Como avaliar um Curator?

Título Original: Curators Explained
Autor Original: @MerlinEgalite
Tradução: Peggy, BlockBeats

Nota do Editor: À medida que o DeFi transita de um modelo focado em alto rendimento para a competição institucional e de infraestrutura, a Morpho tenta reformular a organização de empréstimos on-chain através do seu mecanismo de Vault e Curator. Este artigo, sob a perspetiva da plataforma, apresenta a função e a lógica operacional programática e sem custódia do Curator.

Segue-se o artigo original:

What Is a Curator?

O que é um Curator?

Um Curator é uma equipa ou entidade independente, não pertencente à equipa oficial da Morpho, responsável por desenhar, implementar e gerir Vaults on-chain.

A um nível elevado, o trabalho do Curator consiste em: empacotar uma carteira de investimento diversificada em produtos Vault fáceis de integrar e de utilizar.

Especificamente no caso dos Morpho Vaults, estes são essencialmente carteiras de investimento compostas por um conjunto de posições de empréstimo sobrecolateralizadas. Esta estrutura permite aos utilizadores: depositar num único local; obter rendimento com um clique; e delegar o trabalho contínuo de gestão de risco e construção de carteira ao Curator.

Nas finanças tradicionais, a função mais próxima de um Vault Curator é a de um gestor de ativos ou gestor de fundos. Ambos são responsáveis pela formulação da estratégia e gestão de risco, mas existem diferenças significativas na estrutura fundamental: o Vault Curator não tem custódia, com a execução totalmente automatizada através de smart contract, transparente em todo o processo e sem depender de intermediários humanos.

Nos Morpho Vaults, um Curator nunca pode deter a custódia ou gerir os fundos dos utilizadores. O que fazem é executar estratégias estabelecidas através da configuração programática do Vault.

Os utilizadores podem depositar ou levantar fundos livremente a qualquer momento sem necessidade de aprovação de ninguém, e não existe a possibilidade de serem impedidos artificialmente; a propriedade e o controlo dos ativos permanecem sempre nas mãos dos utilizadores.

Curator's Business Model

Modelo de Negócio do Curator

Um Curator pode obter recompensas através dos seguintes meios: taxa de gestão; taxa de performance.

A estrutura específica de taxas é determinada pelo Curator e pode ser configurada para diferentes Vaults, mas deve cumprir a taxa máxima predefinida.

Alguns Curators optam por uma taxa mais baixa; outros baseiam-se no seu desempenho histórico ou em estratégias diferenciadas para cobrar taxas mais elevadas. Estas decisões dependem inteiramente do Curator e são independentes da Morpho.

Além disso, os Curators também podem colaborar com distribuidores (como empresas fintech ou plataformas) para alocar taxas geradas por certos deposits específicos entre o Curator e o distribuidor através de partilha de receitas.

Embora o modelo de negócio do Curator se assemelhe formalmente ao de um gestor de ativos tradicional, existe uma diferença fundamental: os custos operacionais do Vault são muito inferiores aos dos fundos tradicionais ou plataformas de gestão de ativos.

O Vault substitui os sistemas de backend massivos da gestão de ativos tradicional por algumas centenas de linhas de código open-source gratuito. A grande maioria dos processos é automatizada, tudo corre em tempo real on-chain, eliminando a necessidade de esperar por relatórios trimestrais.

Portanto, os Curators conseguem frequentemente cobrar taxas mais baixas do que as contrapartes financeiras tradicionais, mantendo uma margem de lucro decente.

How to Evaluate a Curator (non-exhaustive list)

Como avaliar um Curator (lista não exaustiva)

Para instituições corporativas, avaliar um Curator não deve ser algo estranho. É semelhante a avaliar gestores de ativos tradicionais, mas com uma vantagem significativa: transparência total.

O Vault é construído numa blockchain pública e, com várias ferramentas de dashboard, pode visualizar instantaneamente dados detalhados sobre qualquer Curator ou Vault.

Aqui estão algumas dimensões de avaliação chave:

Track Record

Histórico (Track Record)

Quais são as experiências de trabalho no campo DeFi (e em situações relacionadas no campo financeiro tradicional)?

Foram feitas colaborações com empresas conhecidas, empresas fintech ou instituições?

Como é que a sua estratégia se comportou em diferentes ciclos de mercado, especialmente em fases de teste de stress?

Qual é a escala total atual de fundos geridos em todos os Vaults?

Embora o tamanho do fundo por si só não garanta qualidade, é frequentemente um sinal útil de confiança do mercado e adequação do produto.

Transparency & Methodology

Transparência e Metodologia

O método de alocação de ativos e os padrões de controlo de risco foram claramente articulados?

Foi estabelecido um sistema interno de classificação de risco?

O processo de resposta em situações de aperto de mercado ou eventos extremos foi divulgado?

Como são delineadas as funções e permissões de cada Vault?

É praticada uma Segurança Operacional (OpSec) rigorosa?

É fornecida alguma forma de seguro ou mecanismo de mitigação de risco?

Communications

Comunicações

Antes de depositar fundos, deve-se prestar atenção aos canais públicos do Curator, como o X (Twitter) e o site oficial.

É mantida uma comunicação proativa durante períodos de alto rendimento e turbulência de mercado?

São fornecidas atualizações regulares sobre o desempenho do Vault, alterações na alocação de ativos e eventos de risco?

Conflicts of Interest

Conflitos de Interesse

Foram claramente divulgados conflitos de interesse reais ou potenciais?

Existem relações financeiras ou de governança com certos protocolos, investidores ou contrapartes que possam influenciar as decisões de alocação?

Semelhante às finanças tradicionais, as instituições responsáveis devem explicar claramente as fontes de conflitos e como são geridos.

Através da avaliação das dimensões acima, as instituições podem escolher um Curator que se alinhe com as suas necessidades em termos de estilo de estratégia, preferência de risco e padrões de divulgação, confiando na forte segurança sistémica e à prova de adulteração fornecida pela infraestrutura subjacente da Morpho.

Nota: A lista acima não é exaustiva. Alguns conteúdos são relevantes para os Morpho Vaults e os seus Curators, mas podem não se aplicar necessariamente a outras plataformas ou sistemas de Vault.

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