relação nominal total entre posições compradas e vendidas de 1,44.

Em 26 de fevereiro, o total nominal de posições em aberto das opções de ETF spot de Bitcoin nos EUA atingiu US$ 22,35 bilhões, com uma relação nominal total de posições em aberto long-short de 1,53.

A atividade de negociação de curto prazo do mercado para opções de ETF à vista de Bitcoin diminuiu, com o sentimento geral inclinado para o lado negativo.

Além disso, a volatilidade implícita está em 50,36%.

Fonte dos dados: SoSoValue

Visão geral da dinâmica dos ETFs de criptomoedas na semana passada

ETF de Bitcoin e empresas do Tesouro compram grandes quantidades de opções de venda protetoras no valor de US$ 60.000

De acordo com notícias do mercado, grandes detentores de ETF de Bitcoin e empresas de tesouraria concentraram recentemente as suas compras de opções de venda de BTC com um preço de exercício de US$ 60.000 ou menos, com prazos de 6 meses e 1 ano na Deribit, como uma proteção contra preços abaixo de US$ 60.000.

A Deribit afirmou que o interesse aberto pelas opções de venda de BTC com um preço de exercício de US$ 60.000 subiu para aproximadamente US$ 1,5 bilhão, o mais alto entre todos os preços de exercício e prazos na plataforma, indicando um aumento significativo na procura por cobertura de risco de queda de médio a longo prazo. Atualmente, o Bitcoin está a oscilar em torno de US$ 67.000, mas a volatilidade implícita para opções de venda de 30 dias é cerca de 7% maior do que para opções de compra, indicando que o mercado ainda prefere proteção contra perdas.

ETF da Ethereum do quarto trimestre de 2025 registra redução significativa, fundo de dotação de Harvard é o maior novo comprador desta temporada

De acordo com o analista de ETF da Bloomberg, James Seyffart, as instituições que apresentaram o formulário 13F reduziram, em geral, as suas participações em ETFs spot da Ethereum, com os fundos de hedge a concentrarem as suas vendas devido a um colapso nos retornos das transações de base; os fundos tradicionais/de longo prazo estão a aumentar as suas posições contra a tendência, com o fundo de dotação de Harvard a ser o maior novo comprador desta temporada.

Nasdaq Applies to List VanEck JitoSOL ETF

De acordo com a Cointelegraph, a Nasdaq apresentou uma proposta de alteração das regras para listar o ETF VanEck JitoSOL. Este ETF deterá diretamente tokens de staking líquidos baseados em Solana, JitoSOL.

Brian Smith, presidente da Fundação Jito, afirmou que, se aprovado, as recompensas de staking não serão distribuídas separadamente, mas serão refletidas no valor líquido dos ativos do fundo. Como o JitoSOL compõe automaticamente as recompensas, cada token detido pelo fundo representará o SOL depositado subjacente e as suas recompensas acumuladas pela participação na rede Solana.

Os principais fundos patrimoniais universitários, incluindo Harvard, começam a alocar recursos em ETFs de Bitcoin

De acordo com a CoinDesk, diante da queda nos retornos esperados dos ativos tradicionais, vários fundos de doações universitárias estão ajustando suas estratégias de investimento e começando a alocar recursos em ETFs de criptomoedas. A Universidade de Harvard e a Universidade de Brown divulgaram as suas participações em posições de ETF de Bitcoin e Ethereum nos seus últimos registos 13F.

Kim Lew, CEO da Columbia Investment Management Company, afirmou que os retornos esperados e os rendimentos alfa das classes de ativos tradicionais serão comprimidos, forçando as instituições a avançarem na curva de risco e explorarem novas estratégias. Carlos Rangel, da W.K. A Fundação Kellogg salientou que, se não for possível alcançar um retorno de 8%, o modelo tradicional de fundação será difícil de sustentar.

O ETF Spot SUI da 21Shares começou a ser negociado na Nasdaq

De acordo com notícias oficiais da Fundação Sui, o ETF SUI spot emitido pela 21Shares (código Nasdaq: A TSUI começou a ser negociada na Nasdaq, proporcionando aos investidores norte-americanos uma exposição direta, regulamentada e de alta liquidez à SUI através de contas de corretagem existentes.

Este ETF recebeu recentemente a aprovação da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos.

A iShares solicita a listagem do ETF spot ETHB de Ethereum staked, destinado à negociação na Nasdaq

Documentos apresentados à SEC dos EUA mostram que a iShares, da BlackRock, apresentou um S-1 revisto para lançar o «iShares Staked Ethereum Trust ETF» (código ETHB) e listá-lo na Nasdaq.

Este fundo é um fundo fiduciário estatutário ao abrigo da legislação do Texas, detendo principalmente ETH, e participará na aposta Ethereum através de nós de terceiros, como a Coinbase, para ganhar recompensas de aposta, sem afetar a sua qualificação fiscal como fundo fiduciário concedente, com aproximadamente 70% a 95% dos seus ativos.

O produto adota um mecanismo de resgate de cesta de 40.000 ações, suportando resgates em dinheiro ou ETH físico, e apenas participantes autorizados podem resgatar diretamente com o fundo. A taxa básica é de 0,25% ao ano, reduzida para 0,12% para os primeiros US$ 2,5 bilhões em ativos nos primeiros 12 meses após a listagem. Espera-se que o fundo continue a emitir ações sob condições de risco controladas.

Opiniões e análises sobre ETFs de criptomoedas

Presidente da ETF Store: Uma queda de 50% não é incomum para o Bitcoin, os investidores em ETF continuam a apostar na recuperação

Nate Geraci, presidente da The ETF Store, afirmou que uma queda de 50% não é incomum para investidores de Bitcoin de longo prazo e pode não ser a última vez que isso ocorre. Ele destacou que, apesar do mercado ter sofrido quedas significativas, não há sinais evidentes de pânico entre os investidores em ETF de Bitcoin à vista, e os dados de fluxo de fundos indicam que esses investidores permanecem estáveis.

Geraci acredita que, com base nos movimentos recentes dos fundos, alguns investidores em ETF estão mais inclinados a acumular durante as retrações.

Analista da Bloomberg: ETF de Bitcoin registra grandes influxos, mas ainda não se sabe se haverá uma recuperação real

O analista sénior de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, publicou na plataforma X que, ontem, os ETFs de Bitcoin atraíram cerca de US$ 500 milhões em entradas, o maior aumento em um único dia nos últimos tempos, com um total de entradas de cerca de US$ 750 milhões nos últimos dois dias, coincidindo com um período de forte pessimismo no mercado. Ele descreveu esse influxo como «como marcar um home run durante uma fase de baixa», dando um impulso ao mercado.

No acumulado do ano, os ETFs de Bitcoin ainda registraram uma saída líquida acumulada inferior a US$ 2 bilhões, mas ainda não está claro se isso marca o início de uma recuperação real ou apenas uma recuperação temporária.

Ponto de vista: Os preços do Bitcoin não serão explicitamente suprimidos pelas instituições autorizadas pela ETF, mas os mecanismos de descoberta de preços podem ser afetados.

As discussões sobre especulações de manipulação de mercado envolvendo a Jane Street e os mecanismos do ETF Bitcoin continuam a evoluir. O consultor da Bitwise, Jeff Park, afirmou que a questão de saber se os preços do Bitcoin são suprimidos pela Jane Street não visa uma única instituição, mas é determinada pelas características estruturais dentro da estrutura do ETF do Bitcoin.

Cada participante autorizado (AP), incluindo Jane Street Capital, JPMorgan, Goldman Sachs, etc., tem a isenção para criar e resgatar ações de ETF, permitindo-lhes gerir com flexibilidade as posições no mercado, incluindo o uso de futuros ou derivados para cobertura, sem ter que comprar Bitcoin à vista, o que pode afetar o mecanismo de descoberta de preços.

Esta área cinzenta de operação decorre de isenções regulamentares e aprovações da SEC para entrega física. Embora não haja evidências de que qualquer AP suprime explicitamente os preços do Bitcoin, a estrutura existente pode alterar os mecanismos naturais de formação de preços, merecendo atenção por parte dos reguladores e investidores.

O analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, respondeu que esse mecanismo é realmente difícil de entender e que está curioso para saber quem ou qual força está por trás das «vendas em massa padronizadas» que aparecem diariamente e depois desaparecem repentinamente. Samson Mow, CEO da empresa de tecnologia Bitcoin Jan3, afirmou que tornar-se um AP não é o único fator para suprimir os preços; a chave está na «extensão» das suas atividades não divulgadas de negociação e cobertura. Este é um canal que aproxima os custos de capital de zero.

Bitfinex: Saídas de ETF e vendas massivas por grandes detentores pressionam Bitcoin, US$ 53.000 podem ser um suporte importante

De acordo com o relatório Bitfinex Alpha, devido aos fracos influxos para os ETFs spot de Bitcoin e às vendas contínuas por parte de grandes detentores, o mercado de Bitcoin permanece numa tendência de queda de longo prazo.

O relatório observou que, embora o Bitcoin tenha recuperado 20% desde a sua baixa em 5 de fevereiro, ainda não confirmou um fundo. No acumulado do ano, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram uma saída líquida acumulada de US$ 2,6 bilhões, com a "fadiga dos ETFs" dos investidores institucionais exacerbando a pressão de venda. Os dados da cadeia mostram que aproximadamente 64% dos fundos que entram nas bolsas atualmente vêm de grandes detentores (baleias), a porcentagem mais alta desde outubro de 2015.

Além disso, influenciados pelas políticas tarifárias dos EUA e pelas incertezas macroeconómicas, os negociadores de opções estão novamente a pagar prémios pelos riscos de queda, com o sentimento do mercado inclinado para a cautela. Atualmente, o preço realizado de US$ 53.000 é visto como um nível de suporte fundamental para o mercado a médio prazo.

Analista da Bloomberg: Instituições reduziram participações em ETFs de Bitcoin no quarto trimestre, consultores e fundos de hedge são os maiores vendedores

O analista da Bloomberg, James Seyffart, publicou na plataforma X que os investidores institucionais que apresentaram relatórios 13F à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos reduziram as suas participações em posições de ETF de Bitcoin no quarto trimestre de 2025, com as empresas de consultoria de investimento e os fundos de cobertura a serem as duas maiores categorias de instituições por tamanho de posição, tornando-se os principais vendedores no mercado.

No total, as instituições que apresentaram relatórios 13F venderam ações de ETF equivalentes a aproximadamente 25.000 Bitcoins no quarto trimestre de 2025.

Bloomberg: Os fundos de hedge que antes impulsionavam o boom dos ETFs de Bitcoin nos EUA estão a sair rapidamente do mercado. No quarto trimestre de 2025, as participações em ETFs de Bitcoin diminuíram 28%.

De acordo com a Bloomberg, os fundos de hedge que antes impulsionavam o boom dos ETFs de Bitcoin nos EUA estão a sair rapidamente do mercado.

Dados compilados pela CF Benchmarks, uma subsidiária integral da plataforma de negociação de criptomoedas Kraken, mostram que a alocação total de ETFs de Bitcoin detidos pelos maiores fundos de hedge diminuiu 28%. Gabe Selby, diretor de pesquisa da CF Benchmarks, escreveu num relatório de pesquisa em 19 de fevereiro: O tema dominante nos últimos dois trimestres tem sido as operações de redução de risco dos fundos de hedge. O pico e a queda subsequente em outubro parecem ter desencadeado uma liquidação sistemática. A Brevan Howard ajustou significativamente as suas participações no iShares Bitcoin Trust da BlackRock, tornando-se o maior vendedor deste ETF à vista no quarto trimestre. As suas participações diminuíram aproximadamente 86%, para 5,5 milhões de ações, reduzindo o valor da sua posição à vista de cerca de US$ 2,4 bilhões para US$ 275 milhões. Os preços do Bitcoin caíram juntamente com os riscos macroeconómicos e, em certas fases, as quedas foram ainda maiores, minando a lógica anteriormente apresentada aos investidores institucionais — de que o Bitcoin poderia servir de proteção contra a inflação, a desvalorização da moeda ou as pressões do mercado de ações.