A ligação entre criptografia, TradFi e pagamentos, será que a Gate está a completar o último puzzle da "super APP"?

Autor: momo, ChainCatcher

Recentemente, conflitos geopolíticos têm impulsionado o mercado de commodities como o petróleo bruto, o que também tem promovido a prosperidade do comércio TradFi nas CEX.

De fato, desde a segunda metade do ano passado, as criptomoedas têm estado em um mercado em baixa, enquanto os mercados de capitais tradicionais, como metais preciosos e ações dos EUA, têm apresentado uma tendência de alta. O TradFi tem gradualmente se tornado uma "guerra secreta" entre as CEX.

Nesta competição, a Gate, que tem sido responsiva às demandas dos ativos dos usuários, tem colhido uma parte considerável dos benefícios. De acordo com os dados, até 19 de março, o volume de negociação em um único dia da Gate para contratos TradFi ultrapassou os 20 bilhões de dólares.

Comparado a muitas exchanges que só começaram a acompanhar depois que o mercado esquentou, a Gate já fez arranjos sistemáticos desde o ano passado. Portanto, quando um grande evento de mercado ocorre, pode rapidamente absorver tráfego e convertê-lo em negociações reais.

Para a Gate, e até mesmo para toda a indústria de CEX de criptomoedas, o TradFi não é apenas uma narrativa quente temporária; pode se tornar um caminho chave para romper as amarras do ciclo cripto, empurrando as exchanges de "plataformas de negociação de ativos cripto únicos" para "super aplicativos financeiros" voltados para uma base de usuários mais ampla.

Desta vez, usaremos a Gate como amostra para ver como a CEX se beneficiou do TradFi e como está gradualmente influenciando os padrões de negociação futuros.

1. Por que o TradFi é tão importante para a CEX?

Olhando para as ações da Gate na direção do TradFi e RWA, é claro que não esperou até que o mercado esquentasse para seguir o exemplo.

Já em 2023, quando o RWA ainda estava na fase conceitual, a Gate começou a desmembrar sistematicamente este setor através de relatórios de pesquisa, analisando como ativos como títulos do governo e capital privado poderiam ser tokenizados, e explorando os caminhos de integração entre RWA e DeFi, essencialmente realizando uma cognição preliminar e validação direcional.

Em 2024, começou a entrar na fase de preparação ecológica, lançando continuamente projetos relacionados ao RWA enquanto guiava a atenção dos usuários para esses tipos de ativos através de parcerias e operações especiais.

Em 2025, a Gate deu um passo crucial ao transformar suas ofertas em produtos. No início de 2025, lançou sucessivamente contratos perpétuos de metais e contratos de índice, até mesmo pioneirando a categoria de contratos perpétuos de índice. Subsequentemente, introduziu ações dos EUA e commodities, transformando verdadeiramente o RWA e o TradFi em ativos negociáveis e participativos.

Graças a este layout inicial, quando o mercado de petróleo bruto e de commodities realmente começou, a Gate conseguiu rapidamente atender às demandas de negociação em vez de se apressar para recuperar o atraso.

Por que é que a Gate tem esta "sensibilidade"? Essencialmente, isto não é apenas o julgamento da Gate, mas uma realidade que toda a indústria de CEX enfrentou nos últimos dois anos: o crescimento começou a desacelerar.

Um relatório da CryptoQuant mostra que em 2025, o volume total de negociação à vista de criptomoedas deverá crescer 9% ano a ano, muito abaixo do crescimento explosivo de 154% em 2024; o volume de negociação de futuros perpétuos deverá crescer 29%, com as taxas de crescimento a desacelerarem significativamente desde a segunda metade do ano passado.

Neste contexto, a CEX deve procurar novas fontes de crescimento, e o TradFi e o RWA oferecem uma direção realista e viável.

Por um lado, a infraestrutura está a amadurecer gradualmente. Seja a loucura da "tokenização da dívida dos EUA" durante o último mercado em baixa ou o recente boom de negociação de TradFi em metais preciosos e commodities, isso indica que não se trata apenas de uma hype do lado da oferta, mas de uma verdadeira demanda de mercado que surgiu em grande escala, e a infraestrutura pode atender às necessidades dos utilizadores.

Por outro lado, as demandas dos utilizadores estão a mudar. A CEX possui um grupo altamente ativo de jovens utilizadores de negociação a nível global. Por exemplo, a Gate ultrapassou os 50 milhões de utilizadores registados.

Estes utilizadores desenvolveram hábitos de negociação e já não estão satisfeitos com um único tipo de ativo cripto; agora esperam alocar e negociar vários ativos como cripto, ouro, petróleo bruto e ações dos EUA na mesma plataforma.

A partir do recente conflito geopolítico que está a impulsionar ativos como o petróleo bruto, já podemos ver um sinal: uma parte do fluxo de negociação que originalmente pertencia aos mercados financeiros tradicionais está a ser absorvida pela CEX.

Isto valida ainda mais que o valor central da CEX não é apenas "correspondência de negociações", mas a sua capacidade de moldar os hábitos de negociação de uma nova geração de utilizadores, e o TradFi é um passo chave para amplificar esta capacidade e estendê-la a uma gama mais ampla de classes de ativos.

2. Como é que a Gate aproveita esta onda de benefícios do TradFi?

A partir da atividade atual no setor de TradFi da Gate, é claro que eles alcançaram certos resultados faseados. No geral, a sua estratégia central é estabelecer gradualmente as suas barreiras competitivas através de três dimensões: Produto + Eficiência + Conformidade.

1. Lado do Produto: "Layout de Caminho Completo + Alta Flexibilidade"

A partir do layout das três principais bolsas em produtos TradFi, pode-se ver que a Gate se destaca em termos de riqueza de ativos e flexibilidade de produtos.

Primeiro, em termos de riqueza de ativos, o TradFi da Gate cobre uma ampla variedade de ativos, incluindo forex, metais preciosos, commodities, índices e ações, trazendo essencialmente todos os ativos TradFi mainstream para a plataforma.

Em termos de quantidade de ativos, a Gate cobre quase 300 tipos de ativos TradFi. Para metais preciosos, a Gate cobre mais de dez contratos de metais, incluindo ouro, prata, platina, paládio, alumínio e cobre, tornando-se uma das plataformas com mais categorias na indústria. Além disso, em termos de ativos de ações, suporta mais de 110 tipos de ativos de ações, colocando-a entre as principais bolsas em termos de ofertas.

Manter a riqueza de ativos é apoiado pela escolha da Gate de um caminho estratégico mais robusto: avançando simultaneamente com CFD (Contratos por Diferença) + ativos tokenizados + contratos perpétuos.

Atualmente, os principais caminhos técnicos que vemos no TradFi CEX são estes três, com a maioria das bolsas a escolher uma ou duas opções.

A cobertura de caminho completo da Gate atende essencialmente a diferentes níveis de necessidades dos utilizadores, em vez de servir apenas um tipo de trader. Por exemplo, para ouro ou ações dos EUA, os utilizadores podem participar em negociações de curto prazo com alta alavancagem através de CFDs, fazer alocações mais próximas do spot através de ativos tokenizados, ou usar contratos por diferença para cobertura de derivativos ou negociação de tendências.

A longo prazo, espera-se que isso permita à Gate construir uma infraestrutura sólida para acomodar um tráfego maior sob a próxima tendência do TradFi.

O que é ainda mais notável é que no setor TradFi, a Gate começou a tornar a "flexibilidade" uma verdadeira capacidade do produto, em vez de apenas um simples ajuste de parâmetro.

Recentemente, enquanto as bolsas mainstream adotaram alavancagem fixa, a Gate TradFi lançou de forma única um "mecanismo de alavancagem deslizante de quatro níveis", que pré-configura múltiplas faixas de alavancagem com base nas características de volatilidade e estruturas de liquidez de diferentes ativos. Por exemplo, para ativos principais como ouro, Nasdaq e petróleo bruto, os utilizadores podem alternar livremente entre 20x, 100x, 200x e até 500x, em vez de estarem restritos a um único múltiplo fixo.

Isto não é apenas um simples ajuste de parâmetros de alavancagem, mas uma resposta refinada às necessidades dos utilizadores.

Primeiro, há uma configuração diferenciada por categoria de ativo. As estruturas de volatilidade e liquidez de diferentes ativos variam; por exemplo, o ritmo de volatilidade do ouro e da prata é claramente diferente do do petróleo bruto e dos índices de ações. Portanto, a plataforma não adotou um padrão de alavancagem "tamanho único" mas definiu faixas de alavancagem correspondentes para diferentes categorias, como metais, índices de ações, forex e commodities.

Em segundo lugar, há um design multi-nível claro. Cada categoria de ativo corresponde a quatro níveis de alavancagem, variando de múltiplos relativamente conservadores a faixas de alta alavancagem altamente elásticas, formando uma estrutura em camadas. Os utilizadores não enfrentam mais uma escolha binária de "ou alavancagem baixa ou alavancagem alta", mas podem selecionar a alavancagem com base nas suas preferências de risco ao fazer pedidos.

Ao olhar mais profundamente, este design serve na verdade diferentes necessidades estratégicas. Um baixo nível de alavancagem é mais adequado para posições de teste, cobertura ou alocações de médio a longo prazo, enquanto uma alta alavancagem é melhor para amplificação de tendências ou especulação de curto prazo. Ao integrar estes níveis de alavancagem, incorpora essencialmente tanto estilos de negociação "conservadores" como "agressivos" no mesmo sistema de negociação.

Finalmente, há uma expansão da cobertura. Este mecanismo não se limita a um único ativo, mas já abrangeu ouro, forex, índices de ações e commodities, o que significa que a negociação em diferentes mercados pode ser gerida e executada sob a mesma lógica de gestão de alavancagem e execução de estratégia.

No geral, este mecanismo de "alavancagem deslizante em quatro níveis" adiciona uma "camada de ferramenta de estratégia" dentro do sistema de negociação multi-ativo, permitindo que os utilizadores realizem uma gestão de risco e de posições mais refinada dentro da mesma conta.

Este é um produto de otimização muito típico, "começando a partir dos pontos de dor do utilizador." No mercado atual, muitos traders sentiram claramente um problema: o custo de tentativa e erro está a aumentar. Recentemente, negociar ativos de alta volatilidade como o petróleo bruto com apenas uma alta alavancagem fixa pode levar à liquidação com apenas um pequeno erro, deixando quase nenhuma margem para erro.

O mecanismo de alavancagem flexível da Gate TradFi devolve essencialmente o "controlo de risco" aos utilizadores. Embora possa parecer uma pequena mudança funcional, na verdade testa a estabilidade do sistema da plataforma, as capacidades de controlo de risco em tempo real e a profundidade de liquidez subjacente de forma abrangente. Porque uma vez que a alavancagem se torna dinâmica, os cálculos de margem, a lógica de liquidação e a correspondência de execução tornam-se mais complexos, e se as capacidades fundamentais forem insuficientes, pode facilmente levar a um transbordo de risco em condições de mercado extremas.

2. Contas Unificadas e Liquidez Suficiente

Se a camada do produto aborda "pode ser negociado", então a Gate melhora a experiência do utilizador tornando o TradFi não apenas "disponível", mas mais eficiente e amigável.

Isto é particularmente notável no uso real, começando pela integração do sistema de contas. Em algumas plataformas, a negociação de cripto e TradFi é frequentemente separada, exigindo que os fundos sejam transferidos de um lado para o outro entre diferentes contas. No entanto, a Gate adota um modelo de conta unificada, utilizando USDT como margem, permitindo que os utilizadores alternem entre cripto e TradFi dentro da mesma conta. À primeira vista, isto apenas reduz alguns passos, mas durante flutuações rápidas do mercado, esta "uma transferência a menos" traduz-se em maior capacidade de resposta e menores custos operacionais.

Ao mesmo tempo, os dados nos lados da web e da aplicação estão interconectados, com posições, fundos e estados de controlo de risco a serem sincronizados em tempo real, criando uma experiência geral que se sente mais como um sistema completo do que um patchwork de múltiplos módulos.

Outro aspecto mais intuitivo é a experiência de execução.

Experimentei principalmente ativos tradicionais como ouro e petróleo bruto. Anteriormente, em algumas plataformas, frequentemente encontrei dois problemas: ou o spread (a diferença entre os preços de compra e venda) alargava-se rapidamente em momentos críticos antes de entrar no mercado, levando a custos de negociação significativamente aumentados; ou, após finalmente fazer uma ordem, ocorria deslizamento em posições críticas, fazendo com que o preço de execução real se desviasse das expectativas.

No entanto, durante a minha utilização recente da Gate, a sensação geral tem sido relativamente estável, com atualizações rápidas de preços, sem anomalias significativas nos spreads e um bom controlo do deslizamento.

Mais importante ainda, as ordens podem ser executadas normalmente. Isto pode parecer básico, mas aqueles que o experienciaram sabem que muitas vezes não se trata de fazer um julgamento errado, mas sim de uma profundidade insuficiente, levando a ordens não serem preenchidas ou lucros serem consumidos.

Este ponto também pode ser validado indiretamente por dados; por exemplo, o contrato XTI da Gate e o contrato XAUT anteriormente classificaram-se em primeiro e terceiro globalmente em volume de negociação, indicando que a liquidez é de facto suportada.

Outro aspecto que penso que pode ser favorável a grandes fundos é que aumentou o tamanho da ordem única, permitindo que as ordens de ações cheguem até 100 lotes, enquanto outros ativos como commodities e índices podem chegar até 10 lotes. Isto significa que os utilizadores que desejam assumir posições maiores não precisam dividi-las em partes menores.

Além disso, alguns detalhes do mecanismo também refletem os esforços da Gate para reduzir os custos de capital ou de utilização dos utilizadores. Por exemplo, o volume de negociação TradFi também é contado para o status VIP, permitindo que os utilizadores negociem ouro e forex enquanto atualizam simultaneamente, o que gradualmente reduzirá as taxas. Além disso, para aqueles envolvidos em estratégias quantitativas ou automatizadas, a API pode ser integrada diretamente para operação, economizando muitos custos operacionais e de tempo sem precisar lidar com camadas intermédias.

3. Liderando a Transparência, Construindo Vantagens a Longo Prazo

Se os aspectos anteriores do produto e da eficiência abordam o "crescimento a curto prazo", então no campo do TradFi, o que realmente determina o limite superior é a conformidade e a transparência, por uma razão simples: apenas quando as regras são claras e a informação é transparente é que as instituições e os utilizadores de alto património se atreverão a investir grandes quantias de dinheiro.

Neste sentido, os investimentos recentes da Gate têm sido bastante evidentes. De acordo com o segundo ranking de transparência das exchanges de criptomoedas divulgado pela RootData, a Gate classificou-se em primeiro lugar nas dimensões relevantes.

O núcleo de tais rankings não é apenas o tráfego ou o volume de negociação, mas também inclui a estrutura do market maker, a transparência dos ativos e a completude dos dados operacionais da plataforma. Em outras palavras, aborda uma questão mais profunda: fazer com que a negociação de ativos TradFi na blockchain se torne "confiável."

3. Cartão Gate: Ligando o Último Quilómetro do "Super APP"

É importante notar que, além da negociação TradFi, a Gate fez recentemente uma adição crucial ao lado dos pagamentos ao lançar o recém-atualizado Gate Card.

Se simplesmente delinearmos a linha do tempo: desde o lançamento de um cartão de débito cripto em 2023, passando pela fase de testes em mercados regionais em 2025, e depois a atualização completa da versão em 2026, o Gate Card evoluiu gradualmente de uma "ferramenta de pagamento" para um componente central que conecta a negociação e o consumo.

O foco desta versão é bastante claro: maior cashback (até 5%), um sistema de níveis mais flexível (atualizações em dupla via trilhos) e limites de pagamento mais altos (até 500.000 dólares por dia), essencialmente aumentando o seu apelo em cenários de uso de alta frequência.

No entanto, a chave não são estes parâmetros, mas a sua posição dentro de todo o sistema:

Estende verdadeiramente a "negociação" ao "consumo." Os utilizadores podem utilizar diretamente os lucros obtidos com a negociação de cripto ou TradFi na Gate para realizar consumos globais sem necessidade de transferir ou mudar de plataformas.

Isto significa que um ciclo fechado completo está a começar a formar-se: negociação para lucro, consumo em tempo real e atualizações de níveis que retornam ao sistema de negociação.

Por que está a ser dado este passo agora? Se o layout anterior da TradFi estava a abordar a questão de "que dinheiro ganhar," então o Gate Card está essencialmente a abordar a questão de "como gastar o dinheiro."

Uma vez que a plataforma tenha a capacidade de negociação multi-ativos, a capacidade de pagamento torna-se um fator chave para determinar se os utilizadores permanecerão a longo prazo.

De uma perspetiva mais ampla, este passo é bastante importante. A Gate está gradualmente a conectar três coisas: da negociação de ativos cripto à expansão de ativos TradFi, e depois ao consumo no mundo real.

Talvez a transição de uma "plataforma de negociação" para uma "plataforma de circulação de capital," e depois para um "super aplicativo de estilo de vida financeiro" seja o caminho chave para que a CEX se liberte verdadeiramente dos ciclos e busque um crescimento a longo prazo.