榜二大哥割肉清倉，深陷對立情緒的AAVE還能買嗎？
原文标题：《榜二大哥割肉清仓，深陷对立情绪的 AAVE 还能買嗎？》
原文作者：Azuma，Odaily 星球日報
龍頭借貸協議 Aave 正在陷入輿論漩渦，團隊和社區之間的對立情緒持續加劇，已客觀上影響了持幣用戶對於 AAVE 代幣本身的信心。
今日凌晨，除去專案方、協議合約、CEX 之外的 AAVE 第二大持倉巨鯨割肉清倉了 23 萬枚 AAVE（價值約 3800 萬美元)，致使 AAVE 短線下跌 12%。據悉，該「榜二大哥」所擁有的 AAVE 系於去年年底至今年年初以 223.4 美元的均價買入，今日割肉均價約為 165 美元，最終虧損 1345 萬美元。
· Odaily 注：該巨鯨地址為 https://debank.com/profile/0xa923b13270f8622b5d5960634200dc4302b7611e。
事件起因：費用流向爭議
要厘清 Aave 本次的社區危機，需要從 Aave 前端近期的一項改動說起。
12 月 4 日，Aave 宣布與 Cow Swap 達成合作，將採用後者作為 Aave 前端兌換功能的默認交易路徑（Odaily 注：此前為 ParaSwap），通過後者的抗 MEV 功能實現更優的報價。
這本是一起看起來很正常的功能升級，但社區很快發現，此前在採用 ParaSwap 時，該功能所產生的額外費用（包括推薦費或正滑點盈餘費用）本會流向 Aave DAO 財庫地址，但切換為 Cow Swap 之後卻改成了流向 Aave Labs 地址。
社區代表 EzR3aL 首先發現了 Aave 未主動提及的這項變更，其在治理論壇中質問 Aave 團隊並推算表示，僅追蹤 Aave 在以太坊和 Arbitrum 上的收入流向情況，此項費用預計每周可帶來 20 萬美元左右的收入，對應年化收入超 1000 萬美元——這意味著在 Aave 在幾乎無人知曉的情況下便將至少千萬美元的收入從社區地址轉移至了團隊地址。
核心爭議：Aave 品牌到底屬於誰？
隨著 EzR3aL 帖子的發酵，大量 AAVE 持幣者紛紛感受到了背叛，尤其是考慮到 Aave 在進行此項變更時一未與社區溝通，二無任何披露，多少有些想要藏匿此項更改的意圖。
針對社區質疑，Aave Labs 於 EzR3aL 的帖子下方正面回覆表示，協議層和產品層之間應有明確區別。Aave 前端的兌換功能介面完全由 Aave Labs 運營，由 Aave Labs 負責資金投入、構建和維護，該功能完全獨立於 DAO 管理的協議之外，因此 Aave Labs 有權自主決定如何運營和盈利……此前曾流向 Aave DAO 地址的收入是 Aave Labs 的捐贈，但並非義務。
簡而言之，Aave Labs 的態度是 Aave 的前端介面及附屬功能本質上屬於團隊產品，由其產生的收入理應也被視作公司財產，不應與 DAO 所控制的協議及相關收入混為一談。
此言一出，圍繞著 Aave 協議與產品的歸屬問題快速在社區內掀起了熱議。知名 DeFi 分析師就此曾寫了一篇《誰真的擁有 Aave？》（Who Owns 'Aave': Aave Labs vs Aave DAO）的文章，BlockBeats 也轉載了中文譯文，感興趣的可作為補充閱讀。
12 月 16 日，矛盾再次被進一步激化。Aave 前 CTO Ernesto Boado 當日於治理論壇發起提案，要求將 Aave 品牌資產（包括域名、社交帳號、命名權等）的控制權移交給 AAVE 持幣用戶。相關資產將通過一個由 DAO 控制的實體（具體形式後續確定）進行管理，並設置嚴格的反侵占保護機制。
相關提案在 Aave 治理論壇內獲得了近萬次閱讀以及上百條高質量回覆，Aave 生態系統內的各方參與者均在此提案的下方進行了表態。雖然也有部分聲音認為此提案的執行方案不夠完善且存在加劇對立的嫌疑，但大部分回覆均表態了支持態度。
創始人表態，但社區不買單
在社區情緒不斷升溫之後，Aave 創始人 Stani 於論壇露面回應表示：「……該提案將我們引向了一個對 Aave 生態系統不利的方向。它試圖將一個複雜的法律及運營問題，強行簡化為一次簡單的「是/否」投票，且未提供清晰的執行路徑。處理如此複雜的問題，理應採用專門設計的結構化流程，通過多次臨時檢查並附上具體解決方案來達成共識。基於上述原因，我將對此提案投出反對票……」
從商業運營的角度出來，或許 Stani 聲稱該提案過於草率的說法並沒有錯，但在當前的討論氛圍下，此表態很容易被解讀為「Aave 創始人不同意將品牌資產移交給持幣用戶」，這顯然進一步加劇社區與團隊之間的對立情緒。
Stani 表態之後，原帖下方甚至出現了一些針對 Stani 的攻擊性發言，更多用戶則是在通過論壇或社交媒體表達不滿，有 OG 用戶提到他第一次產生了清倉 AAVE 的想法，也有 AAVE 的忠實信仰者表示：「AAVE 持幣者應該意識到，這只不過是又一個 DeFi 垃圾幣。它既不比其他幣好，也不更糟。」
而最新的社區動態就是本文開篇時所提到的，榜二大哥以上千萬美元的虧損割肉離場。
AAVE 還能買嗎？
畢時，AAVE 仍是 Multicoin Capital 等頂級機構的寵兒，其優質的品牌信譽、雄厚的沉澱資金、清晰的擴展路徑、強勁的收入與回購流水均證明著 AAVE 是不同於其他山寨的「真價值幣」。
但短短兩周，一場從費用歸屬到品牌控制權再到團隊社區關係的輿論危機，便讓 AAVE 從「價值幣代表」迅速跌入爭議中心，甚至在情緒衝擊下登上了短線跌幅榜。
截至發文，Aave Labs 已於 Ernesto 的提案下方表示已啟動關於該提案的 ARFC 快照投票，允許 AAVE 持幣用戶正式表達他們的立場，以明確未來的發展方向。這場投票的結果以及 Aave Labs 團隊的後續處理態度，注定會在很大程度上影響 Aave 的社區信仰以及 AAVE 短線內的價格表現。
需要強調的是，此次事件並非單純的「利空消息」或「業績變化」，而是一場對 Aave 現有治理結構與權益邊界的集中拷問。
如果你相信 Aave Labs 仍將與 Aave DAO 在長期利益上保持高度一致，當前的摩擦更多只是一次溝通與流程失誤，那麼由情緒主導的價格回撤，或許是一個較好的入場窗口；但如果你認為此次爭議暴露的並非偶發問題，而是團隊、協議之間權益長期不清，且缺乏制度約束的結構性矛盾，那麼這次風波也許只是一個開始。
從更宏觀的視角來看，Aave 的爭議並非孤例。當 DeFi 走向成熟、協議收入真實可觀、品牌與前端開始具備商業價值時，協議與產品、團隊與社區之間的一些結構性矛盾便會浮出水面。Aave 這一次被推到聚光燈下，並不是因為它錯得更多，而是因為它走得更遠。
這場關於費用、品牌與控制權的爭論，背後需要作答的遠不止 AAVE，而是一道整個 DeFi 行業都遲早要面對的必答題。
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過去 24 小時，加密市場在多個維度展現出強勁的發展勢頭。主流話題聚焦於 Coinbase 通過收購 The Clearing Company 正式入局預測市場，以及 AAVE 社區內部關於代幣激勵和治理權的激烈爭議。
在生態發展方面，Solana 推出了創新的 Kora 費用層，旨在降低用戶交易成本；同時，Perp DEX 賽道競爭加劇，Hyperliquid 與 Lighter 的對決引發了社區對去中心化衍生品未來的廣泛討論。
Coinbase 本週宣布收購 The Clearing Company，這是繼上週宣布將在其平台推出預測市場後，又一深化該領域佈局的重磅举措。
The Clearing Company 的創始人 Toni Gemayel 及其團隊將加入 Coinbase，共同推動預測市場業務的發展。
Coinbase 產品負責人 Shan Aggarwal 表示，預測市場的增長仍處於早期階段，並預測 2026 年將是該領域的爆發年。
社區對此反應積極，普遍認為 Coinbase 的入場將為預測市場帶來巨大的流量和合規性優勢。然而，這也引發了關於行業競爭格局的討論。
Rivalry 創始人 Jai Bhavnani 評論稱，對於初創公司而言，如果其產品模式被證明是成功的，那麼像 Coinbase 這樣的行業巨頭就有充分的理由進行複製。
這提醒所有加密領域的創業者，必須構建足夠深的護城河，以應對來自巨頭的競爭壓力。
受監管的預測市場平台 Kalshi 本週推出了其研究部門 Kalshi Research，旨在向學術界和研究人員開放其內部數據，以促進對預測市場相關主題的探索。
其發布的首份研究報告指出，Kalshi 在預測通貨膨脹方面的表現已超越華爾街的傳統模型。Kalshi 聯合創始人 Luana Lopes Lara 對此表示，預測市場的力量在於其生成的寶貴數據，現在是時候更好地利用這些數據了。
與此同時，Kalshi 宣布已支持 BNB Chain（BSC），用戶現在可以通過 BSC 網絡進行 BNB 和 USDT 的存取款操作。
這一举措被視為 Kalshi 向更廣泛的加密用戶群體開放其平台的重要一步，旨在解鎖全球最大預測市場的訪問權限。此外，Kalshi 還透露計劃在 2026 年舉辦首屆預測市場大會，進一步推動行業交流與發展。
AAVE 社區近期圍繞一項名為「$AAVE 代幣對齊，第一階段——所有權治理」的 ARFC 提案展開了激烈辯論。該提案旨在將 Aave 品牌的所有權和控制權從 Aave Labs 轉移至 Aave DAO。
Aave 創始人 Stani Kulechov 公開表示將投票反對該提案，認為其過於簡化了複雜的法律和運營結構，可能拖慢 Aave V4 等核心產品的開發進程。
社區對此反應兩極分化。一部分人批評 Stani 在治理上採取「雙重標準」，並質疑其團隊是否侵佔了協議收入；而另一部分人則支持其謹慎行事的立場，認為重大治理變更需要更充分的討論。
這場爭議凸顯了 DeFi 項目中 DAO 治理理想與核心開發團隊實際權力之間的緊張關係。
儘管治理爭議導致 AAVE 代幣價格承壓，但鏈上數據顯示，Stani Kulechov 本人在過去幾小時內花費數百萬美元大量買入 AAVE。
與此同時，地址為 0xDDC4 的巨鯨在沉寂 6 個月後，再次花費 500 ETH（約 153 萬美元）購買了 9,629 枚 AAVE。數據顯示，該巨鯨在過去一年中累計買入近 4 萬枚 AAVE，但目前仍處於浮虧狀態。
创始人和大户在市场波动期间的增持行为，被部分投资者解读为对 AAVE 长期价值的信心信号。
本周热门文章中，Morpho Labs 发布的《主理人解释》详细阐述了 DeFi 中「主理人」的角色。
文章将主理人比作传统金融中的资产管理人，他们设计、部署和管理链上金库（Vaults），为用户提供一键式的多元化投资组合。
与传统基金经理不同，DeFi 主理人通过非托管的智能合约自动执行策略，用户始终保持对其资产的完全控制权。该文章为理解 DeFi 领域的专业化分工和风险管理提供了新的视角。
另一篇广为流传的文章《以太坊 2025：从实验到世界基础设施》则对以太坊在过去一年的发展进行了全面总结。文章指出，2025 年是以太坊从一个实验性项目走向全球金融基础设施的关键一年。通过 Pectra 和 Fusaka 两次硬分叉，以太坊实现了账户抽象和交易成本的大幅降低。
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Solana 基金会工程团队本周推出了名为 Kora 的费用层解决方案。
Kora 是一个费用中继器和签名节点，旨在为 Solana 生态系统提供更灵活的交易费用支付方式。通过 Kora，用户将能够实现免 gas 费交易，或选择使用任何稳定币及 SPL 代币来支付网络费用。这一创新被视为降低新用户进入门槛、提升 Solana 网络可用性的重要一步。
此外，一篇关于 propAMM（proactive market maker）的深度研究报告在社区引发关注。报告通过对 HumidiFi 等 Solana 上 propAMM 的数据分析指出，Solana 在交易执行质量上已达到甚至超越传统金融（TradFi）市场的水平。
例如，在 SOL-USDC 交易對上，HumidiFi 能夠為大額交易提供極具競爭力的點差（0.4-1.6 bps），這已經優於傳統市場中某些中盤股的交易滑點。
研究認為，propAMM 正在使「互聯網資本市場」的願景成為現實，而 Solana 正成為這一切發生的最佳場所。
永續合約 DEX（Perp DEX）賽道的競爭日趨白熱化。
Hyperliquid 在其最新發布的官方文章中，將新興的競爭對手 Lighter 與 Binance 等中心化交易所並列，稱其為採用中心化排序器（sequencer）的平台。Hyperliquid 藉此強調自身「完全鏈上、由驗證者網路運行、無隱藏狀態」的透明性優勢。
社區普遍將此解讀為 Hyperliquid 對 Lighter 的「宣戰」。兩大平台的技術路徑差異也成為討論焦點：Hyperliquid 主打極致的鏈上透明度，而 Lighter 則強調通過零知識證明實現「可驗證的執行」，為用戶提供類似 CLOB（中央限價訂單簿）的交易體驗。
這場關於去中心化衍生品交易所未來的路線之爭，預計將在 2026 年達到高潮。
與此同時，關於 Lighter 交易費用的討論也浮出水面。有用戶指出，Lighter 對一筆 200 萬美元的 USD/JPY 外匯交易收取了高達 81 個基點（0.81%）的費用，遠高於傳統外匯經紀商接近於零的價差。
對此，有觀點解釋稱，Lighter 並非採用與做市商對賭的 B-book 模式，其價格與 TradFi 市場錨定，高費用可能與當前的流動性或做市商平衡偏斜的激勵機制有關。如何在高波動性的加密市場中為真實世界資產（RWA）提供更具競爭力的點差，成為 Lighter 未來需要解決的關鍵問題。
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