從ETH到SOL：為什麼L1最後都會輸給比特幣？
原文標題：Can L1s Compete Against BTC as Cryptomoney?
原文作者：AvgJoesCrypto，Messari
原文編譯：叮噹，Odaily 星球日報
編按：最近，Dragonfly 知名合夥人Haseeb Qureshi 發表了一篇拒絕犬儒主義、擁抱指數級思維的長文，意外地將社區討論重新拉回最核心的問題：L1 的價值，究竟還剩多少？以下內容節錄自@MessariCrypto 即將發布的《The Crypto Theses 2026》，由Odaily 星球日報整理。
加密貨幣驅動整個產業
將討論重新聚焦在「加密貨幣」本身十分重要，因為加密產業中的大多數資本，最終都是在尋求「貨幣化資產」的曝險。目前加密市場總市值為3.26 兆美元，其中BTC 佔1.80 兆美元，佔55%。在剩餘的1.45 兆美元裡，大約0.83 兆美元集中在各類L1 公鏈。也就是說，約2.63 兆美元、約佔整個市場81% 的資金，都投入了市場已經視為貨幣或認為未來可能獲得貨幣溢價的資產。
在這種背景下，無論你是交易者、投資者、資本管理者或開發者，理解市場如何賦予或撤回貨幣溢價至關重要。在加密產業中，沒有什麼比市場願不願意把一個資產視為「貨幣」更能推動估值變化。因此，預測未來哪些資產能獲得貨幣溢價，幾乎可以說是建構投資組合時最重要的變數。
到目前為止，我們主要關注的是BTC，但也有必要討論剩餘那0.83 兆美元中那些「可能是或可能不是貨幣」的L1 資產。如前文所述，我們預計未來幾年BTC 將持續從黃金及其他非主權價值儲藏庫中吸收市場份額。但這也引出一個問題： L1 的空間還剩下多少？潮水上漲時，是否所有船（資產）都會上浮（受益）？還是說BTC 在追趕黃金的過程中，也會從L1 公鏈中吸走部分貨幣溢價？
要回答這些問題，首先需要看看目前L1 的估值格局。市值排名前四的L1——ETH（3,611.5 億美元）、XRP（1,301.1 億美元）、BNB（1,206.4 億美元）與SOL（746.8 億美元）—合計市值達6,865.8 億美元，佔整個L1 板塊的83%。在這前四名之後，市值差距較大（例如TRX 為266.7 億美元），但尾部體量仍然不小。排名15 以外的L1 總市值仍有180.6 億美元，佔L1 總市值的2%。
更重要的是，L1 市值並不等於純粹的「貨幣溢價」。 L1 的估值架構主要有三：
（i）貨幣溢價（Monetary Premium）
（ii）真實經濟價值（REV）
（iii）經濟安全需求（Economic Security Demand）
因此，一個項目的市值並非只由市場將其視為貨幣這一因素決定。
推動L1 估值的，是貨幣溢價，不是收入
儘管有許多估值框架，市場卻越來越傾向於從「貨幣溢價」的視角，而非「收入驅動」的角度來評估L1。過去幾年，市值超過10 億美元的所有L1，其整體本益比大致維持在150 倍至200 倍之間。但這個總體數據具有誤導性，因為其中包含了TRON 與Hyperliquid。在過去30 天裡，TRX 與HYPE 貢獻了該組別70% 的收入，卻只佔市場總市值的4%。
剔除這兩個異常值後，真正的故事才顯現。儘管收入持續下降，L1 的估值卻在上升。調整後的本益比呈現明確的上升趨勢：
· 2021 年11 月30 日：40 倍
· 2022 年11 月30 日：212 倍
· 2023 年11 月30 日：137 倍
· 2024 年11 月30 日：205 倍
· 2025 年11 月30 日：536 倍
倘若從REV 的角度解讀，或許可以認為市場在定價未來的營收成長。然而這一解釋並不成立，因為在同一組（仍排除TRON 與Hyperliquid）中，L1 收入幾乎每年都在下降：
· 2021：123.3 億美元
· 2022：48.9 億美元（年比-60%）
· 2023：27.2 億美元（年比-44%）
· 2024：35.5 億美元（年減+31%）
· 2025：年化17.0 億美元（年比-52%）
在我們看來，最簡單、最直接的解釋是：這些估值主要由貨幣溢價驅動，而非當前或未來收入。
L1 一直持續跑輸比特幣
如果L1 的估值主要由市場對其貨幣溢價的期望所驅動，那麼下一步的問題是：是什麼塑造了這種期待？一個簡單的方法是把它們與BTC 的價格表現做比較。如果貨幣溢價的變化主要反映BTC 的走勢，那麼這些資產的表現就應與BTC 的「β 係數」相似；若貨幣溢價來自每個L1 自身的獨特因素，那麼它們與BTC 的相關性應更弱，表現也應更具特殊性。
作為L1 的代表，我們選取了市值前十的L1 代幣（排除HYPE），統計它們自2022 年12 月1 日以來相對於BTC 的表現。這十個資產佔L1 市值的約94%，具有較強代表性。在這段時間裡，有八個資產在絕對回報上跑輸BTC，其中有六個落後超過40%。只有兩個資產跑贏BTC：XRP 與SOL 。但XRP 的超額收益僅為3%，鑑於其歷史上受散戶資金主導，我們不會過度解讀。真正有顯著超額報酬的只有SOL，跑贏BTC 87%。
但深入拆解後會發現，SOL 的「跑贏」可能不如表面那麼強。在SOL 跑贏BTC 87% 的同一時期，Solana 生態的基本面呈現指數級爆發：DeFi TVL 增長2,988%，手續費增長1,983%，DEX 交易量增長3,301%。以任何合理標準計算，Solana 自2022 年底以來的生態規模擴大了20 至30 倍，但與之對應的SOL 價格僅跑贏BTC 87%。
請再讀一遍這句話。
要想在與BTC 的博弈中實現真正顯著的超額收益，一個L1 不是要生態增長200% 或300%——它需要增長2,000%-3,000%，才能勉強獲得幾十個百分點的超額表現。
綜合以上，我們的判斷是：雖然市場仍在以「未來可能獲得貨幣溢價」的預期來為L1 定價，但對這些預期的信心正在悄悄消退。同時，市場對BTC 作為「加密貨幣」的貨幣溢價並未動搖，甚至可以說，BTC 與各類L1 之間的領先優勢正持續擴大。
儘管加密貨幣本身並不需要手續費或收入來支撐估值，但這些指標對L1 卻至關重要。與BTC 不同， L1 的敘事取決於建立生態系統（應用、使用者、吞吐量、經濟活動等）來支撐其代幣價值。然而，如果L1 的生態正呈現年度下滑（從收入和手續費下降可部分反映），那麼它就失去了相對於BTC 的唯一競爭優勢。沒有真實經濟成長，其「加密貨幣化」故事將越來越難被市場接受。
展望未來
展望未來，我們不認為這一趨勢會在2026 年或更長的時間內發生逆轉。除少數可能的例外，我們預計L1 板塊將繼續失去市場份額，並被BTC 進一步擠壓。由於其估值主要依賴未來貨幣溢價的預期，隨著市場逐漸認定BTC 對「加密貨幣」敘事擁有最強主張，L1 的估值將持續萎縮。儘管BTC 在未來幾年也會面臨挑戰，但這些問題距離現實仍然太遙遠、變數太多，無法為競品L1 的貨幣溢價提供有效支撐。
對L1 來說，證明自身價值的門檻已經提高。它們的敘事與BTC 相比已無法具有足夠吸引力，也不能再依賴市場狂熱來長期支撐估值。那個「我們未來可能成為貨幣」的故事就能撐起萬億市值的時代正在關閉。投資人如今已經擁有十年的數據可以證明：L1 的貨幣溢價只有在生態極端成長時才能維繫。一旦成長停滯，L1 就會持續跑輸BTC，而貨幣溢價也會跟著消散。
猜你喜歡
價格預測 12/22：SPX、DXY、BTC、ETH、BNB、XRP、SOL、DOGE、ADA、BCH
關鍵要點： 比特幣正試圖展開反彈，但較高的價格水平可能會吸引賣家。 市場上的許多替代幣反彈乏力，顯示空頭持續施加壓力。 分析師對於比特幣的下一步走勢意見不一，有人預測可能創新高，有人則擔心跌至70,000美元。 年初至今，黑岩的比特幣現貨ETF流入量達250億美元，顯示出長期潛力。 潛在的救援反彈會否出現，有待觀察主要幣種的圖表走勢。 WEEX Crypto News, 2025-12-24 14:13:49 在加密貨幣市場中，比特幣和一些主要替代幣正試圖擺脫近期的低迷。然而，更高的價格水平預料會吸引空頭進行強勁的賣壓。以下，我們將深入分析主要加密貨幣和指數的走勢，探索它們可能的發展方向。 標普500指數價格預測 標普500指數近期處於6,550至6,920的區間波動。此區間的維持顯示出多頭試圖將價格保持在均線之上，這提高了突破6,920阻力的可能性。若此突破成功，指數可能會進一步上探至7,290。 然而，賣家亦有所準備，試圖保衛高位的阻力並將價格壓回均線之下。若成功，指數可能會在該區間內進一步盤整。倘若價格下跌並收於6,550水平以下，熊市將重新掌控局勢。 美元指數價格預測 美元指數（DXY）在週二跌破98.03支撐，但空頭未能持續壓低價格。週五的反彈觸及20日指數移動平均線（EMA）98.79，空頭在此形成了強勁阻力。若空頭成功將價格壓低至98.03以下，指數可能會進一步下探至97.20。 另一方面，如果價格從98.03回升並突破均線，則顯示低位買盤強勁。指數可能因此上升至100.54的阻力位，空頭預計會激烈防守該位置，突破之後可能啟動新的上升趨勢。…
今日加密貨幣市場發生了什麼事？
關鍵要點 Anthony Pompliano 表示，由於比特幣價格波動減少，明年第一季度不會出現大幅崩盤。 國際貨幣基金組織（IMF）推動薩爾瓦多出售其國營Chivo比特幣錢包。 以太坊ETF結束長達一周的資金外流，而XRP產品則創下自12月初以來的最佳表現。 薩爾瓦多尚未完全遵循IMF協議的細節，但其比特幣辦公室仍在持續購買比特幣。 WEEX Crypto News, 2025-12-24 14:17:30 比特幣不會在第一季度崩盤：Pomp的預測 著名加密貨幣分析師Anthony Pompliano近期表示，雖然比特幣（BTC）今年未能實現預期的年底價格拉升，但這或意味著明年第一季度不會出現大幅崩盤。依Pompliano的觀點，市場對比特幣價格未達到$250,000的失望情緒，忽略了其實際的良好表現。 在最近的訪談中，Pompliano解釋道，由於目前比特幣的波動性已明顯收斂，故此預期不會有70%到80%的大幅調整發生。此外，比特幣過去兩年已上漲100%，三年內更是攀升了接近300%，這些數據強調了比特幣長期增值的潛力。 這種情況下，投資者應該關注比特幣的長期表現，而非僅僅聚焦於短期波動。這種心態有助於減少市場上的不理性拋售，並可能促使投資者在未來的市場變動中保持理智。 薩爾瓦多與IMF就Chivo錢包展開出售談判…
兆元穩定幣之爭，幣安決定再度出擊
Aave社區治理爭議升級，海外幣圈今天在聊啥？
3.62億美元去哪了？Hyperliquid反擊FUD，一場對賬背後的去中心化路線之爭
2025年鲸鱼受难记：豪宅绑架、供应链投毒与数十亿美元清算
Coinbase 參與預測市場、AAVE 治理爭議，海外加密貨幣圈今天在討論什麼？
過去 24 小時，加密市場在多個維度展現出強勁的發展勢頭。主流話題聚焦於 Coinbase 通過收購 The Clearing Company 正式入局預測市場，以及 AAVE 社區內部關於代幣激勵和治理權的激烈爭議。
在生態發展方面，Solana 推出了創新的 Kora 費用層，旨在降低用戶交易成本；同時，Perp DEX 賽道競爭加劇，Hyperliquid 與 Lighter 的對決引發了社區對去中心化衍生品未來的廣泛討論。
Coinbase 本週宣布收購 The Clearing Company，這是繼上週宣布將在其平台推出預測市場後，又一深化該領域佈局的重磅举措。
The Clearing Company 的創始人 Toni Gemayel 及其團隊將加入 Coinbase，共同推動預測市場業務的發展。
Coinbase 產品負責人 Shan Aggarwal 表示，預測市場的增長仍處於早期階段，並預測 2026 年將是該領域的爆發年。
社區對此反應積極，普遍認為 Coinbase 的入場將為預測市場帶來巨大的流量和合規性優勢。然而，這也引發了關於行業競爭格局的討論。
Rivalry 創始人 Jai Bhavnani 評論稱，對於初創公司而言，如果其產品模式被證明是成功的，那麼像 Coinbase 這樣的行業巨頭就有充分的理由進行複製。
這提醒所有加密領域的創業者，必須構建足夠深的護城河，以應對來自巨頭的競爭壓力。
受監管的預測市場平台 Kalshi 本週推出了其研究部門 Kalshi Research，旨在向學術界和研究人員開放其內部數據，以促進對預測市場相關主題的探索。
其發布的首份研究報告指出，Kalshi 在預測通貨膨脹方面的表現已超越華爾街的傳統模型。Kalshi 聯合創始人 Luana Lopes Lara 對此表示，預測市場的力量在於其生成的寶貴數據，現在是時候更好地利用這些數據了。
與此同時，Kalshi 宣布已支持 BNB Chain（BSC），用戶現在可以通過 BSC 網絡進行 BNB 和 USDT 的存取款操作。
這一举措被視為 Kalshi 向更廣泛的加密用戶群體開放其平台的重要一步，旨在解鎖全球最大預測市場的訪問權限。此外，Kalshi 還透露計劃在 2026 年舉辦首屆預測市場大會，進一步推動行業交流與發展。
AAVE 社區近期圍繞一項名為「$AAVE 代幣對齊，第一階段——所有權治理」的 ARFC 提案展開了激烈辯論。該提案旨在將 Aave 品牌的所有權和控制權從 Aave Labs 轉移至 Aave DAO。
Aave 創始人 Stani Kulechov 公開表示將投票反對該提案，認為其過於簡化了複雜的法律和運營結構，可能拖慢 Aave V4 等核心產品的開發進程。
社區對此反應兩極分化。一部分人批評 Stani 在治理上採取「雙重標準」，並質疑其團隊是否侵佔了協議收入；而另一部分人則支持其謹慎行事的立場，認為重大治理變更需要更充分的討論。
這場爭議凸顯了 DeFi 項目中 DAO 治理理想與核心開發團隊實際權力之間的緊張關係。
儘管治理爭議導致 AAVE 代幣價格承壓，但鏈上數據顯示，Stani Kulechov 本人在過去幾小時內花費數百萬美元大量買入 AAVE。
與此同時，地址為 0xDDC4 的巨鯨在沉寂 6 個月後，再次花費 500 ETH（約 153 萬美元）購買了 9,629 枚 AAVE。數據顯示，該巨鯨在過去一年中累計買入近 4 萬枚 AAVE，但目前仍處於浮虧狀態。
创始人和大户在市场波动期间的增持行为，被部分投资者解读为对 AAVE 长期价值的信心信号。
本周热门文章中，Morpho Labs 发布的《主理人解释》详细阐述了 DeFi 中「主理人」的角色。
文章将主理人比作传统金融中的资产管理人，他们设计、部署和管理链上金库（Vaults），为用户提供一键式的多元化投资组合。
与传统基金经理不同，DeFi 主理人通过非托管的智能合约自动执行策略，用户始终保持对其资产的完全控制权。该文章为理解 DeFi 领域的专业化分工和风险管理提供了新的视角。
另一篇广为流传的文章《以太坊 2025：从实验到世界基础设施》则对以太坊在过去一年的发展进行了全面总结。文章指出，2025 年是以太坊从一个实验性项目走向全球金融基础设施的关键一年。通过 Pectra 和 Fusaka 两次硬分叉，以太坊实现了账户抽象和交易成本的大幅降低。
同时，SEC 对以太坊「非证券」属性的明确，以及摩根大通等传统金融巨头在以太坊主网上推出代币化基金，都标志着以太坊正获得主流机构的认可。文章认为，无论是 DeFi 的持续增长，L2 生态的繁荣，还是与 AI 领域的融合，都预示着以太坊作为「世界计算机」的愿景正在逐步成为现实。
Solana 基金会工程团队本周推出了名为 Kora 的费用层解决方案。
Kora 是一个费用中继器和签名节点，旨在为 Solana 生态系统提供更灵活的交易费用支付方式。通过 Kora，用户将能够实现免 gas 费交易，或选择使用任何稳定币及 SPL 代币来支付网络费用。这一创新被视为降低新用户进入门槛、提升 Solana 网络可用性的重要一步。
此外，一篇关于 propAMM（proactive market maker）的深度研究报告在社区引发关注。报告通过对 HumidiFi 等 Solana 上 propAMM 的数据分析指出，Solana 在交易执行质量上已达到甚至超越传统金融（TradFi）市场的水平。
例如，在 SOL-USDC 交易對上，HumidiFi 能夠為大額交易提供極具競爭力的點差（0.4-1.6 bps），這已經優於傳統市場中某些中盤股的交易滑點。
研究認為，propAMM 正在使「互聯網資本市場」的願景成為現實，而 Solana 正成為這一切發生的最佳場所。
永續合約 DEX（Perp DEX）賽道的競爭日趨白熱化。
Hyperliquid 在其最新發布的官方文章中，將新興的競爭對手 Lighter 與 Binance 等中心化交易所並列，稱其為採用中心化排序器（sequencer）的平台。Hyperliquid 藉此強調自身「完全鏈上、由驗證者網路運行、無隱藏狀態」的透明性優勢。
社區普遍將此解讀為 Hyperliquid 對 Lighter 的「宣戰」。兩大平台的技術路徑差異也成為討論焦點：Hyperliquid 主打極致的鏈上透明度，而 Lighter 則強調通過零知識證明實現「可驗證的執行」，為用戶提供類似 CLOB（中央限價訂單簿）的交易體驗。
這場關於去中心化衍生品交易所未來的路線之爭，預計將在 2026 年達到高潮。
與此同時，關於 Lighter 交易費用的討論也浮出水面。有用戶指出，Lighter 對一筆 200 萬美元的 USD/JPY 外匯交易收取了高達 81 個基點（0.81%）的費用，遠高於傳統外匯經紀商接近於零的價差。
對此，有觀點解釋稱，Lighter 並非採用與做市商對賭的 B-book 模式，其價格與 TradFi 市場錨定，高費用可能與當前的流動性或做市商平衡偏斜的激勵機制有關。如何在高波動性的加密市場中為真實世界資產（RWA）提供更具競爭力的點差，成為 Lighter 未來需要解決的關鍵問題。
為何 2025 年市場情緒全面崩潰？解讀 Messari 十萬字年度報告
Ronin 和 ZKsync 的鏈上指標在 2025 年下降最多
Key Takeaways Ronin 和 ZKsync 等熱門區塊鏈的鏈上活動在 2025 年出現大幅下降，部分原因是流行一時的應用程式未能維持持續增長。 雖然多個以太坊 L2 網路的活動量減少，但 Base 和 Optimism 例外，顯示出積極的增長。 包括索拉納和 BNB Chain…
開源之踵：2個月9000星的 Nofx 和它的駭客門、內鬥門、開源門
即將到來的輕量級 TGE：合理的估值應為多少？
證券代幣化與預測市場：2026值得關注的7大加密紅利
Aave Yield Divergence，Solana Surpasses Ethereum in Revenue，What's the Overseas Cryptocurrency Community Talking About Today?
Messari 2026 年研報，洞察加密七大板塊趨勢
CZ 年終問答總結：除了 Giggle Academy，他還在佈局什麼？
UNI銷毀提案投票、Lighter TGE預期，海外幣圈今天在聊啥？
手把手帶你參與獲CZ支持的predict.fun
Hyperliquid 預測：到2025年12月22日將降至$ 19.46
Key Takeaways Hyperliquid價格預測顯示，由於市場情緒疲軟，價格可能在五天內下降至$19.46。 如今，Hyperliquid的價格為$24.71，相較昨日下降了8.26%，且表現差於整體加密貨幣市場。 Hyperliquid在三個月內已下跌57.88%，一年的價格走勢顯示下降8.15%。 市場的恐懼與貪婪指數達到16（極度恐懼），投資者對市場的看法較為悲觀。 WEEX Crypto News, 2025-12-18 15:02:55 一、Hyperliquid的近期表現與未來預測 在近30天，Hyperliquid顯示出持續的負面趨勢，價格自上個月起下跌34.66%。即使之前在2025年9月18日達到歷史最高價$59.31，Hyperliquid至今的市場表現依然令人擔憂。如今的價格為$24.71，距市場頂點有顯著下降。 長期看來，Hyperliquid每年下跌8.15%，展現出疲弱的市場動能。這樣的情況反映在投資者的情緒上，根據恐懼與貪婪指數，充斥著對市場的不安與謹慎。這指數處於16，表現出極度恐懼的狀態，而這可能會被某些投資者視為購買機會。 二、技術分析與市場情緒 市場支持與阻力水平 技術分析顯示市場有著明顯的支持與阻力水平，這對於投資者判斷市場走勢具有決定性作用。現時支持水平在$26.06、$25.35以及$24.57。而阻力水平則分別為$27.54、$28.32和$29.03。 技術分析的看法主要來自對於歷史數據的分析，也是在與市場內部發展陣營的競爭中所形成的一項重要指標。…
價格預測 12/22：SPX、DXY、BTC、ETH、BNB、XRP、SOL、DOGE、ADA、BCH
關鍵要點： 比特幣正試圖展開反彈，但較高的價格水平可能會吸引賣家。 市場上的許多替代幣反彈乏力，顯示空頭持續施加壓力。 分析師對於比特幣的下一步走勢意見不一，有人預測可能創新高，有人則擔心跌至70,000美元。 年初至今，黑岩的比特幣現貨ETF流入量達250億美元，顯示出長期潛力。 潛在的救援反彈會否出現，有待觀察主要幣種的圖表走勢。 WEEX Crypto News, 2025-12-24 14:13:49 在加密貨幣市場中，比特幣和一些主要替代幣正試圖擺脫近期的低迷。然而，更高的價格水平預料會吸引空頭進行強勁的賣壓。以下，我們將深入分析主要加密貨幣和指數的走勢，探索它們可能的發展方向。 標普500指數價格預測 標普500指數近期處於6,550至6,920的區間波動。此區間的維持顯示出多頭試圖將價格保持在均線之上，這提高了突破6,920阻力的可能性。若此突破成功，指數可能會進一步上探至7,290。 然而，賣家亦有所準備，試圖保衛高位的阻力並將價格壓回均線之下。若成功，指數可能會在該區間內進一步盤整。倘若價格下跌並收於6,550水平以下，熊市將重新掌控局勢。 美元指數價格預測 美元指數（DXY）在週二跌破98.03支撐，但空頭未能持續壓低價格。週五的反彈觸及20日指數移動平均線（EMA）98.79，空頭在此形成了強勁阻力。若空頭成功將價格壓低至98.03以下，指數可能會進一步下探至97.20。 另一方面，如果價格從98.03回升並突破均線，則顯示低位買盤強勁。指數可能因此上升至100.54的阻力位，空頭預計會激烈防守該位置，突破之後可能啟動新的上升趨勢。…
今日加密貨幣市場發生了什麼事？
關鍵要點 Anthony Pompliano 表示，由於比特幣價格波動減少，明年第一季度不會出現大幅崩盤。 國際貨幣基金組織（IMF）推動薩爾瓦多出售其國營Chivo比特幣錢包。 以太坊ETF結束長達一周的資金外流，而XRP產品則創下自12月初以來的最佳表現。 薩爾瓦多尚未完全遵循IMF協議的細節，但其比特幣辦公室仍在持續購買比特幣。 WEEX Crypto News, 2025-12-24 14:17:30 比特幣不會在第一季度崩盤：Pomp的預測 著名加密貨幣分析師Anthony Pompliano近期表示，雖然比特幣（BTC）今年未能實現預期的年底價格拉升，但這或意味著明年第一季度不會出現大幅崩盤。依Pompliano的觀點，市場對比特幣價格未達到$250,000的失望情緒，忽略了其實際的良好表現。 在最近的訪談中，Pompliano解釋道，由於目前比特幣的波動性已明顯收斂，故此預期不會有70%到80%的大幅調整發生。此外，比特幣過去兩年已上漲100%，三年內更是攀升了接近300%，這些數據強調了比特幣長期增值的潛力。 這種情況下，投資者應該關注比特幣的長期表現，而非僅僅聚焦於短期波動。這種心態有助於減少市場上的不理性拋售，並可能促使投資者在未來的市場變動中保持理智。 薩爾瓦多與IMF就Chivo錢包展開出售談判…
App