Polymarket anuncia L2 própria: será o fim da Polygon?

Título Original: "A conta económica por trás da saída da Polymarket da Polygon"

Autor Original: Azuma, Odaily Planet Daily

A 22 de dezembro, uma notícia sobre o mercado de previsão líder Polymarket gerou grande atenção no mercado. Mustafa, membro da equipa da Polymarket, confirmou na comunidade Discord que a Polymarket planeia migrar da Polygon e lançar uma rede Ethereum Layer 2 chamada POLY, que é a prioridade atual do projeto.

Uma "separação" não tão surpreendente

A decisão da Polymarket de deixar a Polygon não é particularmente surpreendente. Uma é uma representante líder da camada de aplicação, e a outra é uma base antiga em declínio. O desfasamento entre o entusiasmo do mercado e o valor esperado de ambas já existia. À medida que a Polymarket cresce para se tornar um novo gigante, o desempenho instável da rede Polygon (a falha mais recente ocorreu a 18 de dezembro) e o ecossistema relativamente fraco restringiram objetivamente a primeira.

Para a Polymarket, construir o seu próprio gateway significa uma escolha vantajosa tanto em termos de produto como económicos.

No lado do produto, além de procurar um ambiente operacional mais estável, construir uma rede Layer 2 pode ajudar a Polymarket a personalizar as funcionalidades subjacentes com base nas necessidades da sua plataforma, tornando-a mais flexível para se adaptar a futuras atualizações e iterações da plataforma.

O significado mais importante reside no aspeto económico. Construir a sua rede significa que a Polymarket pode consolidar as atividades económicas derivadas da sua plataforma e serviços periféricos no seu próprio sistema, evitando que o valor relacionado se disperse para redes externas e solidificando gradualmente a sua própria vantagem sistémica.

Contribuições económicas explícitas e implícitas

Como camada de aplicação, a popularidade crescente da Polymarket trouxe à Polygon contribuições económicas diretas e objetivas. O histórico de dados do analista dash compilado pelo Dune mostra:

· A Polymarket tem 419.309 utilizadores ativos este mês e um total de 1.766.193 utilizadores históricos;

· O número total de transações deste mês é de 19,63 milhões, com um total histórico de 115 milhões de transações;

· O volume de negociação total deste mês é de 15,38 mil milhões de dólares, com um volume de negociação histórico total de 14,3 mil milhões de dólares.

Quanto a como avaliar a contribuição da Polymarket para o ecossistema Polygon, o Odaily Star Daily encontrou um rácio coincidente ao compilar dados sobre ambas.

· Primeiro, em termos de TVL, os dados da Defillama mostram que o valor total bloqueado em toda a Polymarket é de aproximadamente 326 milhões de dólares, representando cerca de um quarto do valor total bloqueado da Polygon de 1,19 mil milhões de dólares;

· Em segundo lugar, em termos de consumo de taxa de gas, a Coin Metrics relatou anteriormente que as transações relacionadas com a Polymarket estimavam ter consumido 25% do total de taxa de gas da Polygon em outubro passado;

· Considerando a natureza potencialmente desatualizada dos dados, examinámos mudanças recentes, a análise do analista de dados petertherock no Dune mostrou que as transações relacionadas com a Polymarket em novembro consumiram aproximadamente 216.000 dólares em taxa de gas, enquanto as estatísticas da Token Terminal indicaram que o consumo total de taxa de gas na rede Polygon nesse mês foi de cerca de 939.000 dólares, uma proporção também próxima de um quarto (aproximadamente 23%).

Embora possam existir coincidências devido a metodologias estatísticas e períodos de tempo, resultados semelhantes em várias dimensões também podem servir de referência para estimar a importância da Polymarket para a economia da Polygon.

Além de métricas quantificáveis como utilizadores ativos, valor total bloqueado, volume de negociação e contribuição de taxa de gas, a importância económica da Polymarket para a Polygon também se reflete numa série de contribuições implícitas mais difíceis de medir, mas igualmente reais.

Primeiro, a ativação da liquidez de stablecoin. Todas as transações da Polymarket são liquidadas em USDC, e a sua atividade de negociação contínua e de alta frequência aumenta objetivamente a procura de circulação e os casos de uso de USDC na rede Polygon; segundo, o valor acessório dos utilizadores retidos. Além do mercado de previsão em si, estes utilizadores podem também potencialmente mudar para usar outros produtos DeFi no ecossistema Polygon por conveniência, aumentando assim o valor global do ecossistema da rede Polygon. Estas contribuições, embora difíceis de quantificar com dados específicos, constituem a "procura real" mais valorizada e escassa na camada base da rede.

Porquê agora? A resposta não é difícil de adivinhar

De facto, simplesmente do ponto de vista da base de utilizadores, desempenho de dados e presença no mercado, a Polymarket demonstrou plenamente a confiança para se manter sozinha. Já não é uma questão de "se deve sair", mas uma questão de "quando deve sair".

A razão para escolher iniciar a migração neste momento específico reside na proximidade do TGE da Polymarket. Por um lado, uma vez que a Polymarket complete o lançamento do seu token, a sua estrutura de governação, sistema de incentivos e modelo económico solidificar-se-ão relativamente, e o custo e a complexidade das migrações subjacentes subsequentes aumentarão significativamente; por outro lado, atualizar de uma "única aplicação" para um "sistema full-stack de aplicação + camada subjacente" implica, por si só, uma mudança na lógica de avaliação, e construir uma Layer 2 abre indubitavelmente um teto mais elevado para a Polymarket em termos de narrativa e capital.

No geral, a partida da Polymarket da Polygon não é apenas uma simples migração subjacente, mas um microcosmo de uma mudança estrutural na indústria cripto. Quando as aplicações de topo começam a ter a capacidade de suportar independentemente utilizadores, tráfego e atividade económica, se a rede subjacente não puder fornecer valor adicional, será inevitavelmente "traída".

Nada mais, apenas por lucro.

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